Solvensanalyse inkluderer: analyse av balanseført likviditet etter konsernmetoden og metoden for finansielle forhold.

La oss vurdere analysen av likviditet etter gruppemetoden. Gruppemetoden er mer detaljert. Når du bruker denne metoden, grupperes midler for en eiendel etter likviditetsgrad i fallende rekkefølge, forpliktelser for forpliktelser grupperes etter løpetid i stigende rekkefølge. Avhengig av graden av likviditet, det vil si hastigheten på transformasjon til kontanter, er organisasjonens eiendeler delt inn i følgende grupper:

• - Meget likvide (mest likvide) eiendeler (A1). Sammensetningen av svært likvide eiendeler inkluderer kontanter i seg selv penger ved kassa, på avregning og valuta, spesielle lånekontoer, samt kortsiktige finansielle investeringer;
• - Hurtigselgende eiendeler (A2). Raske eiendeler inkluderer kontanter i form av kortsiktig kundefordringer, som, selv om de er kontanter, ikke kan brukes av foretaket før de kommer til dets nåværende konto;
• - Sakte omsatte eiendeler (A3). Sakte realiserbare eiendeler inkluderer omløpsmidler som ikke er inkludert i de mest likvide og raskest solgte gruppene. Dette er aksjer (unntatt linjen "Utsatt utgift"), merverdiavgift på kjøpte verdisaker og langsiktige fordringer;
• - Lavt flytende (vanskelig å selge) eiendel (A4). Disse inkluderer eiendeler i første del av balansen, det vil si anleggsmidler.

De tre første gruppene av eiendeler kan stadig endres i løpet av den økonomiske perioden og forholde seg til organisasjonens omløpsmidler. De er mer flytende enn resten av organisasjonens eiendom.

Balanseforpliktelser fordelt på graden av økning i forpliktelsens løpetid:

• - De mest presserende forpliktelsene (P1). De mest presserende forpliktelsene inkluderer leverandørgjeld, restanser til deltakere (grunnleggere) for betaling av inntekt, andre kortsiktige forpliktelser;
• - Kortsiktig gjeld (P2). Disse inkluderer kortsiktige lån og kreditter;
• - Langsiktig gjeld (P3). Langsiktig gjeld inkluderer langsiktige lån og kreditter;
• - Permanente forpliktelser (P4). Permanente forpliktelser inkluderer egenkapital og reserver, utsatt inntekt, reserver for fremtidige utgifter. For å opprettholde balansen mellom eiendeler og forpliktelser, bør summen av gruppen av permanente forpliktelser reduseres med beløpet under posten "Utsatt utgift".

Analyse av balanse likviditet anskaffes viktig i overgangen til markedsøkonomi, når et foretaks konkurs er mulig, og følgelig dets avvikling. Essensen av analysen av balanse likviditet er å sammenligne midler for en eiendel, gruppert etter graden av likviditet og ordnet i synkende rekkefølge, med gjeld for gjeld, gruppert etter løpetid og ordnet i stigende løpetid. Hvis deler av eiendelen i en slik sammenligning gir beløp som er tilstrekkelige til å gjøre opp forpliktelsene, anses balansen som likvid og selskapet er solid.

For å vurdere likviditet i balansen, med tanke på tidsfaktoren, er det nødvendig å sammenligne hver aktivagruppe med tilsvarende gjeldsgruppe:

• - Hvis ulikhet A1 P1 er oppfylt, indikerer dette organisasjonens solvens på tidspunktet for oppstillingen av balansen. Organisasjonen har nok absolutt likvide eiendeler til å dekke de mest presserende forpliktelsene;
• - Hvis ulikheten A2 P2 er oppfylt, så er den raskt realiserbar

eiendeler overstiger kortsiktige forpliktelser, og organisasjonen kan være løselig i nær fremtid, med tanke på rettidig avtale med kreditorer, og motta midler fra salg av produkter på kreditt;

Hvis ulikheten A3 P3 er oppfylt, kan organisasjonen i fremtiden, med rettidig mottak av midler fra salg og betalinger, være løselig i en periode som tilsvarer den gjennomsnittlige varigheten av en omsetning arbeidskapital etter balansedagen.

Oppfyllelsen av de tre første vilkårene fører automatisk til at vilkåret er oppfylt: A4 A4.

Oppfyllelsen av denne betingelsen vitner om at minimumsbetingelsen for organisasjonens økonomiske stabilitet, tilgjengeligheten av egen arbeidskapital, er overholdt.

Balansen regnes som helt flytende, og organisasjonen er løsningsmiddel, hvis følgende betingelser samtidig er oppfylt:

A1 P1; A2 P2; A3 P3;

En forutsetning for absolutt likviditet i balansen er oppfyllelsen av de tre første ulikhetene. Den fjerde ulikheten er balansering. Implementeringen indikerer at bedriften har sin egen arbeidskapital. Teoretisk kompenseres underskuddet på midler for en gruppe eiendeler med overskudd til en annen, men i praksis kan mindre likvide eiendeler ikke erstatte mer likvide midler. Derfor, hvis noen av ulikhetene har et motsatt tegn til det som er fast i den optimale versjonen, vil likviditeten i balansen skille seg fra den absolutte.

I praksis oppfylles ikke alltid disse vilkårene samtidig. I tilfelle når en eller flere ulikheter har et motsatt tegn til det som er fast i den optimale versjonen, er likviditeten i balansen mer eller mindre forskjellig fra det absolutte. I dette tilfellet blir det gjort en sammenligning av de mest likvide midlene og de raskt realiserbare eiendelene (A1 + A2) med de to første gruppene av forpliktelser, det vil si med de mest presserende forpliktelsene og kortsiktige forpliktelsene (P1 + P2), som gjør det mulig for oss å finne ut den nåværende likviditeten, som indikerer virksomhetens solvens eller insolvens. for neste periode.

Sammenligning av den tredje gruppen eiendeler og forpliktelser (langsomme eiendeler med langsiktige forpliktelser) viser potensiell likviditet, det vil si prognosen for selskapets solvens.

Sammenligning av den fjerde gruppen av eiendeler og forpliktelser (vanskelige å selge eiendeler med permanente forpliktelser) indikerer at foretaket har egne sirkulerende eiendeler (minimumsbetingelsen for finansiell stabilitet).

Hvis balanse likviditet skiller seg fra balanse absolutt likviditet, kan det derfor betraktes som normal dersom følgende forhold blir observert:

(A1 + A2) (P1 + P2); A3 P3; A4 P4;

I praksis kan følgende typer mulige situasjoner oppstå:

a) A1\u003e P1; A2< П2; А3 > P3; A4< П4 при (А1 + А2) < (П1 + П2) или А1 > P1; A2< П2; А3 < П3; А4 < П4 при (А1 + А2) > (P1 + P2).

Av og til insolvens og økonomisk ustabilitet i bedriften finner sted.

b) A1\u003e P1; A2< П2; А3 < П3; А4 < П4 при (А1 + А2) < (П1 + П2) или А1 < П1; А2 > P2; A3< П3; А4 > P4 ved (A1 + A2)< (П1 + П2).

Det er en økning i insolvens og økonomisk ustabilitet i bedriften.

c) A1< П1; А2 < П2; А3 > P3; A4\u003e P4 (A4< П4).

Det er en kronisk insolvens og økonomisk ustabilitet i bedriften.

d) A1< П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 > P4.

Det er en krise i virksomhetens økonomiske tilstand nær konkurs.

Dermed består analysen av likviditeten i balansen på en gruppemåte i å sammenligne midler for en eiendel, gruppert i henhold til graden av likviditet og ordnet i avtagende likviditetsrekkefølge, med forpliktelser for gjeld, som er gruppert i henhold til graden av hastende tilbakebetaling. Ved hjelp av gruppemetoden kan du ikke bare bestemme likviditet, men også finne i hvilken gruppe "feilen" skjedde, noe som er fordelen med denne metoden. Ulempene med denne metoden inkluderer behovet for å bruke tid på å gruppere eiendeler og forpliktelser.

Etter å ha vurdert analysen av aktiva likviditet etter gruppemetoden, fortsetter vi med å studere metodikken for å analysere likviditeten til eiendeler etter metoden for finansielle forhold.

Det skal bemerkes at verdien av netto arbeidskapital kan bli funnet som følger:

CHOK \u003d (DS + DZ + KFV) - (Ktrk + KZ)

DS - kontanter, tusen rubler;

DZ - kundefordringer, tusen rubler;

KFV - kortsiktige økonomiske investeringer, tusen rubler.

Relative økonomiske indikatorer (forholdstall) brukes til å vurdere potensiell solvens. Koeffisientmetoden brukes til raskt å vurdere et foretaks evne til å oppfylle sine kortsiktige forpliktelser. Relative likviditetsindikatorer inkluderer:

• - dekningsgrad (nåværende) likviditet;
• - forholdet mellom kritisk (mellomliggende) likviditet;
• - forholdet mellom absolutt likviditet.

Gjeldende likviditetsgrad (CT.L.) gir en samlet vurdering av selskapets likviditet, og viser hvor mange rubler arbeidskapital (omløpsmidler) som faller på en rubel nåværende kortsiktig gjeld (kortsiktig gjeld), det vil si at dette forholdet viser organisasjonens samlede betalingsevne. Det er definert som forholdet mellom alle omløpsmidler minus forskuddsbetalte kostnader til mengden kortsiktig gjeld:

Ktl \u003d (DS + KFV + DZ + Z) / (Ktkr + KZ),

der Ktl er det nåværende likviditetsforholdet;

DS - kontanter;

KFV - kortsiktige finansielle investeringer;

DZ - kundefordringer;

З - reserver;

Ktkr - kortsiktige lån;

KZ - leverandørgjeld.

Gjeldende likviditetsgrad viser i hvilken grad omløpsmidler dekker kortsiktig gjeld. Overskuddet av omløpsmidler over kortsiktig gjeld gir en sikkerhetsmargin for å kompensere for tap som selskapet kan pådra seg når de plasserer og avvikler alle omløpsmidler, unntatt kontanter. Jo større verdien av denne reserven er, desto større tillit har kreditorene til at gjelden blir betalt. Den normale verdien av denne koeffisienten er fra 1 til 2. Den karakteriserer den forventede solvensen i en periode som tilsvarer den gjennomsnittlige varigheten av en omsetning av alle omløpsmidler.

Logikken til denne sammenligningen ble forklart ovenfor: selskapet betaler sine kortsiktige forpliktelser hovedsakelig på bekostning av omløpsmidler; Derfor, hvis omløpsmidler overstiger kortsiktig gjeld, kan foretaket betraktes som vellykket i drift. Mengden overskudd er i relativ form og er satt av gjeldende likviditetsforhold. Verdien på indikatoren kan variere betydelig etter bransje og type aktivitet, og den rimelige veksten over tid blir vanligvis sett på som en gunstig trend.

Gjeldende likviditetsforhold har en rekke funksjoner som må tas i betraktning når man utfører rom-tid-sammenligninger. For det første inkluderer telleren av forholdet et estimat av varelager og fordringer. Siden metodene for å estimere reserver kan variere, påvirker dette sammenlignbarheten av indikatorer. det samme bør tas i betraktning når det gjelder behandling og regnskapsføring av tvilsom gjeld. For det andre er verdien av koeffisienten i prinsippet nært knyttet til effektivitetsnivået til bedriften i forhold til lagerstyring: noen selskaper, på grunn av den høye kulturen for å organisere den teknologiske prosessen, for eksempel ved å innføre et forsyningssystem for råvarer, er kjent som "just in time" redusere reservenivået betydelig, det vil si redusere verdien av dagens likviditetsgrad til et nivå som er lavere enn bransjens gjennomsnitt, uten å berøre dagens økonomisk tilstand... For det tredje kan noen bedrifter med høy omsetning av fond ha råd til relativt lave verdier av dagens likviditetsgrad. Spesielt gjelder dette forhandlere. I dette tilfellet tilveiebringes akseptabel likviditet av en mer intensiv kontantstrøm som følge av nåværende aktiviteter. Når man analyserer den nåværende økonomiske stillingen til foretaket, er det derfor nødvendig, hvis mulig, å ta hensyn til andre faktorer som ikke eksplisitt påvirker verdien av denne og andre koeffisienter.

Det kritiske likviditetsforholdet (Kk.l.) karakteriserer de forutsagte betalingsalternativene, med forbehold om rettidig avregning med skyldnere. Den karakteriserer den forventede solvensen i en periode som er lik gjennomsnittlig varighet av en omsetning av fordringer. Det mellomliggende likviditetsforholdet gjenspeiler mest nøyaktig den nåværende økonomiske stabiliteten i organisasjonen. Standardverdien for denne indikatoren er høyere enn 0,7-1. Det kan imidlertid ikke være tilstrekkelig hvis en stor andel av likviditeten er kundefordringer, hvorav noen er vanskelige å samle inn i tide. I slike tilfeller kreves et større forhold. Hvis kontanter og kontantekvivalenter (verdipapirer) står for en betydelig del av omløpsmidlene, kan dette forholdet være lavere. Veksten i denne andelen er mulig gjennom tilførsel av reserver med langsiktige kilder og en reduksjon i nivået på kortsiktig gjeld.

Det mellomliggende likviditetsforholdet etter dets semantiske formål er lik det nåværende likviditetsforholdet; den beregnes imidlertid til en smalere sirkel av omløpsmidler når den er basert på

ekskluderte deres minst flytende del - produksjonslager:

Ksl \u003d (DS + KFV + DZ) / [KO - (D + DBP + R),

hvor D.S. - penger;

KFV - kortsiktige finansielle investeringer;

D.Z. - fordringer.

D - inntekt fra utbytte;

Logikken med en slik utelukkelse består ikke bare i en betydelig lavere likviditet i aksjer, men også, noe som er mye viktigere, i det faktum at pengene som kan samles inn i tilfelle tvangssalg av produksjonslager kan være betydelig mindre enn kostnaden for å anskaffe dem. Verdien av den mellomliggende likviditetsindikatoren er av interesse for banker som låner ut til organisasjonen. Den brukes til å vurdere kredittverdigheten til en bankklient for å bestemme risikoen for mislighold av lån. Påliteligheten til beregningene av denne indikatoren avhenger i stor grad av kvaliteten på kundefordringer (dannelsestidspunkt, skyldneres økonomiske stilling osv.)

Det absolutte likviditetsforholdet (KL) er det strengeste kriteriet for en virksomhets likviditet. Verdien av indikatoren karakteriserer den øyeblikkelige likviditeten (solvens) til organisasjonen på tidspunktet for utarbeidelsen av balansen, viser hvilken del av kortsiktige forpliktelser som kan tilbakebetales i nær fremtid på bekostning av kontanter og kortsiktige finansielle investeringer. Jo høyere verdi, jo større er garantien for tilbakebetaling av gjeld, for det er praktisk talt ingen fare for verditap i tilfelle avvikling av foretaket for denne gruppen av eiendeler, og det er ingen tidsforsinkelse for å gjøre dem om til betalingsmidler. Verdien av koeffisienten anses å være tilstrekkelig hvis den er 0,2-0,3. Hvis et foretak for øyeblikket er i stand til å betale alle gjeldene sine med 20% -30%, anses solvensiteten som normal. Gitt heterogeniteten i strukturen til gjeldens løpetid, bør den spesifiserte standarden betraktes som fullstendig. For å oppnå en reell begrensning, bør man ta hensyn til: gjennomsnittlig løpetid på lån, kreditter, gjennomsnittlig løpetid på leverandørgjeld. Verdien av den absolutte likviditetsindikatoren er av interesse for leverandører av råvarer og forsyninger. Den karakteriserer solvensen per balansedagen og er definert som forholdet mellom de mest likvide eiendelene og summen av de mest presserende forpliktelsene og kortsiktige forpliktelsene:

Cal \u003d (DS + KFV) / [KO - (D + DBP + R),

Veksten i den absolutte likviditetsgraden lettes av veksten av langsiktige finansieringskilder (egne og langsiktige lånte midler) og en nedgang i anleggsmidler, varelager, kundefordringer og kortsiktig gjeld.

Den absolutte likviditetsgraden bør studeres i forbindelse med indikatoren for kontantreserverenten (Ndr), som bestemmes av følgende forhold:

Ndr \u003d (DS + KFV) / TA,

der TA er omløpsmidler.

Jo høyere verdien på denne indikatoren er, desto høyere er likviditetsnivået til denne gruppen eiendeler, kontantressursene øker stadig.

Total likviditetsgrad (Antall). beregnet med formelen:

Antall \u003d OA / KO- (D + DBP + R),

der ОА - omløpsmidler;

KO - kortsiktig gjeld;

D - inntekt fra utbytte;

DBP - utsatt inntekt;

Р - reserver for fremtidige utgifter og betalinger.

Ved beregning av likviditetsforhold inkluderer kortsiktige forpliktelser: kortsiktige lån og lån; gjeld og restanse til deltakerne for innbetaling.

De vurderte indikatorene har følgende ulemper:

• - basert på disse forholdstallene er det vanskelig å forutsi fremtiden for kontantinntekter og betalinger;
• - muligheten for overvurdering av indikatorer på grunn av ikke-likvide fordringer.

Ulike likviditetsindikatorer gir ikke bare en allsidig karakteristikk av stabiliteten i foretakets økonomiske tilstand, men oppfyller også interessene til forskjellige eksterne brukere av analytisk informasjon. For eksempel er selskapets leverandører interessert i om selskapet vil være i stand til å gjøre opp kontoer med dem i nær fremtid, så de vil først og fremst være oppmerksomme på den absolutte likviditetsgraden, og bankens utlån til selskapet eller långiveren vil være mer interessert i verdien av den mellomliggende likviditetsgraden. Eierne av foretaket - aksjonærer, hvis vi snakker om et aksjeselskap - vurderer ofte den økonomiske stabiliteten til foretaket på lang sikt, og derfor er dagens likviditetsgrad viktigere for dem.

Dermed lar studien av de teoretiske grunnlagene for å vurdere solvens til en bedrift oss å legge merke til følgende viktige punkter:

• - Solvens til et foretak er preget av dets evne og evne til å oppfylle sine økonomiske forpliktelser overfor interne og eksterne partnere så vel som overfor staten i tide og fullt ut.
• - Likviditet er en av de viktigste egenskapene til selskapets økonomiske tilstand, som bestemmer muligheten til å betale regninger i tide.
• - Et foretak kan bli anerkjent som insolvent, selv om det er et tilstrekkelig overskudd av aktivaposter på dets forpliktelser, hvis kapital er investert i eiendeler som er vanskelig å selge.
• - De viktigste tegnene på solvens er:
  • a) tilgjengeligheten av tilstrekkelige midler på dagens konto;
  • b) fravær av forfalte leverandører.
• - Likviditetsforhold brukes til å vurdere potensiell solvens.
• - Beregning og vurdering av likviditetsforhold gjør det mulig å fastslå graden av kortsiktig gjeld med mest likvide midler. Metoden for økonomiske forhold gir deg også muligheten til å vurdere forholdet mellom omløpsmidler og kortsiktig gjeld for deres eventuelle etterfølgende dekning.
• - Ulempen med de vurderte indikatorene er at det på grunnlag av disse koeffisientene er vanskelig å forutsi fremtidige kontantinntekter og betalinger, muligheten for overvurdering av indikatorer på grunn av illikvide kundefordringer øker.

Etter å ha vurdert det teoretiske og metodiske grunnlaget for analysen av solvens, la oss gå videre til analysen av virksomheten og soliditeten til foretaket på eksemplet med JSC "Neftekamskshina".

Introduksjon

2.3 Måter å forbedre likviditet og solvens

Konklusjon

3.1 Viktigheten av å analysere virksomhetens likviditet og solvens

3.3 Vurdering av selskapets solvens basert på studiet av kontantstrømmer

3.4 Metoder for å diagnostisere sannsynligheten for konkurs

For å oppnå dette målet semesteroppgave følgende oppgaver er løst:

1. Verdien og essensen av virksomhetens likviditet og solvens, samt metoder for deres ledelse, bestemmes;

2. Metodene for analyse av virksomhetens likviditet og solvens studeres;

3. Det undersøkes måter å forbedre finansiell stabilitet på;

4. De regulatoriske og metodiske aspektene av analysen studeres.

1. Teoretisk grunnlag for virksomhetens likviditet og solvens

1.1 Betydningen og essensen av begrepet virksomhetslikviditet

Forståelsen av likviditet i moderne økonomisk litteratur og praksis er ikke entydig. Hva er likviditet? Uttrykket "likviditet" kommer fra det latinske "liquidus", som i oversettelse betyr flytende, flytende, dvs. likviditet gir et objekt et trekk ved bevegelse, bevegelse. Begrepet "likviditet" ble lånt fra tysk språk på begynnelsen av det tjuende århundre. Dermed betydde likviditet eiendelenes mulighet til raskt og enkelt å mobilisere. Hovedpoengene med likviditet ble reflektert i den økonomiske litteraturen, fra andre halvdel av det tjuende århundre, i forbindelse med ulønnsomme aktiviteter fra statsbanker og foretak, samt med dannelsen av kommersielle banker. For eksempel skrev økonomer om viktigheten av samsvar med samsvaret mellom vilkårene for aktive og passive transaksjoner når det gjelder likviditet på slutten av 1800-tallet.

I moderne økonomisk litteratur har begrepet ”likviditet” et bredt spekter av anvendelser og karakteriserer helt andre objekter i økonomien. I tillegg til definisjonene som allerede er gitt, brukes den i kombinasjon med andre begreper knyttet til både spesifikke objekter av økonomisk liv (varer, verdipapirer) og emner i nasjonaløkonomien (bank, foretak, marked), samt for å bestemme de karakteristiske trekk ved aktivitetene til økonomiske enheter (et foretaks balanse , banksaldo).

Forholdet mellom kategoriene penger og likviditet finnes for eksempel når man analyserer det vanligste objektet for økonomiske forhold - varer. For å være flytende må et produkt i det minste være nødvendig for noen, dvs. ha bruksverdi og, siden den ble produsert med direkte deltakelse av menneskelig arbeidskraft, har verdi, som måles av penger. Samtidig bør mengden penger være tilstrekkelig til å kartlegge omsetningen av varer.

I tillegg er en forutsetning for å sammenligne vareverdier i et kjøps- og salgsmiddel tilstedeværelsen av et tilsvarende produkt - et mellomledd som kan beholde verdien gjennom hele salgs- og kjøpeperioden. Under gullstandarden utførte penger denne funksjonen, kan man si, absolutt. Kontinuiteten i T-D-T-kjeden ble praktisk talt sikret av en reell garanti, siden selgeren kunne bytte kredittinstrumenter som ble mottatt fra kjøperen mot metall i banker eller kreve gull som betaling for varene sine. Deretter ble en vares likviditet avhengig ikke bare av den sosiale anerkjennelsen av arbeidskraften som ble brukt på produksjonen av denne varen, men også av kvaliteten, tilgjengeligheten og tilstrekkelen til kredittinstrumenter som utfører funksjonen av penger som et byttemiddel.

For å opprettholde kontinuiteten i prosessen med utveksling av varer, brukes kredittinstrumenter som har offentlig anerkjennelse under moderne forhold. Siden det i løpet av varepengesirkulasjonen uunngåelig oppstår et gap mellom kjøp og salg, og mellom øyeblikkene av gjeldsforpliktelsen og tilbakebetalingen, i tilfelle alvorlige økonomiske vanskeligheter for utstederen av gjeldsforpliktelsen, kan T-D-T-kjeden bli avbrutt. Dette er en av hovedpartene som bestemmer innholdet i begrepet likviditet - den ubetingede oppfyllelsen av låntakeren av sin forpliktelse til långiveren innen en viss periode.

Dermed er likviditet assosiert for det første med sirkulasjonsinstrumenters evne til å utføre sine grunnleggende funksjoner, for det andre med tilstrekkelig penger, og for det tredje med påliteligheten av oppfyllelsen av gjeldsforpliktelser i samfunnet.

Følgelig kan likviditet defineres som sosiale relasjoner som utvikler seg om rettidig og adekvat implementering av bytteverdien (eierskap til tilsvarende). I alle tilfeller når vi håndterer omsetning av verdi, enten det er omsetning av varer eller penger, i sluttfasen av omsetningen, oppstår problemet med likviditet. Likviditeten til et objekt kan betraktes som dets kvalitative karakteristikk, som gjenspeiler muligheten til å returnere den avanserte verdien etter en viss tid, og jo kortere returperioden er, desto høyere er likviditeten. Dermed uttrykker likviditet en sosial forbindelse som utvikler seg kontinuerlig når det er nødvendig å realisere verdi i tide. essensen av begrepet "likviditet" kan defineres som muligheten for rettidig realisering av verdi.

Så, likviditet er firmaets evne til å:

Det er flere grader av likviditet i å bestemme ledelsesmulighetene til et foretak, noe som betyr stabiliteten i hele prosjektet. For eksempel betyr utilstrekkelig likviditet generelt at et foretak ikke er i stand til å dra nytte av rabatter og lønnsomme forretningsmuligheter. På dette nivået betyr mangel på likviditet at det ikke er valgfrihet, og dette begrenser ledelsens handlefrihet. En mer betydelig mangel på likviditet fører til at selskapet ikke er i stand til å betale gjeld og gjeld. Resultatet er et intensivt salg av langsiktige investeringer og eiendeler, og i verste fall insolvens og konkurs.

For bedriftseiere kan utilstrekkelig likviditet bety en reduksjon i lønnsomhet, tap av kontroll og delvis eller fullstendig tap av kapitalinvesteringer. For kreditorer kan mangelfull likviditet fra skyldnerens side bety en forsinkelse i rente- og hovedbetalinger, eller et delvis eller fullstendig tap av lånte midler. Et selskaps nåværende likviditetsposisjon kan også påvirke dets forhold til kunder og leverandører av varer og tjenester. En slik endring kan føre til at bedriften ikke kan oppfylle vilkårene for kontrakter og føre til tap av tilknytning til leverandørene. Dette er grunnen til at likviditet er så viktig.

Hvis et foretak ikke kan betale sine nåværende forpliktelser etter hvert som forfallsdatoen for betalingen deres kommer, blir det fortsatt tvil om dets eksistens, og dette skyver alle andre indikatorer på aktiviteten i bakgrunnen. Med andre ord vil mangler i den økonomiske styringen av prosjektet føre til risikoen for suspensjon og til og med ødeleggelsen, dvs. til tapet av investorens midler.

Likviditet karakteriserer forholdet mellom ulike omløpsmidler og forpliktelser i firmaet, og dermed tilgjengeligheten av gratis (ikke knyttet til løpende betalinger) likvide ressurser.

Avhengig av graden av likviditet, deles selskapets eiendeler inn i følgende grupper:

A1. De fleste likvide eiendeler. Disse inkluderer alle poster i selskapets kontanter og kortsiktige finansielle investeringer.

A2... Raskt realiserbare eiendeler er kundefordringer som det forventes betaling innen 12 måneder etter rapporteringsdatoen.

A3. Langsomt omsatte eiendeler - poster i del II av balansedelen, inkludert varelager, merverdiavgift, kundefordringer (betalinger forventes mer enn 12 måneder etter rapporteringsdato) og andre omløpsmidler.

A4. Vanskelig å selge eiendeler - poster i avsnitt I i balanseaktivet - anleggsmidler.

Balanseforpliktelser er gruppert i samsvar med hastet på betaling:

P1. De mest presserende forpliktelsene, disse inkluderer leverandørgjeld.

P2... Kortsiktig gjeld er kortsiktige lån, etc.

P3... Langsiktig gjeld er balanseposter relatert til V- og VI-seksjoner, dvs. langsiktige lån og lånte midler, samt utsatt inntekt, forbruksfond, reserver for fremtidige utgifter og betalinger.

P4... Permanente forpliktelser eller stabile - dette er artikkel IV i seksjonen i balansen "Kapital og reserver". Hvis organisasjonen har tap, blir de trukket.

1.2 Betydningen og essensen av konseptet med selskapets solvens

En annen av indikatorene som kjennetegner den økonomiske tilstanden til et foretak, er solvens.

Solvens til en bedrift betyr:

1. Dens evne til å oppfylle betalingskravene til leverandører av utstyr og materialer i samsvar med forretningskontrakter i tide og i sin helhet, til å tilbakebetale lån, til å betale ansatte, til å betale inn i budsjettet.

2. Evnen til å regelmessig og raskt betale tilbake gjeldsforpliktelser bestemmes til slutt av tilgjengeligheten av midler i virksomheten, som avhenger av i hvilken grad partnere oppfyller sine forpliktelser overfor virksomheten. I tillegg, for en viss størrelse av finansieringskilder, har bedriften mer penger, jo færre andre elementer av eiendeler. I løpet av omsetningen av midler frigjøres penger, og regnes deretter igjen som kostnaden for å fylle på anleggsmidler og sirkulerende eiendeler.

Så solvens er organisasjonens evne til å betale gjelden i tide. Dette er hovedindikatoren for stabiliteten i den økonomiske tilstanden. Noen ganger i stedet for begrepet "solvens" sier de, og dette er generelt riktig, om likviditet, det vil si evnen til visse objekter som utgjør balansedelen til å bli solgt. Dette er den bredeste definisjonen av solvens. I nærmere, konkret forstand er solvens tilgjengeligheten av kontanter og kontantekvivalenter for et foretak som er tilstrekkelig til å gjøre opp leverandørgjeld som krever tilbakebetaling i nær fremtid.

Solvens og finansiell stabilitet er de viktigste kjennetegnene ved en virksomhets finansielle og økonomiske aktiviteter i en markedsøkonomi. Hvis et foretak er økonomisk stabilt, har det en fordel i forhold til andre foretak med samme profil når det gjelder å tiltrekke seg investeringer, å skaffe lån, velge leverandører og velge kvalifisert personell. Til slutt kommer det ikke i konflikt med staten og samfunnet, fordi betaler skatt til budsjettet i tide, bidrag til sosiale fond, lønn - til arbeidere og ansatte, utbytte - til aksjonærer, og garanterer bankene retur av lån og betaling av renter på dem.

Jo høyere en virksomhets stabilitet er, jo mer er den uavhengig av en uventet endring i markedsforholdene, og jo mindre er risikoen for å være på randen av konkurs.

Solvensanalyse er ikke bare nødvendig for foretaket i forbindelse med vurdering og prognoser finansielle aktiviteter, men også for eksterne investorer (banker). Før lånet utstedes, må banken verifisere låntakerens kredittverdighet. Det samme bør gjøres av bedrifter som ønsker å inngå økonomiske forbindelser med hverandre. Det er spesielt viktig å vite om partnerens økonomiske muligheter hvis det er spørsmål om å gi ham et kommersielt lån eller utsatt betaling.

Solvens har en positiv effekt på ytelsen produksjonsplaner og møte behovene til produksjonen nødvendige ressurser... Derfor er solvens rettet mot å sikre planlagt mottak og utgift av monetære ressurser, implementering av regnskapsdisiplin, oppnåelse av rasjonelle proporsjoner av sin egen og lånt kapital og den mest effektive bruken av den.

For å overleve i en markedsøkonomi og forhindre konkurs i en bedrift, må du vite godt hvordan du skal styre økonomi, hva kapitalstrukturen skal være når det gjelder sammensetning og utdanningskilder, hvilken andel som skal lånes av egenkapital, og hvilken andel som skal lånes.

Hovedformålet med solvensanalysen er å identifisere og eliminere mangler i finansaktivitetene i tide og finne reserver for å forbedre selskapets økonomiske evner.

1. Basert på studien av årsakssammenhengen mellom forskjellige indikatorer for produksjon, kommersiell og finansiell aktivitet, vurder gjennomføringen av planen for mottak av økonomiske ressurser og deres bruk ut fra synspunktet om å forbedre solvens.

2. Prognoser mulig økonomiske resultater, økonomisk lønnsomhet, basert på de virkelige forholdene for økonomisk aktivitet og tilgjengeligheten av egne og lånte ressurser.

3. Utvikling av spesifikke tiltak rettet mot mer effektiv bruk av økonomiske ressurser.

Analysen av selskapets solvens utføres ikke bare av selskapets ledere og relevante tjenester, men også av dets grunnleggere og investorer. For å studere effektiviteten av ressursbruken, må bankene vurdere kredittforholdene, bestemme graden av risiko, leverandørene til å motta betalinger i tide, skatteinspeksjoner for å oppfylle planen for mottak av midler til budsjettet, etc. I samsvar med dette er analysen delt inn i intern og ekstern.

· Intern analyse utføres av tjenestene til bedriften, og resultatene brukes til planlegging, prognoser og kontroll. Hensikten er å etablere en systematisk strøm av midler og plassere egne og lånte midler på en slik måte at virksomheten fungerer normalt, maksimerer fortjenesten og utelukker konkurs.

· Ekstern analyse utføres av investorer, leverandører av materielle og økonomiske ressurser, reguleringsmyndigheter på grunnlag av publiserte rapporter. Hensikten er å etablere muligheten for lønnsomt å investere for å maksimere fortjenesten og eliminere risikoen for tap.

De viktigste informasjonskildene for å analysere virksomhetens solvens og kredittverdighet er balanse (skjema nr. 1), resultatregnskap (skjema nr. 2), kapitalstrømoppstilling (skjema nr. 3) og andre former for rapportering, data om primær og analytisk regnskap, som tyder på og detaljerer individuelle balanseposter.

Analysen av virksomhetens solvens utføres ved å sammenligne tilgjengeligheten og mottakelsen av midler med viktige betalinger. Skille mellom nåværende og forventet (potensiell) solvens. Gjeldende solvens fastsettes per balansedagen. Et foretak anses å være løsningsmiddel hvis det ikke har forfalt gjeld til leverandører, banklån og andre oppgjør. Den forventede (potensielle) solvensen bestemmes for en bestemt kommende dato ved å sammenligne størrelsen på betalingsmåten med de presserende (prioriterte) forpliktelsene til foretaket fra den datoen.

2. Styring av likviditet og solvens

2.1 Regulatoriske og metodiske aspekter ved analytisk ledelse og vurdering av organisasjoners økonomiske tilstand

Analyse av den økonomiske tilstanden til en bedrift er et verktøy for å lage ledelsesbeslutninger, er en av ledelsen, hvor visse ledelsesbeslutninger er berettiget og deres økonomiske effektivitet blir vurdert.

I innenlandsk og utenlandsk vitenskapelig litteratur er det mange metodiske tilnærminger for å vurdere en organisasjons økonomiske tilstand. Av spesiell interesse er verkene fra A.D. Sheremet, V.V. Kovaleva, L.N. Gilyarovskaya, O.V. Efimova, M.V. Melnik og andre. Hele spekteret av metodiske tilnærminger for å vurdere den økonomiske tilstanden til et foretak gjør det mulig å skille ut følgende trinn:

- beregning av systemet med økonomiske forholdstall;

- diagnostikk av sannsynligheten for konkurs i bedriften.

Resultatene av foretaket og dets økonomiske tilstand er av interesse for eiere, forvaltere, kreditorer, investorer, partnere, staten, det vil si interne og eksterne brukere av økonomisk informasjon. Hver av dem utvikler, avhengig av målene og målene i analysen, sine egne metodiske tilnærminger for å vurdere den økonomiske tilstanden og setter sine egne aksenter.

Investorens hovedmål med å analysere den økonomiske tilstanden til en bedrift er å vurdere lønnsomhet, lønnsomhet, produksjonsnivå og økonomiske potensial.

I nærvær av private analysemål for individuelle enheter, er hovedformålet med å analysere den økonomiske tilstanden til bedriften for alle brukere (eksterne og interne) å vurdere virksomhetens posisjon i markedet, dets økonomiske og økonomiske aktiviteter og ledelseseffektivitet, samt å identifisere nøkkelproblemene i bedriften og de beste måtene å løse dem på. Den russiske føderasjonens regjering, økonomidepartementet og finansdepartementet i Russland har utviklet og forbedret metodiske tilnærminger til analysen av foretakets økonomiske tilstand i ti år.

Vurder regelverket som regulerer prosedyrene for å analysere den økonomiske tilstanden.

· I 1994 var hoveddokumentet som regulerte metoden for å vurdere virksomheters solvens og økonomiske stabilitet, dekretet fra Den russiske føderasjonens regjering av 20.05.94, nr. 498 "Om noen tiltak for å implementere lovgivning om insolvens (konkurs) til foretak" (nå ugyldiggjort) ...

· I 1997, etter ordre fra Russlands økonomidepartement, datert 01.10.97, nr. 118, "Metodiske anbefalinger for reform av foretak (organisasjoner)", som blant annet var ment å vurdere effektiviteten av den økonomiske styringen av organisasjonen og dens økonomiske og økonomiske aktiviteter. I henhold til denne normative handlingen blir analysen av foretakets økonomiske tilstand betraktet som hovedverktøyet for effektiv økonomistyring, og bidrar til dannelsen av foretakets strategiske mål, "tilstrekkelig til markedsforholdene".

Det var behov for å utvide indikatorsystemet som gjenspeiler alle prosesser og fenomener i bedriftens økonomiske og finansielle aktiviteter.

Et slikt forsøk ble gjort i 2001 i følgende forskrifter:

- Pålegg fra Russlands finansdepartement fra 06.11.01, nr. 274 (som endret ved pålegg fra Finansdepartementet i Russland den 15.02.02, nr. 36) "Fremgangsmåten for å kontrollere organisasjonens nåværende økonomiske tilstand - mottakeren av budsjettlånet for gjennomføring investeringsprosjekter i kullindustrien, plassert på et konkurransedyktig grunnlag ”;

- Orden fra den russiske føderale tjenesten for økonomisk gjenoppretting og konkurs av 23.01.01, nr. 16 « Metodiske instruksjoner om analysen av organisasjonenes økonomiske tilstand ”.

Ovennevnte normative handlinger bestemte formålet med analysen av den økonomiske tilstanden som en vurdering av solvens, stabilitet, effektivitet og dynamikk i organisasjonens utvikling, samt investeringens attraktivitet.

· Ved dekret fra den russiske føderasjonens regjering av 25. juni 2003 nr. 367 godkjent Regler for gjennomføring av økonomisk analyse av voldgiftslederen. Disse reglene gjør det mulig å analysere eiendommen til foretakene og kildene til dannelsen, gruppere eiendeler i henhold til graden av likviditet, forpliktelser - etter løpetid, for å vurdere strukturen på inntektene og nettoresultatet til foretakene på grunnlag av deres offentlige regnskap ("Balanse", "Resultatregnskap"). Basert på økonomiske forhold og metoden for beregning av dem som er presentert i reglene, er det mulig å vurdere den absolutte og nåværende likviditeten, identifisere graden av soliditet til foretakene, bestemme finansiell stabilitet og tilstedeværelsen av forfalte betalinger, vurdere lønnsomheten til eiendeler og lønnsomhetsnivået til organisasjoners økonomiske aktiviteter basert på beregningen av normen netto overskudd.

Resolusjon nr. 367 definerer instruksjonene for å analysere de eksterne og interne forholdene til virksomheten til foretakene og markedene de opererer i, noe som utvilsomt øker dens praktiske verdi. Fordelene inkluderer også innholdet i kravene til analysen av foretaks investeringer og finansielle aktiviteter, for analysen av muligheten for foretaksaktiviteter. Den største ulempen med dette dokumentet er fraværet av økonomiske indikatorer lønnsomhetsforhold som karakteriserer effektiviteten ved bruk av egenkapital, produksjonsressurser, investeringer; omsetning av eiendeler; kapitalstrukturer som kjennetegner foretakens økonomiske stabilitet. Reglene inneholder, i likhet med andre normative handlinger, ikke kriterieverdier for økonomiske indikatorer som brukes til å analysere den økonomiske tilstanden til bedrifter i ulike bransjer og typer aktiviteter.

Dekret fra den russiske føderasjonens regjering om gjennomføring av føderal lov "Om økonomisk utvinning av landbruksprodusenter" datert 30.01.03, № 52, ble metodikken for beregning av indikatorer for landbruksprodusenters økonomiske tilstand godkjent, som etablerte prosedyren for beregning av indikatorer for den økonomiske tilstanden til landbruksprodusenter med gjeld, og kriteriene for verdiene til disse indikatorene. Metodikken undersøker seks indikatorer: forholdet mellom absolutt, kritisk og nåværende likviditet, selvforsyning, økonomisk uavhengighet, økonomisk uavhengighet i forhold til dannelse av reserver og kostnader; Videre blir verdien av hver koeffisient evaluert i poeng i samsvar med de fastsatte kriteriene, og typen finansiell stabilitet til bedriften (organisasjonen) bestemmes av summen av poengene.

· I 2005 besluttet den russiske føderasjonens regjering å utvikle en metodikk for regnskap og analyse av den økonomiske tilstanden til strategiske foretak, som gjør det mulig å evaluere all finansiell og økonomisk informasjon om en virksomhets finansielle og økonomiske aktiviteter (dekret fra regjeringen i Den russiske føderasjonen 21. desember 2005, nr. 792 "Om organisering av regnskap og analyse økonomiske forhold til strategiske virksomheter og organisasjoner og deres solvens ").

· I 2006 godkjente departementet for økonomisk utvikling og handel i Russland, ved ordre av 21.04.06, nr. 104, metoden for den føderale skatteetaten for regnskap og analyse av den økonomiske tilstanden og soliditeten til strategiske virksomheter og organisasjoner. Denne metodikken fastslår prosedyren for regnskap og analyse av den økonomiske tilstanden til strategiske foretak og bestemmer et sett med informasjon for den nåværende analysen av disse foretakenes økonomiske tilstand. Slik informasjon inkluderer økonomiske indikatorer, beregningsmetoder og grupperingskriterier i samsvar med graden av trussel om konkurs for virksomheter (organisasjoner).

Hensynet til metodiske tilnærminger i regulerings- og lovgivningsaktene viste at analysen av den økonomiske tilstanden knyttet til studiet av individuelle aspekter av virksomhetens aktiviteter gjør det mulig å diagnostisere sannsynligheten for konkurs, muligheten for å gi et lån og vurdere de effektive retningslinjene for utformingen av selskapets økonomiske politikk. Imidlertid er denne typen analyser lokale, tematiske. Normative handlinger inneholder ikke metodiske tilnærminger for å gjennomføre en omfattende analyse av den økonomiske tilstanden til virksomheter (organisasjoner). I tillegg er spørsmålet om å utvikle kriterier for å vurdere en virksomhets økonomiske tilstand i sammenheng med typer aktiviteter, grener av nasjonaløkonomien fortsatt relevant.

Effektiviteten i bedriftsledelsen, dets økonomiske tilstand bestemmes for tiden ikke bare av likviditet, lønnsomhet, lønnsomhet, men også av økningen i "prisen" på virksomheten, som først og fremst er gjenstand for strategisk økonomistyring. Alt det ovennevnte aktualiserer problemet med ytterligere forbedring av de metodiske tilnærmingene til den økonomiske analysen av virksomheter.

2.2 Solvens- og likviditetsstyring

En av de viktigste forutsetningene for vellykket økonomisk styring av foretak er analyse og diagnostisering av deres økonomiske tilstand og økonomiske stabilitet. Hovedformålet med analysen er å identifisere og eliminere mangler i finansaktivitetene i tide og finne reserver for å styrke selskapets økonomiske tilstand og solvens. Med hjelpen utvikles en strategi og taktikk for utvikling av en virksomhet, planer og ledelsesbeslutninger er berettiget, kontroll over gjennomføringen gjennomføres, reserver for å øke produksjonseffektiviteten identifiseres, resultatene av foretaket og dets divisjoner blir evaluert.

Resultatene av den økonomiske analysen gjør det mulig å identifisere sårbarheter som krever spesiell oppmerksomhet og utvikle tiltak for å eliminere dem.

For øyeblikket, i Russland, er problemet med å vurdere den økonomiske tilstanden til en virksomhet ekstremt relevant, både for ulike statlige avdelinger som kontrollerer virksomheten til økonomiske enheter, og for ledelsen av bedriften selv.

Analyse av den økonomiske tilstanden til en bedrift er beregning, tolkning og vurdering av et sett med økonomiske indikatorer som kjennetegner ulike aspekter av organisasjonens aktiviteter. Innholdet i analysen er en dyp og omfattende studie av økonomisk informasjon om den analyserte forretningsenhetens funksjon for å ta optimale ledelsesbeslutninger for å sikre implementeringen av selskapets produksjonsprogrammer, vurdere nivået på implementeringen, identifisere svakheter og reserver på gården.

Analysen er en omfattende studie av virkningen av eksterne og interne faktorer, markeds- og produksjonsfaktorer på mengden og kvaliteten på produktene produsert av bedriften, den økonomiske ytelsen til bedriften, og indikerer mulige muligheter for utvikling av ytterligere produksjonsaktiviteter bedrifter i det valgte ledelsesområdet.

Formålet med økonomisk analyse er selskapets regnskap. Analyse av rapporteringsdataene utføres for å kunne identifisere og eliminere manglene ved foretakets økonomiske aktiviteter i tide og finne reserver for å forbedre dets økonomiske tilstand.

De viktigste analysemetodene inkluderer:

Horisontal (tids) analyse - sammenligning av hvert rapporteringselement med forrige periode, som gjør det mulig å identifisere trender i endringer i balanseposter eller deres grupper, og på grunnlag av dette beregne grunnleggende vekstrater.

· Vertikal (strukturell) analyse utføres for å bestemme strukturen til de endelige økonomiske indikatorene, dvs. identifisere andelen individuelle rapporteringselementer i de samlede endelige indikatorene (identifisere effekten av hver rapporteringspost på resultatet som helhet).

· Trend (dynamisk) analyse er basert på å sammenligne hver rapporteringspost over en årrekke og bestemme trenden, dvs. generell trend og prognoser på dette grunnlaget videre utvikling situasjoner. Trendanalyse kan bygges ved hjelp av statistiske metoder (glidende gjennomsnitt, 1. eller 2. ordens polynom, etc.) basert på data fra både horisontal og vertikal analyse.

· Beregning av økonomiske forhold - beregning av forhold mellom individuelle rapporter eller poster i forskjellige rapporteringsformer. Basert på resultatene av beregning av økonomiske forhold, komparativ analyse.

Tabell nummer 1: Metoder for å analysere foretakets økonomiske tilstand.

	Analysemetoder	Essensen av metoden
	Horisontal	sammenligning av hver rapporteringspost med forrige periode, som gjør det mulig å identifisere trender i endringer i balanseposter eller deres grupper og på grunnlag av dette beregne grunnleggende vekstrater.
	Vertikal	analysen er utført for å bestemme strukturen til de endelige økonomiske indikatorene, dvs. identifisere andelen individuelle rapporteringselementer i de totale endelige indikatorene
	Trender	basert på sammenligningen av hvert rapporteringselement over flere år og å bestemme trenden, dvs. den generelle trenden og prognoser på grunnlag av den videre utviklingen av situasjonen
	Beregning av økonomiske forhold	beregning av forholdstall mellom individuelle rapportelementer eller poster i forskjellige rapporteringsformer

Solvensstyring utføres i minst to retninger: økt solvens og forhindring (redusering) av manglende betaling. Virksomhetens solvens kan økes hvis du regelmessig utfører forskjellige tiltak som eliminerer årsakene og faktorene for redusert solvens, så vel som de som bidrar til å øke likviditeten i eiendelene. Dette er en økning i andelen sirkulerende eiendeler i sammensetningen, en økning i andelen likviditet av sirkulerende eiendeler, og akselerasjon av aktivaomsetningen.

Virksomhetens økonomiske image er av stor betydning, som tillater bruk av kommersielle (råvare) regninger som betalingsmiddel. Ved å øke solvensen sikrer selskapet samtidig reduksjon og forebygging av manglende betaling. Styrking av kontrollen over betalingsflyt er alltid relevant.

For disse formål er det tilrådelig å lage planer for mottak og utgifter av midler, vedlikeholde en betalingskalender.

I sin tur er betalingskalenderen et verktøy som brukes i prosessen med å styre selskapets kontantstrømmer. Verdien som et verktøy for å håndtere et selskaps kontantstrømmer ligger i å etablere en kobling mellom kontantstrømmer, spesifikke øyeblikk eller tidsperioder, og formålet eller opprinnelsen til pengebeløp.

Hovedoppgaven er å synkronisere datoene for mottak og utbetaling av midler for å sikre virksomhetens faste solvens.

Selskapets kontantstrømstyring skaper grunnlag for en kvantitativ analyse av konsekvensene av komplekse styringsbeslutninger og en formell sammenligning av ulike beslutningsalternativer. Dette øker effektiviteten til både virksomheten til foretakets økonomiske planleggingstjenester og beslutningene tatt av ledelsen i selskapene.

Former for å forhindre manglende betaling av kjøpere er forskuddsbetalinger, forskuddsbetaling, bruk av kredittbrev, forskjellige typer garantier fra økonomisk pålitelige strukturer (stabile banker, store forsikringer, økonomiske, investeringsselskaper, myndigheter osv.), samt gjennomføring av transaksjoner med pant.

For å sikre virksomhetens overlevelse under de moderne vanskelige forholdene i den globale finanskrisen, må ledelsespersonalet først og fremst være i stand til å realistisk vurdere tilstanden til deres virksomhet, tilstanden til potensielle konkurrenter og kunne tilpasse seg i forholdene til raskt skiftende eksternt miljø.

Med tanke på den økonomiske tilstanden til bedriften, kan du finne følgende problemer:

· Lav økonomisk stabilitet. Truer problemer med tilbakebetaling av forpliktelser i fremtiden, avhengighet av foretaket til kreditorer, noe som betyr tap av uavhengighet.

· Lav solvens. Dette betyr at i nær fremtid kan det hende at virksomheten ikke har nok eller allerede ikke har nok midler til å betale sine forpliktelser i god tid med kreditorer og ansatte i bedriften. Betal skatter og avgifter i tide. Problemer med tilbakebetaling av forpliktelser betyr en reduksjon i likviditetsgraden. Det generelle likviditetsforholdet hjelper til med å vurdere et foretaks potensielle evne til å betale kortsiktig gjeld ved hjelp av tilgjengelige omløpsmidler.

· Utilstrekkelig tilfredsstillelse av eierens interesser. Dette problemet er relatert til "lav avkastning på egenkapitalen". Dette betyr at eieren får inntekt som er betydelig mindre enn de investerte midlene. En fallende avkastning på investert kapital i selskapet vil være indikert av en reduksjon i lønnsomhetsindikatorene.

Likviditetsstyring er virksomheten til en bedrift, en bank for å sikre slik plassering av midler slik at det når som helst er en mulighet til å betale av forpliktelser (i løpet av kort tid, for å gjøre eiendeler til kontanter). Det er en rekke likviditetsstyringsmetoder:

1) generell metode fordeling av midler, som består i fordeling av lånte og egne midler gjennom kanalene for plassering fra et enkelt fond i samsvar med behov og intuisjon;

2) metoden for fordeling av eiendeler (konvertering av midler), som består i plassering av eiendeler i samsvar med forpliktelsesvilkårene (for eksempel er innskudd på inntil ett år rettet mot å yte lån inntil ett år);

3) metoden for vitenskapelig styring, ved hjelp av apparatet for lineær programmering for å optimalisere allokering av midler.

2.3 Måter å forbedre likviditet og solvens

Spørsmålene om å vurdere finansiell stabilitet i sammenheng med en kraftig forverret krise av manglende betaling kommer til et av de første stedene innen økonomisk styring av russiske foretak. Tradisjonelle vurderingsmetoder gir imidlertid ofte ikke et nøyaktig og tilstrekkelig bilde av tilstanden til foretakets økonomiske stabilitet og solvens. En av måtene å løse dette problemet kan være bruken av et system med kontantstrømindikatorer, som i økende grad brukes av russiske økonomiledere.

I beslutningsprosessen må ledelsen av bedriften huske følgende:

Likviditet og solvens er de viktigste egenskapene til rytmen og stabiliteten i selskapets nåværende aktiviteter;

Eventuelle løpende transaksjoner påvirker umiddelbart solvens- og likviditetsnivået;

Beslutninger tatt i samsvar med valgt policy for forvaltning av omløpsmidler og kildene til deres dekning påvirker direkte solvens.

Selskapets nåværende kapitalforvaltningspolitikk bør forfølge hovedmålet - å sikre en balanse:

Mellom kostnadene ved å opprettholde omløpsmidler i beløp, sammensetning og struktur som garanterer for forstyrrelser i den teknologiske prosessen;

Inntekter fra den smidige driften av bedriften;

Tap knyttet til risikoen for å miste likviditet;

Inntekter fra involvering av arbeidskapital i den økonomiske omsetningen.

Samtidig bestemmes selskapets solvens, som nevnt ovenfor, av strukturen og den kvalitative sammensetningen av sirkulerende eiendeler, samt omsetningshastigheten og korrespondansen med omsetningshastigheten for kortsiktige forpliktelser.

Pågående aktiviteter kan finansieres av:

Økning i egen arbeidskapital (dvs. å lede en del av overskuddet til å fylle på arbeidskapitalen);

Tiltrekke seg langsiktige og kortsiktige finansieringskilder.

Hvis vi antar at selskapets nåværende virksomhet hovedsakelig finansieres fra kortsiktige finansieringskilder, kan kildene til tilleggsmidler være:

Lån og kreditter;

Leverandørgjeld;

Gjeld til personalet.

Således, hvis et foretak bremser omløpshastigheten for omløpsmidler, og ledelsen ikke iverksetter tiltak for å tiltrekke seg ytterligere finansiering, kan det bli insolvent, selv om virksomheten er lønnsom.

Når du bestemmer deg for å tiltrekke deg ekstra finansiering, er det nødvendig å ta hensyn til at hver finansieringskilde har sine egne kostnader. Videre blir gjeld ofte sett på som en gratis finansieringskilde, men dette er ikke alltid sant. Så leverandører av råvarer kan tilby forskjellige rabatter, avhengig av leveringsbetingelsene (batchstørrelse, betalingsbetingelser osv.). I tilfelle avslag fra slike rabatter, kan leverandørgjeld bli en ganske kostbar finansieringskilde for selskapets aktiviteter.

Hvis selskapet har en tendens til å øke driftssyklusen, er det nødvendig å gi tiltak for å stabilisere den økonomiske tilstanden (for eksempel redusere holdbarheten til aksjer og varelager, forbedre systemet for gjensidige oppgjør med kunder, effektivt arbeid med skyldnere som forsinker betalinger osv.). Samtidig bør man ta hensyn til den begrensede muligheten til å tiltrekke seg separate kilder til egenkapital og gjeldskapital, samt veksten i kostnader for å tiltrekke seg flere finansieringskilder.

Når man bestemmer policyen for å forvalte selskapets omløpsmidler, må lederen huske at manglende kontroll over nivået på selskapets nåværende solvens kan føre til økonomiske vanskeligheter, og i fremtiden - vedvarende insolvens og som et resultat konkurs for bedriften.

Avslutningsvis skal det igjen bemerkes at beslutninger som tar sikte på å endre strukturen eller verdien på omløpsmidler direkte påvirker selskapets solvens, for eksempel:

Beslutningen om å kjøpe en ekstra batch råvarer i tillegg til de eksisterende lagrene på grunn av forventet prisstigning, vil føre til en økning i mengden kontanter i varelageret;

Beslutningen om å øke salget vil kreve ytterligere finansieringskilder. Det bør tas i betraktning at bedriften har begrensede muligheter til å øke produksjonen og salget innenfor den eksisterende strukturen for omløpsmidler og finansieringskilder;

Beslutningen om å øke betalingsutsettelsen for de leverte produktene vil sannsynligvis forlenge perioden for frysing av midler i kundefordringer osv.

Dermed kan vi si at det også er mulig å styrke selskapets solvens på følgende måter:

Ved å forbedre produktkvaliteten,

Ved å mobilisere kilder som letter økonomisk spenning, utvikler ulike former for omorganisering (omorganisering) av en virksomhet, etc.

3. Analyse av virksomhetens likviditet og solvens

Metodene for analyse og prognoser for den økonomiske og økonomiske tilstanden til en virksomhet, som praktisk talt brukes i dag i Russland, henger etter utviklingen i en markedsøkonomi. Til tross for at det allerede er gjort noen endringer i regnskapsmessig og statistisk rapportering, oppfyller det generelt ikke behovene til bedriftsledelsen i markedsforhold, siden den eksisterende rapporteringen av foretaket ikke inneholder noen spesiell seksjon eller eget skjema dedikert til å vurdere den økonomiske stabiliteten til et enkelt foretak. Den økonomiske analysen av bedriften er valgfri og ikke obligatorisk.

Tabell 2. Mål for analysen av virksomhetens likviditet og solvens

Ledere	Eiere	Långivere
Mål 1 - Analyse av produksjonsaktiviteter: Lønnsomhetsforhold; Kostnadsanalyse; Betjeningsspak; Analyse av skattebetalinger.	1. mål - Lønnsomhet: Avkastning på egenkapitalen; Fortjeneste per aksje; Aksjepris; Aksjeavkastning; Forretningsverdi.	Mål 1 - Likviditet: Likvidasjonsverdi; Kontantstrømmer.
Andre mål - Ressursadministrasjon: Eiendomsomsetning; Lageromsetning; Kundefordring omsetning; Ledelse av arbeidskapital; Leverandørgjeldende egenskaper.	2. mål - Fordeling av fortjeneste: Utbytte per aksje; Nåværende aksjeavkastning; Utbytteforhold for utbytte; Utbyttedekningsgrad.	Andre mål - Finansiell risiko: Gjeldsandel i eiendeler; Egen arbeidskapital.
3. mål - Lønnsomhet: Avkastning; Resultatmargin; Kapitalkostnad.	Mål 3 - Markedsindikatorer: P / E-forhold; Forholdet mellom markeds- og bokført verdi av aksjer; Aksjekursens dynamikk.	Mål 3 - Gjeldstjeneste: Forfalt gjeld; Gjeldsdekning; Rentedekningsgrad.

Hensikten med dette arbeidet er å analysere likviditet og solvens som hovedelementene i finansiell og økonomisk stabilitet, som er integrerte deler av den generelle analysen av en virksomhets finansielle og økonomiske aktiviteter i en markedsøkonomi.

3.1 Viktigheten av å analysere virksomhetens likviditet og solvens

Solvens og likviditet har en positiv innvirkning på gjennomføringen av produksjonsplaner og tilførsel av produksjonsbehov med de nødvendige ressursene. Derfor er de rettet mot å sikre planlagt mottak og utgift av monetære ressurser, implementering av beregningsdisiplin, oppnåelse av rasjonelle andeler av egenkapital og gjeldskapital og den mest effektive bruken av den.

For å overleve i en markedsøkonomi og forhindre konkurs i en bedrift, må du vite godt hvordan du skal håndtere økonomi, hva som bør være kapitalstrukturen når det gjelder sammensetning og utdanningskilder, hvilken andel som skal lånes av egenkapitalen, og hvilken andel som skal lånes.

Hovedmålet med analysen av solvens og kredittverdighet er å raskt identifisere og eliminere mangler i finansielle aktiviteter og finne reserver for å forbedre solvens og kredittverdighet.

I dette tilfellet er det nødvendig å løse følgende oppgaver:

1. Basert på studien av årsakssammenhengen mellom ulike indikatorer for produksjon, kommersielle og økonomiske aktiviteter, vurder gjennomføringen av planen for mottak av økonomiske ressurser og deres bruk ut fra synspunktet om å forbedre virksomhetens solvens og kredittverdighet.

2. Forutsi mulige økonomiske resultater, økonomisk lønnsomhet, basert på de faktiske forholdene for økonomisk aktivitet og tilgjengeligheten av egne og lånte ressurser.

3. Å utvikle spesifikke aktiviteter rettet mot mer effektiv bruk av økonomiske ressurser.

3.2 Analyse av virksomhetens solvens og likviditet

En ekstern manifestasjon av finansiell stabilitet er solvens, det vil si tilførsel av reserver og kostnader med finansieringskilder. Det er fire typer finansiell stabilitet:

Absolutt økonomisk stabilitet... Varelager og kostnader dekkes av egne sirkulerende eiendeler (SOS).

Normal økonomisk stabilitet... Aksjer og kostnader genereres av SOS og langsiktige lån.

Ustabil økonomisk tilstand... Aksjer og kostnader dekkes av SOS, langsiktige og kortsiktige lån.

Krisefinansiell tilstand... Varebeholdninger og kostnader leveres av kildene til dannelsen av midler, og virksomheten er på randen av konkurs.

For analysen brukes de viktigste likviditetsforholdene:

Nåværende likviditetsgrad - beregnes som en kvotient for å dele omløpsmidler i kortsiktig gjeld og viser om selskapet har nok midler som kan brukes til å betale ned kortsiktig gjeld. I henhold til internasjonal praksis bør verdiene til likviditetsforholdet være i området fra en til to (noen ganger opp til tre). Den nedre grensen skyldes at det må være minst nok arbeidskapital til å betale ned kortsiktig gjeld, ellers vil selskapet være i trussel om konkurs.

Formelen for beregning av nåværende likviditetsforhold ser slik ut:

der OBA - omløpsmidler tatt i betraktning når man vurderer balansestrukturen - dette er summen av den andre delen av balanseform nr. 1 (linje 290) minus linje 230 (kundefordringer, hvis betaling forventes mer enn 12 måneder etter rapporteringsdatoen).

BWW - kortsiktige gjeldsforpliktelser - dette er summen av den fjerde delen av balansen (linje 690) minus linjer 640 (utsatt inntekt) og 650 (reserver for fremtidige utgifter og betalinger).

Raskt forhold (streng likviditet) er et mellomliggende dekkingsgrad og viser hvilken del av omløpsmidler minus varelager og fordringer, hvis betaling forventes mer enn 12 måneder etter rapporteringsdatoen, dekkes av kortsiktig gjeld. Hurtigforholdet beregnes med formelen:

KB. \u003d (A1 + A2): (P1 + P2)

Det hjelper til med å vurdere selskapets evne til å betale tilbake kortsiktige forpliktelser i en kritisk situasjon når det ikke er mulig å selge aksjer.

For å vurdere tilførsel av egenkapital beregnes stabilitetskoeffisientene.

Absolutt likviditetsforhold.

Den absolutte likviditetsgraden bestemmes av forholdet mellom de mest likvide eiendelene og kortsiktig gjeld og beregnes med formelen

Førerhus \u003d (A1): (P1 + P2)

Dette forholdet er det strengeste kriteriet for solvens og viser hvilken del av kortsiktig gjeld selskapet kan betale seg i nær fremtid. Verdien må være minst 0,2.

Ulike likviditetsindikatorer er viktige ikke bare for ledere og finansielle ansatte i bedriften, men er av interesse for ulike forbrukere av analytisk informasjon: absolutt likviditetsforhold - for leverandører av råvarer og materialer, raskt likviditetsforhold - for banker; dekningsgrad - for kjøpere og innehavere av aksjer og obligasjoner i bedriften.

Autonomiforhold (K) karakteriserer uavhengigheten av den økonomiske tilstanden til foretaket lånte midler. Viser andelen av egenkapitalen i totalen verdien av virksomhetens eiendom. Den optimale verdien er 0,5, hvis koeffisienten er mer enn 0,5, dekker selskapet all gjeld for egen regning.

Avhengighetsgrad (K) viser andelen lånte midler i finansieringen av foretaket. Den optimale verdien er fra 0,67 til 1,0.

Manøvrerbarhetskoeffisient (K) viser hvor mye av SOS som finansieres av egenkapital. Den optimale verdien er 0,5 og jo mer koeffisienten har en tendens til , jo flere økonomiske muligheter har bedriften.

Sikkerhetskoeffisient for materielle eiendeler (K) viser hvilken del av varelageret og kostnadene som finansieres av SOS. Den optimale verdien er fra 0,6 til 0,8.

Sikkerhetsgrad for omløpsmidler (K) karakteriserer andelen av SOS i den totale mengden omløpsmidler. Den optimale verdien er ikke mindre enn 0,1.

Solvens vurderes ut fra omløpsmidlets likviditetsegenskaper, dvs. tiden det tar å konvertere dem til kontanter. Konseptet med solvens og likviditet er veldig nært, men det andre er mer romslig. Solvens avhenger av balansen i balansen. Samtidig karakteriserer likviditet ikke bare bosetningens nåværende tilstand, men også fremtiden.

Analysen av balanseført likviditet består i å sammenligne fond for en eiendel, gruppert etter graden av avtagende likviditet, med kortsiktig gjeld for forpliktelser, gruppert etter løpetid.

Det er tre grupper av likviditet:

1. Den mest mobile delen av likviditet er penger og kortsiktige finansielle investeringer.

2. Den andre gruppen inkluderer ferdige varer, sendte varer og kundefordringer. Likviditeten til denne gruppen omløpsmidler avhenger av aktualiteten til forsendelsen av produkter, utførelsen av bankdokumenter, hastigheten på betalingsdokumentene i bankene, etterspørselen etter produkter, deres konkurranseevne, kjøpekraften til kjøpere, betalingsmåter osv.

3. Det vil ta mye lengre tid å konvertere varelager og pågående arbeid til ferdige varer, og deretter til kontanter. Derfor er de tildelt den tredje gruppen.

Følgelig er foretakets betalingsforpliktelser delt inn i tre grupper:

1) gjeld, hvis forfallsdato allerede er kommet;

2) gjeld som skal tilbakebetales i nær fremtid;

3) langsiktig gjeld.

Analysen av virksomhetens solvens utføres ved å sammenligne tilgjengeligheten og mottakelsen av midler med viktige betalinger. Skille mellom nåværende og forventet (potensiell) solvens.

· Nåværende solvens er fastsatt fra balansedagen. Et foretak anses å være løsningsmiddel hvis det ikke har forfalt gjeld til leverandører, banklån og andre oppgjør.

· Forventet (potensiell) solvens b bestemmes for en bestemt fremtidig dato ved å sammenligne størrelsen på betalingsmåten med de presserende (prioriterte) forpliktelsene til foretaket per denne datoen.

For å fastslå dagens solvens, er det nødvendig å sammenligne likvide midler i den første gruppen med betalingsforpliktelsene til den første gruppen. Ideell hvis koeffisienten er en eller litt mer. I følge balansen kan denne indikatoren bare beregnes en gang i måneden eller kvartalet. Bedrifter gjør opp kontoer med kreditorer hver dag.

For å vurdere den potensielle solvensen beregnes følgende likviditetsindikatorer: absolutt, middels og generelt.

· Absolutt likviditetsforhold bestemmes av forholdet mellom den første konsernets likvide midler og den totale mengden kortsiktig gjeld til foretaket (V-delen av balansen). Verdien anses å være tilstrekkelig hvis den er høyere enn 0,25 - 0,30. Hvis et foretak for øyeblikket er i stand til å tilbakebetale all gjeld med 25-30%, anses dets solvens som normalt.

Forholdet mellom likvide midler i de to første gruppene og den totale mengden kortsiktig gjeld til foretaket er mellomliggende likviditetsforhold. Vanligvis er forholdet 1: 1. Det kan imidlertid ikke være tilstrekkelig hvis en stor andel av likviditeten er kundefordringer, hvorav noen er vanskelige å samle inn i tide. I slike tilfeller kreves det et forhold på 1,5: 1.

· Generelt likviditetsforhold beregnet som forholdet mellom det totale beløpet av omløpsmidler og det totale beløpet på kortsiktig gjeld. Vanligvis er forholdet 1,5-2,0 tilfredsstilt.

I teorien og praksisen til en markedsøkonomi er det kjent noen andre indikatorer som brukes til å detaljere og utdype analysen av solvensutsiktene. Den viktigste av disse er inntekt og evne til å tjene, siden dette er faktorene som bestemmer den økonomiske helsen til en bedrift. Evnen til å tjene penger forstås som et foretaks evne til kontinuerlig å motta inntekt fra sine kjernevirksomheter i fremtiden. For å vurdere denne evnen blir forholdet mellom tilstrekkelig kapital og kapitalisering analysert.

Effektivitetsforhold penger(Kds) gjenspeiler et foretaks evne til å tjene dem til å dekke investeringer, øke arbeidskapitalen og betale utbytte. For å eliminere innflytelsen fra syklikalitet og annen tilfeldighet, brukes data i 5 år i teller og nevner. Beregningen gjøres iht følgende formel:

Effektivitetsforhold penger, lik en, viser at virksomheten er i stand til å fungere uten å ty til ekstern finansiering. Hvis dette forholdet er under ett, er ikke bedriften i stand til å opprettholde utbyttet og det nåværende produksjonsnivået på grunn av resultatene av aktivitetene.

Kapitalisering av fond(Ккн) brukes til å bestemme investeringsnivået i eiendelene til en bedrift og beregnes med formelen:

Nivået på kapitalisering av midler anses å være tilstrekkelig i området 8-10%.

En bedrift må regulere tilgjengeligheten av likvide midler innenfor det optimale behovet for dem, noe som for hvert enkelt foretak avhenger av følgende faktorer:

· Størrelsen på foretaket og volumet på virksomheten (jo større volum av produksjon og salg, jo flere lagerbeholdninger);

· Bransjer av industri og produksjon (etterspørsel etter produkter og mottakshastighet fra salg);

· Varigheten av produksjonssyklusen (verdien av pågående arbeid);

· Tiden som kreves for fornyelse av materiallager (varigheten av omsetningen);

· Bedriftens sesongmessighet

generelle økonomiske miljø.

Hvis forholdet mellom omløpsmidler og kortsiktig gjeld er lavere enn 1: 1, kan vi si at selskapet ikke klarer å betale regningene. Et forhold på 1: 1 forutsetter likverdien av omløpsmidler og kortsiktig gjeld. Tatt i betraktning den ulike grad av likviditet til eiendeler, er det trygt å anta at ikke alle eiendeler vil bli solgt raskt, og derfor er det en trussel mot foretakets økonomiske stabilitet i denne situasjonen. Hvis verdien av CT.L. overstiger forholdet 1: 1 betydelig, så kan vi konkludere med at selskapet har en betydelig mengde gratis ressurser, dannet fra egne kilder.

Fra foretakets kreditorer er en slik variant av dannelsen av arbeidskapital den mest foretrukne. Samtidig, fra lederens synspunkt, kan en betydelig akkumulering av varelager i virksomheten, omlegging av midler til kundefordringer være forbundet med utugelig forvaltning av foretakets eiendeler.

Ulike likviditetsindikatorer gir ikke bare en allsidig karakteristikk av stabiliteten til en virksomhets økonomiske stilling med en annen grad av regnskap for likvide midler, men de oppfyller også interessene til forskjellige eksterne brukere av analytisk informasjon. Så, for eksempel, for leverandører av råvarer og materialer er det mest interessante det absolutte likviditetsforholdet (Ka.l.). Bankens utlån til denne virksomheten tar mer hensyn til det mellomliggende likviditetsforholdet (Kp.l.). Kjøpere og innehavere av aksjer og obligasjoner i foretaket vurderer i større grad selskapets økonomiske stabilitet etter dagens likviditetsgrad (CT.L.).

Det skal bemerkes at mange virksomheter er preget av en kombinasjon av lave foreløpige likviditetsforhold med høyt samlet dekningsgrad. Dette skyldes det faktum at bedrifter har overskuddslager av råvarer, materialer, komponenter, ferdige produkter og ofte urimelig stort pågående arbeid.

Urimelighet av disse kostnadene fører til slutt til mangel på midler. Derfor, selv med en høy dekningskoeffisient, er det nødvendig å identifisere tilstanden og dynamikken til komponentene, spesielt for de postene som er inkludert i den tredje gruppen av balanseaktiver.

Hvis et foretak har et lavt foreløpig likviditetsforhold og et høyt generelt dekningsgrad, indikerer forverringen av ovennevnte omsetningsindikatorer en forverring av virksomhetens solvens. For mer objektivt å vurdere virksomhetens solvens når den oppdager en forverring. Samtidig er det nødvendig å forstå årsakene til forsinkelser i betalinger fra forbrukerne for produkter og tjenester, opphopning av overflødige lagre av ferdige produkter, råvarer, materialer osv. Disse årsakene kan være eksterne, mer eller mindre uavhengige av den analyserte virksomheten, eller de kan være interne. Men først og fremst er det nødvendig å beregne likviditetsforholdene nevnt ovenfor, for å bestemme avviket i nivået og størrelsen på innflytelsen fra ulike faktorer på dem.

3.3 Vurdering av selskapets solvens basert på studiet av kontantstrømmer

For operativ intern analyse av gjeldende solvens, daglig kontroll over mottak av midler fra salg av produkter, tilbakebetaling av fordringer og andre kontantstrømmer, samt for å overvåke oppfyllelsen av betalingsforpliktelser til leverandører, banker og andre kreditorer, utarbeides en operativ betalingskalender, der, med på den ene siden telles kontanter og forventede betalingsmåter, og på den annen side betalingsforpliktelser for denne perioden.

Kalenderen er samlet på grunnlag av data om forsendelse og salg av produkter, om kjøp av produksjonsmidler, dokumenter om betaling for arbeidskraft, for utstedelse av forskudd til ansatte, uttalelser fra bankkontoer, etc.

For å fastslå gjeldende solvens, er det nødvendig å sammenligne betalingsmåten på tilsvarende dato med betalingsforpliktelser på samme dato.

Et lavt solvensnivå, det vil si mangel på midler og tilstedeværelse av forsinkede utbetalinger, kan være tilfeldig og kronisk. Derfor, når man analyserer selskapets solvens, er det nødvendig å vurdere årsakene til økonomiske vanskeligheter, hyppigheten av dannelsen og varigheten av forfalt gjeld.

Årsakene til insolvens kan være:

· En nedgang i volumet av produksjon og salg av produkter, en økning i kostnadene, en reduksjon i fortjenestemengden og som et resultat mangel på selskapets egne kilder til selvfinansiering;

· Misbruk av arbeidskapital: omlegging av midler til fordringer, investering i overskytende aksjer og til andre formål som midlertidig ikke har finansieringskilder;

· Insolvens hos selskapets kunder;

· Høyt beskatningsnivå, straffer for for tidlig eller ufullstendig betaling av skatt.

For å avklare årsakene til endringen i solvensindikatorene, er det av stor betydning å analysere gjennomføringen av planen for inn- og utstrømning av midler. For å gjøre dette blir dataene i kontantstrømoppstillingen sammenlignet med dataene til den økonomiske delen av forretningsplanen.

Først og fremst bør du etablere oppfyllelsen av planen for mottak av kontanter fra drifts-, investerings- og finansielle aktiviteter og finne ut årsakene til avviket fra planen. Spesiell oppmerksomhet bør rettes mot bruk av midler, siden selv når inntektssiden av foretakets budsjett er oppfylt, kan overforbruk og irrasjonell bruk av midler føre til økonomiske vanskeligheter.

Utgiftsdelen av bedriftens økonomiske budsjett analyseres for hver post med identifikasjon av årsakene til overforbruk, som kan være berettiget og uberettiget. Basert på resultatene av analysen, bør det identifiseres reserver for å øke den planlagte innstrømningen av kontanter for å sikre stabil stabilitet i bedriften i fremtiden.

3.4 Metoder for å diagnostisere sannsynligheten for konkurs

Konkurs anerkjennes av en voldgiftsdomstol eller erklæres av skyldneren sin manglende evne til å tilfredsstille kreditorenes krav om monetære forpliktelser og for betaling av andre obligatoriske innbetalinger.

Hovedtegnet på konkurs er selskapets manglende evne til å sikre oppfyllelse av kreditorers krav innen tre måneder fra forfallsdagen for betaling. Etter denne perioden har kreditorer rett til å søke en voldgiftsdomstol om å erklære skyldnerselskapet konkurs.

Insolvens til en forretningsenhet kan være:

• "ulykkelig" - oppstår ikke på grunn av egen skyld, men på grunn av uforutsette omstendigheter;

· "False" - som et resultat av bevisst skjult egen eiendom for å unngå betaling av kontrakter til kreditorer;

· "Uforsiktig" på grunn av ineffektivt arbeid, risikofylte operasjoner.

I det første tilfellet bør staten yte hjelp til bedrifter for å overvinne krisen. I det andre tilfellet er ondsinnet konkurs en straffbar handling. Den tredje typen konkurs er den vanligste.

Som regel skjer "uforsiktig" konkurs gradvis. For å forutsi og forhindre det i tide er det nødvendig å systematisk analysere den økonomiske tilstanden, som vil tillate oss å oppdage de "smertefulle" punktene og ta konkrete tiltak for å forbedre selskapets økonomi økonomisk.

For å diagnostisere sannsynligheten for konkurs brukes flere metoder basert på applikasjonen:

Analyse av et omfattende system av kriterier og funksjoner;

Et begrenset utvalg av indikatorer;

Integrerte indikatorer beregnet ved hjelp av:

Poengmodeller;

Multiplikativ diskriminantanalyse.

Ved hjelp av første metode konkurstegn er vanligvis delt inn i to grupper:

Første gruppe - indikatorer som indikerer mulige økonomiske vanskeligheter og sannsynligheten for konkurs i nær fremtid:

· Gjentagende betydelige tap i kjerneaktivitetene, uttrykt i en kronisk nedgang i produksjonen, redusert salg og kroniske tap

· Tilstedeværelsen av kronisk forfalte leverandører og fordringer;

· Lave verdier av likviditetsforhold og tendenser til reduksjon.

· Øke til farlige grenser for andelen lånt kapital i det totale beløpet;

· Underskudd på egen arbeidskapital;

· Systematisk økning i varigheten av kapitalomsetningen;

· Tilgjengelighet av overflødige lagre av råvarer og ferdige produkter;

· et fall markedsverdi selskapets aksjer, etc.

Andre gruppe - indikatorer hvis ugunstige verdier ikke gir grunn til å anse den nåværende økonomiske tilstanden som kritisk, men signaliserer muligheten for en kraftig forverring i fremtiden hvis ikke effektive tiltak blir tatt:

· Overdreven avhengighet av foretaket av et bestemt prosjekt, type utstyr, type eiendel, råvaremarked eller salgsmarked;

· Tap av viktige motparter;

· Undervurdering av fornyelse av utstyr og teknologi;

· Tap av erfarne ledere;

· Tvungen nedetid, uregelmessig arbeid;

Ineffektive langsiktige avtaler osv.

Metode to diagnostikk av insolvens hos bedrifter - bruk av et begrenset utvalg av indikatorer, som inkluderer:

Gjeldende likviditetsgrad;

Avsetningskoeffisient med egen arbeidskapital;

Koeffisienten for gjenoppretting (tap) av solvens.

I samsvar med gjeldende regler anerkjennes et foretak som insolvent dersom en av følgende betingelser er oppfylt:

o nåværende likviditetsgrad ved utgangen av rapporteringsperioden er under standardverdien;

o forholdet mellom foretakets egne sirkulerende eiendeler ved utgangen av rapporteringsperioden er lavere enn standardverdien;

o koeffisienten for utvinning (tap) av solvens er mindre enn en.

Tredje metode diagnostisere sannsynligheten for konkurs - en integrert vurdering av økonomisk stabilitet basert på poengsumanalyse. Essensen ligger i klassifiseringen av foretak i henhold til risikograden, avhengig av det faktiske nivået for finansielle stabilitetsindikatorer og vurderingen av hver indikator, uttrykt i poeng basert på ekspertvurderinger.

Vurder en enkel poengmodell med tre balanseindikatorer (tabell 2)

Klasse I - foretak med god margin for finansiell stabilitet, noe som gjør det mulig å være trygg på avkastning av lånte midler;

Klasse II - virksomheter som viser en viss gjeldsrisiko, men som ennå ikke er ansett som risikable;

III klasse - urolige bedrifter;

IV-klasse - virksomheter med høy risiko for konkurs selv etter å ha tatt tiltak for økonomisk gjenoppretting. Långivere risikerer å miste sine midler og renter;

V-klasse - bedrifter med høyest risiko, praktisk talt insolvent.

Tabell 3. Gruppering av virksomheter i klasser etter solvensnivå

Indeks	Klassegrenser etter kriterier
Avkastning på total kapital,%	30 og over (50 poeng)	29,9 - 20 (49,9 - 35 poeng)	19,9 - 10 (34,9 - 20 poeng)	9,9 - 1 (19,9 - 5 poeng)	Mindre enn 1 (0 poeng)
Nåværende likviditetsgrad	2.0 og over (30 poeng)	1,99 - 1,7 (29,9 - 20 poeng)	1,69 - 1,4 (19,9 - 10 poeng)	1,39 - 1,1 (9,9 - 1 poeng)	1 og under (0 poeng)
Økonomisk uavhengighetsgrad	0,7 og over (20 poeng)	0,69 - 0,45 (19,9 - 10 poeng)	0,44 - 0,30 (9,9 - 5 poeng)	0,29 - 0,20 (5 - 1 poeng)	Mindre enn 0,2 (0 poeng)
Klassegrenser	100 poeng og over	99 - 65 poeng	64 - 35 poeng	34 - 6 poeng

Konklusjon

Når vi oppsummerer arbeidet som er utført, vil vi formulere hovedresultatene av studien og konklusjonene som er trukket på grunnlag av dem.

Solvens er en ekstern manifestasjon av en virksomhets finansielle stabilitet og gjenspeiler en økonomisk enhets evne til å betale gjeld og forpliktelser i løpet av en gitt tidsperiode.

Solvens er tilgjengeligheten av kontanter og kontantekvivalenter i virksomheten tilstrekkelig til å gjøre opp leverandørgjeld som krever umiddelbar tilbakebetaling.

De viktigste tegnene på solvens er:

a) tilstedeværelsen av et tilstrekkelig beløp på kontoen;

b) fravær av forfalte leverandører.

Et selskaps finansielle stabilitet karakteriserer dets økonomiske stilling når det gjelder tilstrekkelig og effektivitet ved bruk av egenkapital. Solvensindikatorer sammen med likviditetsindikatorer karakteriserer selskapets pålitelighet. Hvis finansiell stabilitet går tapt, er sannsynligheten for konkurs høy, selskapet er økonomisk insolvent.

Likviditet er et selskaps evne til å:

1) svar raskt på uventet økonomiske vanskeligheter og muligheter;

2) øke eiendeler med en økning i salget;

3) gjenopprette kortsiktig gjeld ved å bare konvertere eiendeler til kontanter.

Likviditeten til en eiendel er muligheten til å transformere den til kontanter. Graden av likviditet bestemmes av varigheten av tidsperioden der denne transformasjonen kan utføres.

Hensynet til metodiske tilnærminger i de normative og lovgivningsmessige handlingene i det andre kapittelet viste at analysen av den økonomiske tilstanden knyttet til studiet av individuelle aspekter av virksomhetens aktiviteter gjør det mulig å diagnostisere sannsynligheten for konkurs, muligheten for å gi et lån og vurdere de effektive retningslinjene for dannelsen av foretakets økonomiske politikk. Imidlertid er denne typen analyser lokale, tematiske. Normative handlinger inneholder ikke metodiske tilnærminger for å gjennomføre en omfattende analyse av den økonomiske tilstanden til virksomheter (organisasjoner). I tillegg er spørsmålet om å utvikle kriterier for å vurdere en virksomhets økonomiske tilstand i sammenheng med typer aktiviteter, grener av nasjonaløkonomien fortsatt relevant.

Selskapets solvens kan økes på følgende måter:

Forbedre produktkvaliteten,

Å øke størrelsen på lån og kreditter;

Øk kontoer som skal betales til leverandører;

Å øke gjelden til personalet.

Mobilisere kilder som letter økonomisk spenning ved å utvikle ulike former for omorganisering av virksomheten (omorganisering), etc.

Vi definerte også for oss selv hva finansanalyse er, og fant ut at i tradisjonell forstand er finansanalyse en metode for å vurdere og forutsi den økonomiske tilstanden til et foretak basert på regnskapet.

Det er vanlig å skille mellom to typer økonomiske analyser - intern og ekstern. Intern analyse utføres av ansatte i bedriften (økonomiledere). Ekstern analyse utføres av analytikere som er utenforstående for virksomheten (for eksempel revisorer).

Analyse av den økonomiske tilstanden til en bedrift har flere mål:

Bestemmelse av finansiell stilling;

Å avsløre endringer i den økonomiske tilstanden i den spatio-timelige sammenhengen;

Identifikasjon av de viktigste faktorene som forårsaker endringer i den økonomiske tilstanden;

Prognose for hovedtrender i økonomisk tilstand

Oppsummert av arbeidet kan vi si at solvens og likviditet er de viktigste indikatorene for virksomhetens økonomiske tilstand. Basert på analysen er det mulig å trekke en konklusjon om utviklingstrendene i bedriften, å studere prosjektets attraktivitet, og også å korrigere dens aktiviteter i tide på et eller annet stadium. Også denne analysen kan vise sannsynligheten for konkurs, noe som er veldig viktig for selskapet og investorene, spesielt i situasjonen som har utviklet seg på markedet i vår tid.

Bibliografi

1. Belykh, L. P. Omstrukturering av bedriften / L. P. Belykh. - Ed. 2., legg til. og revidert - Moskva: Enhet, 2009. - 511 s. (1418900 - ChZ)

2. Vasilyeva, L. S. Økonomisk analyse: en lærebok for studenter på høyere nivå utdanningsinstitusjoner, studerer i økonomiske spesialiteter / LS Vasilieva, MV Petrovskaya. - 2. utgave, Rev. og legg til. - Moskva: KnoRus, 2007. - 804 s. (1390937 - ChZ 1390938 - AB)

3.Zharkovskaya, EP Anti-crisis management: lærebok: [for studenter i spesialitetene "Regnskap, analyse og revisjon", "Management of organisations", "Management and marketing"] / EP Zharkovskaya, BE Brodsky ... - 3. utgave, Rev. og legg til. - Moskva: Omega-L, 2006. - 355 s. (1375679 - ChZ 1375680 - AB)

4. Omfattende økonomisk analyse av økonomisk aktivitet: en lærebok for studenter som studerer i spesialitetene "Regnskap, analyse og revisjon", "Økonomi og kreditt", "Skatt og skatt" / [A. I. Alekseeva, Yu. V. Vasiliev, A. V. Maleeva, L. I. Ushvitsky]. - 2. utgave, Rev. og legg til. - Moskva: KnoRus, 2009. - 687 s. (1418298 - ChZ)

5. Kreinina, M.N. Foretakets økonomiske tilstand: Metoder for vurdering / Kreinina, M.N. - M .: ICC "DIS", 2008. - 223 s. (1296531 - TPP)

6. Chernenko, A.F. Finansiell stilling og effektivitet ved å bruke ressursene til bedriften / A.F. Chernenko, N.N. Ilysheva, A.V. Basharina. - Moskva: Unity-Dana, 2009. - 208 s. (1414625 - ChZ)

7. Chuev, I. N. Kompleks økonomisk analyse av økonomisk aktivitet: lærebok for universiteter / I. N. Chuev, L. N. Chueva. - Ed. 2., rev. og legg til. - Moskva: Dashkov og Co, 2008. - 367 s. (1402549 - ChZ)

8. Økonomi i selskapet / red. IN OG. Terekhin. - Ryazan: Style, 2000

9. Hedderwick K. Finansiell og økonomisk analyse av virksomheter - Moskva: 2006

10. Retningslinjer for vurdering av organisasjoners økonomiske tilstand fra 23.01.2005, nr. 16

11. Bestilling av den føderale tjenesten for finansiell overvåking av 23. mai 2008 N 130 "om godkjenning av de administrative forskriftene for utførelse av den føderale tjenesten for finansiell overvåking av statens funksjon for harmonisering av reglene for intern kontroll av organisasjoner som utfører operasjoner med kontanter eller annen eiendom i det området det ikke er tilsynsmyndigheter "

12. Tidsskrift "Financial Research", nr. 4, 2007

13.Finansiering av virksomheter: uch. For universiteter på ekv. spesialist. // red. Kolchina N.V. M.: ENHET. - 2004. - s. 294-299

14.Chuprov S.V. Analyse av standarder for indikatorer for foretakets økonomiske stabilitet. // Økonomi. - 2003. - Nr. 2. - s. 15-22

15. Zaruk N.,. Vinnichek L. Forvaltning av selskapets økonomiske stabilitet. // Agroindustrielt kompleks: økonomi og ledelse. - 2002. - Nr. 12. - s. 64-82

16. Guzel Zaripova. Øke den økonomiske stabiliteten til landbruksbedrifter. // Økonomi jordbruk Russland. - 2001. - Nr. 10. - s. 31

17. Vedlegg 12 føderal lov nr. 127-FZ "Om insolvens (konkurs)"

18. Kommentar til føderal lov nr. 127-FZ "Om insolvens (konkurs)"

19. http://www.sifbd.ru/magazine/books/collection/ss_2007/50

20. http://www.consultant.ru/online/base

21.www.wikipedia.ru

Læring

Trenger du hjelp med å utforske et tema?

Våre eksperter vil gi råd eller gi veiledningstjenester om emner som er interessante for deg.
Send en forespørsel med angivelse av emnet akkurat nå for å finne ut om muligheten for å få en konsultasjon.

For øyeblikket har Russland et ganske stort antall metoder for å vurdere likviditet og solvens, som skiller seg fra hverandre, både i sammensetningen av de beregnede og analyserte indikatorene, og i antall og internt innhold. Beregningsresultatene oppnådd på grunnlag av disse metodene gjenspeiler ikke alltid nøyaktig den virkelige tilstanden i organisasjonen, på grunn av at de tradisjonelle metodene har noen ulemper:

Statisk - beregninger gjøres fra en bestemt dato og gjenspeiler ikke fremtidige inntekter og utgifter av midler, både fra ordinær og fra finans- og investeringsaktiviteter;

Formalitet - beregningene utføres i henhold til dataene for den siste perioden og tar ikke hensyn til de lovende handlingene til forretningsenheten med sikte på å forbedre styringen av økonomiske prosesser i virksomheten for å sikre likviditet og solvens;

Mangfold - metodene for å vurdere likviditeten og soliditeten til en organisasjon som tilbys av analytikere, varierer, både i antall indikatorer som brukes og i beregningsmetodene;

Allsidighet - de foreslåtte beregningsalgoritmene tar ikke hensyn til næringens spesifikasjoner for bedriften.

Virksomhetens likviditet og soliditet er kanskje det viktigste aspektet som bør analyseres under studiet av den økonomiske tilstanden. I denne forbindelse vil vi vurdere de grunnleggende metodene for hvordan man beregner en virksomhets likviditet og trekke en konklusjon om situasjonen i organisasjonen fra dette synspunktet.

For analyseformål rekonstrueres balansen til en analytisk. I dette tilfellet grupperes eiendeler avhengig av graden av likviditet og forpliktelser - i samsvar med hvor presserende det er å oppfylle forpliktelsene.

Som et resultat har foretakets analytiske balanse følgende skjema (antall koder og deler av balansen er gitt i parentes under overgangen til nye regnskapsstandarder):

Balanse eiendel

Gruppe I (I A) - raske eiendeler: kortsiktige finansielle investeringer, kontanter og kontantekvivalenter, andre omløpsmidler, for eksempel kortsiktige finansielle investeringer;

Gruppe II (II A) - Eiendeler med gjennomsnittlig løpetid: kundefordringer for varer, byggverk, tjenester, kundefordringer for oppgjør;

Gruppe III (III A) - saktegående eiendeler: varelager, pågående arbeid, ferdige varer på lager, varer, mottatte regninger, utsatte utgifter;

IV-gruppe (IV А) - anleggsmidler: immaterielle eiendeler, konstruksjon pågår, langsiktige finansielle investeringer.

Balanse passiv

Gruppe I (I P) - kortsiktig gjeld: kortsiktige banklån;

Gruppe II (II P) - Gjeld med middels løpetid: kortsiktig gjeld på langsiktige forpliktelser, utstedte gjeldsbrev, leverandørgjeld for varer, byggverk og tjenester, løpende forpliktelser for oppgjør, andre kortsiktige forpliktelser;

Gruppe III (III P) - langsiktige forpliktelser: langsiktige banklån, andre langsiktige finansielle forpliktelser, utsatt skatteforpliktelse, avsetning av kommende utgifter og betalinger, eller for hele konsernet - summen for avsnitt II og III i balanseforpliktelsen;

IV-gruppe (IV P) - permanente forpliktelser: autorisert kapital, aksjekapital, tilleggskapital, reservekapital, ubetalt kapital osv.

Den tradisjonelle metoden for analyse av likviditet består i å sammenligne eiendelene og forpliktelsene i balansen, samlet i fire grupper i henhold til følgende prinsipp: eiendeler - i henhold til graden av fallende likviditet på eiendommen, forpliktelser - i henhold til graden av forlengelse av forpliktelsens løpetid. Organisasjonens eiendeler er kombinert i følgende grupper: absolutt flytende, rask, langsom og vanskelig å selge eiendom. Når det gjelder forpliktelsene, vil resultatet av grupperingen være følgende: de mest presserende, kortsiktige og langsiktige forpliktelsene, samt forpliktelser, kalt permanente.

Videre er det nødvendig å sammenligne de resulterende gruppene med hverandre ved å trekke den tilsvarende gjeldsgruppen fra aktivagruppen. Hvis denne forskjellen er positiv, er det et betalingsoverskudd, og ellers en betalingsmangel. Det antas at tilstanden for absolutt likviditet består i nærvær av et overskudd i de første tre parene av eiendeler og forpliktelser og en mangel i den fjerde. Ulikhet i sistnevnte gruppe er regulatorisk og spiller en ekstremt viktig rolle. Det karakteriserer organisasjonens egne aktiva i omløp.

Gruppering av eiendeler og forpliktelser er presentert i tabell 1.1.

Tabell 1.1 - Gruppering av eiendeler og gjeld for likviditetsanalyse basert på ledelsesrapporteringsdata

Gruppenavn	Betegnelse	Aktiveartikkel	Gruppenavn	Betegnelse	Ansvarsklausul
De fleste likvide eiendeler		Kontanter, kortsiktige finansielle investeringer, strukturerte fordringer, fordringer	Mest presserende forpliktelser		Leverandørgjeld fratrukket strukturelle, mottatte forskudd, andre kortsiktige forpliktelser
Raskt realiserbare eiendeler		Kortsiktige fordringer minus strukturelle, usikre og fakturamessige fordringer, regulatoriske saldoer av ferdige varer og andre eiendeler	Kortsiktig gjeld		Kortsiktige lån og lån, mottatte forskudd, utsatt skatteforpliktelse
Sakte realiserbare eiendeler		Varelager minus standardbalanser for ferdigvarer og illikvide eiendeler, moms på kjøpte verdier	Langsiktig gjeld		Langsiktige lån og lån
Vanskelig å selge eiendeler		Varige driftsmidler, langsiktige kundefordringer minus strukturelle, usikre fordringer og illikvide eiendeler	Permanente forpliktelser		Egenkapital, strukturert gjeld

Analyse av balansen lar oss trekke konklusjoner om størrelsen og strukturen på likvide midler som organisasjonen har, og hvor mange lån de gir.

For å vurdere likviditeten til et foretak beregnes først og fremst et antall likviditetsforhold. Disse forholdstallene representerer forholdet i en eller annen grad av flytende eiendom til selskapets kortsiktige gjeld.

Solvens betyr at et foretak har kontanter og kontantekvivalenter tilstrekkelig til å gjøre opp leverandørgjeld som krever umiddelbar tilbakebetaling.

Indikatorer for å vurdere virksomhetens likviditet og solvens er presentert i tabell 1.2.

Tabell 1.2 - Indikatorer som vurderer virksomhetens likviditet og solvens

Indikatornavn		Norm. betydning	Merk
Nåværende likviditetsgrad			Gir en samlet vurdering av virksomhetens likviditet, som viser hvor mange rubler arbeidskapital som faller på en rubel nåværende kortsiktig gjeld
Kritisk likviditetsforhold
Absolutt likviditetsforhold			viser hvilken del av kortsiktige gjeldsforpliktelser som om nødvendig kan tilbakebetales umiddelbart på bekostning av tilgjengelige midler
K-t av avsetning med egen arbeidskapital			Egen arbeidskapital kjøpt fra egne kilder må være minst 10%. Hvis denne betingelsen ikke er oppfylt, anses balansen som utilfredsstillende.
K-t for levering av aksjer med egne kilder			Det karakteriserer den nåværende økonomiske tilstanden, muligheten til å skaffe reserver med egne kilder.
K-t total solvens	A 1 + 0.5A 2 + 0.3A 3		Det karakteriserer et foretaks evne til å dekke alle forpliktelser.
	P 1 + 0,5 P 2 + 0,3 P 3
K-t gjenoppretting av solvens	(k t.s. slutt.) + (6 måneder. / / 12 måneder.) * ∆k t.s.		Den snakker om tilstedeværelsen av en tendens til tap av solvens eller restaurering.
K-t tap av solvens	(k t.f. slutt) + (3 måneder / / 12 måneder) * ∆k t.slick
	Den normative verdien er k t.lick. \u003d 2

Legende:

ОА - omløpsmidler;

KO - kortsiktig gjeld;

DBP - utsatt inntekt;

DS - kontanter;

KFV - kortsiktige finansielle investeringer;

ДТЗ - kundefordringer;

SOK - egen arbeidskapital;

З - reserver;

MVA står for merverdiavgift.

Likviditetsforhold er indikatorer som brukes til å vurdere en organisasjons evne til å dekke sine eksisterende forpliktelser ved hjelp av eiendelene som den disponerer.

Nåværende likviditetsgrad , med andre ord gjenspeiler dekningsgraden organisasjonens evne til å gjøre opp gjeldsforpliktelsene sine i løpet av produksjonsperioden.

Den kritiske likviditetsgraden gjenspeiler en organisasjons evne til å betale sine gjeldsforpliktelser i løpet av produksjonssyklusen i tilfelle vanskeligheter med salg av ferdige produkter eller varer.

Den absolutte likviditetsgraden karakteriserer i hvilken grad selskapets presserende gjeld er dekket av den mest likvide eiendommen. Med andre ord indikerer indikatoren hvor mange forpliktelser selskapet kan betale seg umiddelbart.

Den totale solvensgraden kan vise et foretaks evne til å dekke alle sine forpliktelser (langsiktige og kortsiktige) med tilgjengelige eiendeler.

Hvis denne eller den typen analyser har avdekket utilstrekkelig likviditet i selskapet, kan dette føre til manglende evne til å betale sine forpliktelser i tide og i sin helhet. En slik situasjon kan være en forløper for konkurs, så det er ekstremt viktig å ta ledelsesbeslutninger rettet mot å øke virksomhetens likviditet og solvens.

Dermed blir det klart at vurderingen av selskapets solvens er en veldig ansvarlig og viktig hendelse som må utføres regelmessig. Jo oftere situasjonen i organisasjonen overvåkes, jo raskere kan problemer identifiseres og den beste måten å håndtere krisesituasjonen på.

Metodene beskrevet ovenfor er de mest populære, det er med deres hjelp som foretakets likviditet og solvens vanligvis blir vurdert. Imidlertid er denne analysen ikke tilstrekkelig for økonomisk diagnostikk; det er nødvendig å studere andre aspekter av firmaets aktiviteter.

Den eksterne manifestasjonen av finansiell stabilitet er solvens.

Det er fire typer finansiell stabilitet - absolutt finansiell stabilitet, normal finansiell stabilitet, ustabil og krisefinansiell tilstand.

1. organisasjonens absolutt stabile økonomiske tilstand er preget av full tilførsel av aksjer med egne sirkulerende eiendeler. Det bestemmes av ulikheten:

VA + Z< СК (1.1)

2. en normalt stabil finansiell tilstand er preget av tilførsel av aksjer med egen arbeidskapital og langsiktige lånte kilder, som tilsvarer ulikheten:

SK - VA + Z< СК + ДО (1.2)

3. En ustabil økonomisk tilstand er preget av tilførsel av aksjer på bekostning av egen arbeidskapital, langsiktige lån og kortsiktige lån og lån, det vil si på bekostning av alle hovedkildene for dannelse av aksjer som tilsvarer ulikhet:

SK + DO - VA + Z \u003d SK + DO + KZK (1.3)

4. krisefinansiell tilstand - reserver blir ikke gitt av kildene til dannelsen; organisasjonen er på randen av konkurs.

Denne tilstanden tilsvarer ulikheten:

VA + Z\u003e SK + DO + KZK (1.4)

hvor, VA - anleggsmidler; З - aksjer + moms på kjøpte verdier; SK - kapital og reserver (egenkapital); DO - langsiktige forpliktelser; KPC - kortsiktige lån og kreditter.

Det er åpenbart at det er mye vanskeligere og problematisk å administrere bærekraften til organisasjoner som utvikler seg dynamisk. Basert på innholdsanalyse generell ledelse definere den endelige formen for å oppnå organisasjonens bærekraft. Som du vet er grunnlaget for den generelle ledelsen av organisasjonen ledelsen av dens funksjonelle komponenter: produksjon, organisatorisk, økonomisk og finansiell. Når du implementerer funksjonene til produksjon og organisering, dannes hovedegenskapene til foretakets indre miljø, som sikrer nøyaktigheten av produksjonspolitikken og fleksibiliteten i organisasjonsstrukturen. Tilstanden til en økonomisk funksjon er beskrevet av inntekt, kostnad, fortjeneste osv. Som et resultat kan et bærekraftig selskap oppnå økonomiske indikatorer i sine aktiviteter, ikke lavere enn bransjens gjennomsnitt, og er i stand til å opprettholde dem i lang tid, noe som skaper en kumulativ effekt som ytterligere styrker selskapets posisjon i markedet. Alle prosesser initiert av produksjon og organisasjon, kontrollert og modifisert av økonomien, manifesteres gjennom økonomistyringssystemet i form av kvantitativt målte indikatorer (informasjonskilden er regnskap). Økonomistyringen i selskapet er rettet mot å opprettholde en stabil struktur for selskapets eiendeler, både i løpet av den løpende virksomheten og i alle ledd av den interne og eksterne veksten. Den økonomiske stabiliteten til en bedrift er en forutsetning for den langsiktige aktiviteten, der rettidig og fullstendig oppfyllelse av forpliktelser overfor selskapets ansatte, budsjett, kreditorer, partnere, eiere utføres, og det investeres i utviklingen.

Til tross for de forskjellige grunnene som gir opphav til ustabilitet i utviklingen av virksomheten, er den endelige formen økonomisk stabilitet. Derfor bør man ta større hensyn til styringen av finansiell stabilitet.

Målet med finansiell stabilitetsstyring er å opprettholde en dynamisk finansiell balanse, stabil solvens, kredittverdighet og investeringsattraktivitet i et skiftende internt og eksternt miljø, som kan sikre en økning i markedsverdien. Informasjonsbase for å ta beslutninger om styring av finansiell stabilitet er indikatorer for vurderingen, som vises etter analysen av finansielle aktiviteter.

For å bestemme nivået på en organisasjons økonomiske stabilitet, brukes et sett med relative indikatorer. Med deres hjelp vurderes dynamikken i den økonomiske strukturen og den økonomiske stabiliteten til bedriften. For å gjøre dette, vurder dynamikken til to grupper av kvalitetsindikatorer:

Fondskildestrukturer (kapitaliseringsindikatorer). Indikatorene for denne gruppen er dannet ved å sammenligne visse grupper av eiendom og dekningskilder.

Kvaliteten på kostnadene knyttet til service av eksterne kilder (dekningsindikatorer). Ved å bruke indikatorene til denne gruppen blir det vurdert om bedriften er i stand til å opprettholde den eksisterende strukturen for finansieringskilder.

En rekke koeffisienter brukes til å vurdere finansiell stabilitet (tabell 1.3).

Tabell 1.3 - Indikatorer som karakteriserer selskapets økonomiske stabilitet

Indikatornavn		Norm. betydning	Merk
Komite for økonomisk uavhengighet (autonomi)	Egenkapital		Viser andelen av egenkapitalen i den totale mengden finansieringskilder. Jo høyere indikatoren er, jo mer uavhengig er organisasjonen.
	Balanse valuta
Finansieringssett	Egenkapital		Viser hvilken del av aktiviteten som finansieres av lånt kapital, og hva av egenkapitalen.
	Lånt kapital
Økonomisk avhengighet	Lånt kapital		Viser andelen av lånt kapital i den totale balansen.
	Balanse valuta
K-t av manøvrerbarhet av egne midler	Egen Om. hovedstad		Viser hvilken andel som er okkupert av egenkapital investert i omløpsmidler i den totale mengden egenkapital
	Egenkapital
Mot økonomisk stabilitet	Bærekraftige kilder Balanse valuta		Viser hvilken del av selskapets eiendeler som er finansiert fra bærekraftige kilder (egenkapital + langsiktige forpliktelser).

En viktig plass i studien og analysen av virksomhetens likviditet opptar studien av netto (egen) arbeidskapital, det vil si forskjellen mellom omløpsmidler og kortsiktig gjeld. Slik kapital er nødvendig for å opprettholde selskapets økonomiske stabilitet: Hvis kostnaden for arbeidskapital overstiger mengden kortsiktige forpliktelser, kan selskapet betale tilbake sistnevnte, og deretter fortsette sine aktiviteter.

Jo mer et selskap har en netto arbeidskapital, jo mer uavhengig er det økonomisk, selv med en avmatning i omsetningen til omløpsmidler i tilfeller av problemer med salg av produkter eller forsinkelser i skyldneres betaling av gjeld eller tap av omløpsmidler.

Mengden netto arbeidskapital som gjør at en organisasjon kan føle seg økonomisk stabil, avhenger av typen aktivitet, markedsposisjonering og andre funksjoner i selskapets funksjon: størrelse; salgsvolumer, omsetningshastighet på varelager og fordringer, situasjonen på kredittmarkedet osv.

Samtidig kan både mangel og overskudd av netto arbeidskapital påvirke selskapets aktiviteter negativt. Med mangel på denne kapitalen kan motparter konkludere med at virksomheten ikke er tilstrekkelig solid, dessuten kan denne situasjonen føre selskapet til konkurs. Men hvis kostnadene for netto arbeidskapital er vesentlig høyere enn det selskapet krever for normal drift, kan det konkluderes med at ressursbruken er ineffektiv. Et eksempel er å skaffe midler ved å skaffe lån, utstede aksjer eller selge anleggsmidler utover eksisterende behov. Dette inkluderer også irrasjonell bruk av selskapets fortjeneste.

Dermed bør ledere, som gjennomfører en økonomisk analyse av en virksomhet, være oppmerksomme ikke bare på tørre balansetall, men også på strukturen og dynamikken i endringene. Og da vil problemene med selskapets solvens være mye lettere å løse.

Russlands føderasjons utdannings- og vitenskapsdepartement

Federal State Budgetary Education Institution
høyere fagutdanning
Siberian State Industrial University

Institutt for regnskap og revisjon

KURSARBEID

Etter disiplin " Økonomisk analyse»

Leder: S.p. Zhdanova N.G.

Kunstner: student gr. EET-091
Bespalova R.B.

Novokuznetsk
2013
INNHOLD

INNLEDNING 3
1.1 Konseptet med likviditet og soliditet i virksomheten, deres typer 4
1.2 Sammenligningsegenskaper ved analysemetoder og indikatorsystemer for å vurdere virksomhetens likviditet og solvens 10
2 Analyse av den økonomiske tilstanden til CJSC "UNIVERBYT" 21
2.1 Kort beskrivelse av aktivitetene til CJSC "UNIVERBYT" 21
2.2 Analyse av eiendomsstatus og kapital til CJSC "UNIVERBYT" 22
2.3 Analyse av likviditeten i balansen til CJSC "UNIVERBYT" 30
2.4 Vurdering av finansiell stabilitet av CJSC "UNIVERBYT" 36
2.5 Insolvensvurdering av CJSC UNIVERBYT 44
2.6 Analyse av de økonomiske resultatene av aktivitetene til CJSC "UNIVERBYT" 45
2.7 Vurdering av forretningsaktiviteten til CJSC "UNIVERBYT" 53
KONKLUSJON 57
Liste over brukt litteratur: 60

INTRODUKSJON
Relevansen av dette emnet ligger i behovet for en obligatorisk vurdering av virksomhetens solvens og likviditet, og dynamikken i indikatorene gir verdifull, rettidig og mangfoldig informasjon for å ta viktige ledelsesbeslutninger til interessenter i økonomisk aktivitet, noe som gjør det mulig å redusere risikoen for konkurs i organisasjoner, spesielt i en finanskrise. Analyse av solvens og likviditet er grunnlaget for effektiv virksomhetsstyring.
Hensikten med dette kursarbeidet er å vurdere moderne teknikker for å analysere en virksomhets likviditet og solvens.
For å oppnå dette målet er det nødvendig å løse følgende oppgaver:

Tenk på konseptene og typene av likviditet og solvens i bedriften;
Sammenlign metoder for å analysere likviditet og solvens;
Identifiser problemet med metoder for å vurdere et foretaks likviditet og solvens;
Spor likhetene og forskjellene i metodene til russiske forfattere.

Formålet med dette kursarbeidet er virksomhetens likviditet og solvens.
Temaet er metodene for å analysere virksomhetens likviditet og solvens.
Det teoretiske grunnlaget for å skrive en semesteroppgave er artiklene til følgende forfattere: Voitolovsky N.V., Efimova O.V., Sheremet A.D., Chernov V.A., Savitskaya G.V., Lyubushin N.P., Gilyarovskaya L. T., Selezneva N.N., Ionova A.F., Prykina L.V. og så videre.

1 Sammenlignende egenskaper ved forfatterens metoder for å analysere et foretaks likviditet og solvens

Konseptet med likviditet og soliditet i bedriften, deres typer

Markedsforhold for ledelsen forplikter selskapet når som helst til å være i stand til raskt å tilbakebetale langsiktige forpliktelser, det vil si være solide, eller kortsiktige forpliktelser, det vil si være likvide.
Et foretak regnes som løsningsmiddel hvis dets samlede eiendeler er større enn langsiktige forpliktelser. Et foretak er likvid hvis omløpsmidlene er større enn kortsiktig gjeld. Samtidig er det viktig å ta i betraktning at for vellykket styring av en virksomhets økonomiske aktiviteter er kontanter (kontanter) viktigere enn fortjeneste. Deres fravær på bankkontoer på grunn av objektive trekk ved sirkulasjonen av midler (avviket mellom øyeblikkets behov for dem og frigjøring av midler til enhver tid) kan føre til en krise i foretakets økonomiske tilstand.
I utøvelsen av et moderne foretak er det fremdeles en forveksling mellom to begreper: likviditet og solvens. I mellomtiden er de slett ikke identiske. La oss vurdere disse to konseptene mer detaljert. Det er en rekke definisjoner av solvens. Per definisjon Tkachuk MI og Kireeva EF, solvens for forpliktelser i en bestemt tidsperiode. Etter deres mening er solvens den virkelige tilstanden til selskapets økonomi, som kan bestemmes på en bestemt dato eller for den analyserte tidsperioden.
Savitskaya G.V. gir følgende definisjon av solvens: solvens er muligheten til å tilbakebetale betalingsforpliktelsene i kontanter.
Ifølge Sheremet A.D. er organisasjonens solvens en signalindikator der dens økonomiske tilstand manifesteres. Med solvens betyr det organisasjonens evne til å oppfylle leverandørens betalingskrav i samsvar med forretningskontrakter, tilbakebetale lån, betale ansatte, foreta innbetalinger til budsjetter og utenbudsjettmessige midler.
Den økonomiske litteraturen skiller mellom dagens solvens, som har utviklet seg på nåværende tidspunkt, og den potensielle solvens, som forventes på kort, mellomlang og lang sikt.
Nåværende (teknisk) solvens betyr tilgjengeligheten av tilstrekkelige kontanter og kontantekvivalenter til å gjøre opp leverandørgjeld som krever umiddelbar tilbakebetaling. Derfor er de viktigste indikatorene for dagens solvens tilgjengeligheten av tilstrekkelig med midler og fraværet av forfalte gjeldsforpliktelser fra selskapet.
Fremtidig solvens sikres ved gjelds konsistens og betalingsmidler i prognoseperioden, som igjen avhenger av sammensetningen, volumene og graden av likviditet til omløpsmidler, samt volumene, sammensetningen og modningstakten for kortsiktig gjeld til forfall.
Et lavt solvensnivå, uttrykt i mangel på kontanter og tilstedeværelsen av forfalte betalinger, kan være tilfeldig (midlertidig) og kronisk (langsiktig). Derfor, når man analyserer selskapets solvens, er det nødvendig å vurdere årsakene til økonomiske vanskeligheter, hyppigheten av dannelsen og varigheten av forfalt gjeld.
Vurderingen av selskapets solvens gjennomføres på grunnlag av likviditetsindikatorer.
I sin smaleste forstand er likviditet muligheten til å konvertere eiendom og andre eiendeler til en organisasjon til kontanter.
For det første er solvens en forutsetning for en virksomhets likviditet. Solvens er en betingelse der forpliktelser kan betales når den tid kommer.
For det andre er selskapets solvens lik kortsiktig likviditet. Solvens til en bedrift er muligheten til å betale rettidig for sine presserende forpliktelser.
Solvens betyr at et foretak har kontanter og kontantekvivalenter tilstrekkelig til å gjøre opp leverandørgjeld som krever umiddelbar tilbakebetaling. De viktigste tegnene på soliditet er tilgjengeligheten av tilstrekkelige midler på betalingsbalansen og fraværet av forfalte betalte kontoer.
For det tredje er det et syn på solvens som et kjennetegn på en virksomhets økonomiske stabilitet. Solvens - muligheten til å betale betalingsforpliktelsene dine i tide i kontanter. Solvens er en ekstern manifestasjon av selskapets økonomiske tilstand, dets stabilitet.
Solvens er således et øyeblikkelig kjennetegn ved et foretak, som gjenspeiler tilgjengeligheten av gratis avregningsfond i et beløp som er tilstrekkelig for umiddelbar tilbakebetaling av kreditorers krav, som ikke kan forlenges.
G.V. Savitskaya bemerker at likviditet er preget av tiden det tar å konvertere eiendeler til kontanter.
Avhengig av den analyserte analysen, skiller de fleste forfattere følgende typer likviditet: likviditet i selskapets eiendeler, balanse likviditet, virksomhetslikviditet.
Følgende grupper av definisjoner av likviditeten til et foretaks eiendeler kan skilles ut, gitt av innenlandske og utenlandske forfattere.
For det første tolkes likviditeten til eiendeler som en analytisk verdi som karakteriserer fordelingen av eiendeler langs tidsaksen.
Likviditeten til eiendelene er gjensidig av tiden det tar å konvertere dem til penger.
Eiendelslikviditet er den gjensidige balansen i balansen når det gjelder tidspunktet for omsetning av eiendeler til kontanter. Jo kortere tid det tar for en gitt type eiendel å ta en monetær form, jo \u200b\u200bhøyere er likviditeten.
For det andre forstås likviditet til eiendeler som en eiendels iboende evne til å transformere til kontanter.
For det tredje forstås likviditet som et kjennetegn ved eiendeler som bestemmer de ubetydelige kostnadene ved å transformere dem til kontanter.
Likvide midler er eiendeler som raskt kan konverteres til penger uten å redusere verdien betydelig.
Det virker logisk å danne følgende definisjon av likviditeten til foretakets eiendeler. Dette er en kompleks analytisk kategori som karakteriserer evnen til hver spesifikke eiendel til å bli transformert til kontanter. Samtidig bestemmes graden av likviditet av to faktorer: transformasjonshastigheten og eierens tap fra en reduksjon i verdien på en eiendel som et resultat av et nødsalg.
Balansen i balansen tolkes av innenlandske forfattere mer entydig i motsetning til likviditeten til eiendeler: det er muligheten og graden av dekning av forpliktelser. Følgende synspunkter på balanse likviditet kan siteres.
Balanselikviditet - selskapets evne til å bli kontant og betale sine betalingsforpliktelser.
Balansens likviditet er definert som omfanget av dekning av selskapets forpliktelser med dets eiendeler, og perioden for omstilling til monetær form tilsvarer forfallet på forpliktelsene.
Dermed kan balansen i balansen defineres som et kjennetegn på den teoretiske regnskapsføringsevnen til foretaket til å gjøre eiendeler til kontanter og tilbakebetale forpliktelsene, samt graden av dekning av forpliktelser fra eiendeler på forskjellige betalingshorisonter.
Det anbefales å gruppere tilnærmingene til å bestemme likviditeten til et foretak i innenlandsk og utenlandsk analytisk praksis i flere blokker.
For det første tolkes virksomhetens likviditet ut fra synspunktet på den generelle muligheten for å gjøre de nødvendige utgiftene.
En virksomhets likviditet er en forretningsenhets evne til å foreta de nødvendige utgiftene når som helst.
En virksomhets likviditet er muligheten til å foreta kontantbetalinger i beløpet og innen tidsrammen som er fastsatt i kontrakter.
For det andre tolkes denne kategorien som et foretaks evne til å tilbakebetale sine utelukkende kortsiktige forpliktelser.
Likviditet - et foretaks evne til å betale sine kortsiktige forpliktelser i løpet av rapporteringsperioden.
Kortsiktig likviditet er et foretaks evne til å betale sine kortsiktige forpliktelser.
Når vi snakker om likviditeten til et foretak, mener de at det har arbeidskapital i det beløpet som teoretisk er tilstrekkelig til å betale kortsiktige forpliktelser, selv om det ikke oppfyller forfallsdatoene som er angitt i kontraktene.
For det tredje forstås likviditeten til et foretak som muligheten til å betale av motparternes krav både på bekostning av egne midler og på grunnlag av lånte midler.
Selskapets likviditet er et mer generelt begrep enn likviditeten i balansen. Balansens likviditet innebærer søket etter betalingsmåter kun fra interne kilder. Men en bedrift kan tiltrekke seg lånte midler hvis den har et passende image i næringslivet og et tilstrekkelig høyt nivå av investeringsattraktivitet.
Likviditet - bedriftens evne til å reagere raskt på uventede økonomiske problemer og muligheter, å øke eiendeler med en økning i salgsvolum, å gjenopprette kortsiktig gjeld gjennom vanlig konvertering av eiendeler til kontanter.
Basert på disse forutsetningene er det logisk å formulere følgende definisjon. En virksomhets likviditet er en syntetisk regnskaps- og analytisk indikator som karakteriserer et foretaks evne til å tilbakebetale sine forpliktelser til et bestemt tidspunkt, og i noen tilfeller med brudd på betalingsbetingelsene, både på egen bekostning og på grunnlag av lånte midler.
Eiendelslikviditet er en forutsetning for balanse, likviditet er en forutsetning for foretakets likviditet. Følgelig er likviditeten den viktigste solvensen. Men på samme tid, hvis et foretak har et høyt image og stadig er løsningsmiddel, er det lettere for det å opprettholde likviditeten i eiendelene.
Balansen anses å være helt flytende hvis
grupper av eiendeler A1, A2, A3 overstiger henholdsvis gjeldsgrupper
P1, P2 og P3, og eiendommen til den fjerde gruppen (A4) er mindre enn permanente forpliktelser (P4). Så hvis den siste ulikheten (A4<П4) не вызывает сомнение, т.к. отражает наличие у предприятия собственных оборотных средств, то первые три неравенства, с практической точки зрения, не всегда корректны.
For eksempel, hvis vi snakker om den første gruppen av ulikheter (A1\u003e A1), da
Det skal bemerkes at ikke alle foretak har råd til å ha beløpet som overstiger eller tilsvarer gjeldsbeløpet på kontoen i kassaapparatet, fordi dette fører til en nedgang i omsetningen til disse eiendelene og all eiendom generelt. Selvfølgelig, når en organisasjon har kortsiktige økonomiske investeringer, kan denne betingelsen være oppfylt. Men også her bør man være oppmerksom på den kvalitative sammensetningen av disse eiendelene, siden eiendeler som er kjøpt (investert) i en periode som overstiger 1 måned, kan ikke klassifiseres som svært likvide eiendeler.

1.2 Sammenligningsegenskaper ved analysemetoder og indikatorsystemer for å vurdere virksomhetens likviditet og solvens

Under moderne økonomiske forhold er analysen av organisasjonens likviditet og solvens av særlig relevans.
For øyeblikket har Russland et ganske stort antall metoder for å vurdere likviditet og solvens, som skiller seg fra hverandre, både i sammensetningen av de beregnede og analyserte indikatorene, og i antall og internt innhold. Derfor er det noen ganger vanskelig for en analytiker å velge den mest akseptable algoritmen for å beregne den nødvendige indikatoren. Fra et annet synspunkt gjenspeiler ikke beregningsresultatene som er oppnådd på grunnlag av de foreslåtte metodene, nøyaktig den virkelige tilstanden i organisasjonen, på grunn av at følgende ulemper ligger i tradisjonelle metoder:
- statisk - beregninger blir gjort på en bestemt dato og gjenspeiler ikke fremtidige inntekter og utgifter av midler, både fra ordinær og fra finans- og investeringsaktiviteter;
- formalitet - beregninger utføres i henhold til data fra fortiden
periode og ikke ta hensyn til fremtidige handlinger til en forretningsenhet,
rettet mot å forbedre styringen av økonomiske prosesser
mi i virksomheten for å sikre likviditet og solvens;
- mangfold - metodene for å vurdere likviditeten og solvensen til en organisasjon som er foreslått av analytikere, er forskjellige, både i antall indikatorer som brukes og i beregningsmetodene;
- universalitet - de foreslåtte beregningsalgoritmene tar ikke hensyn til virksomhetens bransjetilhørighet.
Tradisjonelt måles organisasjonens solvens og likviditet vanligvis ved absolutte og relative indikatorer.
I det første tilfellet grupperer analytikeren eiendelene og forpliktelsene i balansen, og beregner deretter betalingsoverskudd eller mangel.
Beregningen av absolutte indikatorer er ganske praktisk og enkel, men den har ganske betydelige ulemper.
Det er vanlig å foreta en nøyaktig vurdering av graden av solvens og likviditet i et foretak på grunnlag av relative indikatorer, dvs. basert på beregningen av koeffisientene gitt i tabell 1. Fra dataene i tabell 1 er det klart at det for tiden, for å vurdere organisasjonens likviditet og solvens, er det mange metoder som skiller seg fra hverandre i sammensetningen og antallet av de studerte indikatorene.
Tabell 1 - Relative indikatorer for organisasjoners likviditet og solvens

Fortsettelse av tabell 4

Metodikkforfatter	Sammensetning av relative indikatorer
	Soliditetsgrad for perioden. Graden av solvens for gjeldende forpliktelser. Gjeldsgrad på banklån og lån. Gjeldsforhold til skattesystemet.
4. Chernov V.A.	Generell indikator for balanse likviditet. Den generelle grad av solvens.
5. Savitskaya G.V.	Rask (presserende) likviditetsgrad. Nåværende likviditetsgrad. Koeffisienten for gjenoppretting (tap) av solvens.
6. Lyubushin N.P.	Gjeldende likviditetsgrad. Kritisk likviditetsforhold. Absolutt likviditetsforhold.
7. Gilyarovskaya L.T.	Absolutt likviditetsforhold. Kritisk likviditetsforhold. Nåværende likviditetsgrad.
8. Selezneva N.N., Ionova A.F.	Absolutt likviditetsforhold. Raskt forhold. Nåværende likviditetsgrad. Avsetningskoeffisient med egne sirkulerende eiendeler. Generell soliditetsgrad. Forholdet mellom langsiktig gjeld og egenkapital. Tap (utvinningsgrad) av solvens.
9. Prykina L.V.	Totalt (nåværende) likviditetsforhold. Kritisk likviditetsforhold. Total gjeldsgrad. Langsiktig gjeldsgrad. Absolutt likviditetsforhold. Manøvrerbarhetskoeffisient.

Som det fremgår av dataene i tabell 1, er det imidlertid ikke en eneste metode hvor beregningen av forholdene absolutt likviditet, rask (presserende) likviditet og nåværende likviditet ikke ville bli utført. Dette faktum indikerer viktigheten av disse kriteriene for å analysere den økonomiske tilstanden, hvis betydning ligger i at beregningen av den optimale strukturen til omløpsmidlene til en økonomisk enhet baseres på deres basis.
Samtidig, ved å analysere andre solvensindikatorer, som er gitt i de presenterte metodene, bør det bemerkes at noen av dem er: 1) graden av solvens for kortsiktig gjeld, 2) gjeldsgraden på banklån og lån, 3) gjeldsgraden skattesystemet, 4) den generelle indikatoren for balanse likviditet, 5) den generelle graden av solvens, 6) koeffisienten for utvinning (tap) av solvens, 7) forholdet mellom langsiktig lånt kapital og egenkapital, 8) koeffisienten for langsiktig gjeld - detaljer solvensnivået til en økonomisk enhet, og andre karakteriserer graden av finansiell stabilitet i bedriften, og understreker derved tilstedeværelsen av et nært forhold mellom solvens, likviditet og finansiell stabilitet. Den sist bemerkede kommentaren kan spores i metodene til Efimova O.V., Chernova V.A., Selezneva N.N., Ionova A.F., som foreslår å beregne forholdet mellom tilførsel av egen arbeidskapital, karakteriserende graden av tilstrekkelig egen arbeidskapital for finansiering av mobiliserte midler til en økonomisk emne, eller rettere sagt - aksjer. Samtidig følger Prykina L.V. sine ideer, som foreslo, når man vurderte solvens, å beregne koeffisienten for manøvrerbarhet, som viser mobilitetsnivået til strukturen til organisasjonens eiendom.
Tidligere ble det bemerket at i metodene for analyse av organisasjonens solvens foreslått av forskjellige forfattere, er hovedindikatorene forholdet mellom absolutt, rask og nåværende likviditet. Derfor anbefales det å dvele ved hensynet til algoritmene for beregningen, som er presentert i tabell 2.

Forfatter	Absolutt likviditet		Haster likviditet		Nåværende likviditet
	Metodikk for beregning av koeffisienten		Metodikk for beregning av koeffisienten	Standard verdi av koeffisienten	Metodikk for beregning av koeffisienten	Standard verdi av koeffisienten
Voitolovsky N.V.	(DS + KFV) / (KO-DBP-AP)	0,01-0,15	(DS + KFV + KDZ) / (KO-DBP-AP)	>1	(DS + KFV + KDZ + DSZ + VAT + ZZ - RBP - POA) / (KO-DBP)	1-2
Efimova O.V.	(DS + KFV) / KZ	0,2-0,3	(DS + KFV + KDZ + DDZ) / KO	0,8-1	OA / KO	2
Sheremet A.D.	(DS + KFV) / (KZ + KKZ)	0,2-0,5	(DS + KFV + KDZ) / (KKZ + KZ)	>1	(OA-RBP) / KO	> 2
Chernov V.A.	(DS + KFV) / (KZ + KKZ)	0,2-0,5	(DS + KFV + KDZ) / (KKZ + KZ)	> 1	ОА / (ККЗ + КЗ)	> 2
Savitskaya G.V.	(DS + KFV) / KO	0,2-0,3	(DS + KFV + KDZ) / KO	0,7-1	OA / KO	1,5-2
Lyubushin N.P.	(DS + KFV) / (KO-DBP - RPR)	0,2-0,5	(ОА - ЗЗ - VAT) / (KO-DBP - RPR)	> 1	OA- (RBP + MVA + DDZ + DZuchr.) / (KO-DBP - RPR)	1,3-1,7
Gilyarovskaya L.T.	(DS + KFV) / KO	0,2-0,4	(DS + KFV + DZ + POA) / KO	0,5-1	OA / KO	1-2
Selezneva N.N., Ionova A.F.	(DS + KFV) / KO	>0,2	(DS + KFV + DZ) / KO	> 1	OA / KO	>2
Prykina L.V.	(DS + KFV) / KO	0,2-0,3	(DS + KFV + DZ) / KO	0,6-0,7	OA / KO	2-3

Tabell 2 - Metodiske tilnærminger for å beregne forholdet mellom absolutt, presserende, nåværende likviditet

Denne tabellen bruker følgende konvensjoner:
DS - kontanter;
KFV - kortsiktige finansielle investeringer;
KO - kortsiktig gjeld;
DBP - utsatt inntekt;
AP - mottatt forskudd;
KZ - leverandørgjeld;
KKZ - kortsiktige lån og lån;
РПР - reserver for fremtidige utgifter;
POA - andre omløpsmidler;
ЗЗ - aksjer og kostnader;
MVA - MVA på kjøpte verdisaker;
ДДЗ - langsiktige kundefordringer;
КДЗ - kortsiktige kundefordringer;
RBP - utsatte utgifter;
DZuchr. - grunnleggernes gjeld på bidrag til den autoriserte kapitalen;
ОА - omløpsmidler.

Algoritmene for beregning av likviditets- og solvensforholdene, gitt i tabell 2, viste deres metodiske likhet. Til tross for at disse teknikkene er tradisjonelle, er de ufullkomne og krever litt justering.
Så når man undersøkte metodene for å beregne den absolutte likviditetsgraden, ble det bemerket at nesten alle forfattere holder seg til posisjonen for å sammenligne svært likvide eiendeler, enten med kortsiktig gjeld generelt, eller med mengden leverandørgjeld og kortsiktige lån og lån.
Denne beregningsalgoritmen krever avklaring.
For det første bør den totale mengden kortsiktige finansielle investeringer ikke brukes i beregningene på grunn av det faktum at disse midlene presenteres som tilstrekkelig presserende investeringer, for eksempel verdipapirer som kan være kontantekvivalenter, eller investeringer med forfall har kommet (for eksempel kortsiktige lån utstedt til andre organisasjoner) og investeringer som er gjort for en periode på for eksempel mer enn 6 måneder, og hvis avkastning til en økonomisk enhet for bruk som betalingsmiddel vil ta lang tid. Derfor bør telleren av formelen justeres ved å ta med i beregningsalgoritmen bare kontanter og de mest presserende økonomiske investeringene, forfallsdatoen der sirkulasjonen har kommet.
For det andre skal den totale mengden kortsiktig gjeld ikke brukes i beregningene, siden de inkluderer forpliktelser som ikke krever umiddelbar tilbakebetaling. For eksempel:
- det er skatter som krever tilbakebetaling den 20. i måneden;
- Mottatte forskudd skal ikke brukes i beregninger, siden denne forpliktelsen avgjøres av varelager;
- du bør ikke ta hensyn til utsatt inntekt, siden de forholder seg i innhold til egenkapital;
- reserver for fremtidige utgifter bør bare tas i betraktning i den grad det vil bli brukt i en gitt tidsperiode for beregninger.
Samtidig inneholder organisasjonens balanse poster som inneholder forpliktelser som krever omgående tilbakebetaling, men av en eller annen grunn ikke blir tatt i betraktning i tradisjonelle beregningsalgoritmer - dette er kortsiktige og langsiktige lån og lån som inneholder, overføringsbeløpet for andre måneder, hovedbeløpet og renter på lån, som skal tilbakebetales umiddelbart.
Basert på ovenstående kan metoden for beregning av det absolutte likviditetsforholdet (Cal) presenteres således:

(1)
Hvor:
С% К - renter på lån som krever umiddelbar tilbakebetaling, SOSDK - mengden av hovedgjeld på lån som krever umiddelbar tilbakebetaling,
SCFV - presserende kortsiktige finansielle investeringer,
SKZ - presserende gjeld som krever umiddelbar tilbakebetaling,
Deltar. - gjeld til deltakere som krever umiddelbar tilbakebetaling,
SRPR - presserende reserver for fremtidige utgifter.

Algoritmen for beregning av det raske likviditetsforholdet skiller seg ifølge metoden for beregning av det absolutte likviditetsforholdet, ifølge de fleste forfattere, bare med fordringer. I denne forbindelse er det tilrådelig å ikke vurdere kommentarene om andre indikatorer som inngår i beregningen på nytt, men å si din mening om bruk av fordringer i beregningene. På grunn av det faktum at kortsiktige fordringer er en gjeld til en økonomisk enhet, som vil bli tilbakebetalt innen 12 måneder, inkluderer den midler av annen kvalitet. Derfor bør beregningen av den raske likviditetsgraden ikke omfatte hele eiendelen, men bare den delen som tilsvarer løpetiden til forfallet til forpliktelsene. Samtidig er det ikke hensiktsmessig å ikke ta med langsiktige fordringer i beregningen av indikatoren, basert på den økonomiske essensen av denne eiendelen, men å tiltrekke den til å betale langsiktige forpliktelser.
Samtidig inkluderer varelageret eiendeler som har en ganske høy grad av omsetning - dette er varer og varer som sendes. Derfor kan de fungere som et ganske flytende betalingsmiddel.
Basert på det foregående kan følgende modell for beregning av hurtig likviditetsforhold (Kbl) foreslås:

(2)
Hvor:
{!LANG-bca72017108613ed52d2531ec6c9c40b!}
{!LANG-aebcdc4eb40b60374e31caec4056d69d!}
{!LANG-2ec1949b6fb8fe5cd333a28976b660db!}
{!LANG-55f24025e99e874c41d6bde6fc01c7a9!}
{!LANG-23aa5ced79484a999f874b51b368b20b!}
{!LANG-fc3c34f3191a3ea78f50069876e616d5!}
{!LANG-11dace23df227780313db6b7f3598bdb!}
{!LANG-b106219c1ff23844b349b28691d3075e!}

{!LANG-c4571e9453fe7163f5dc30fb8fb555ab!}
{!LANG-bf8d3eb711cacf902c19841c12e8e1ed!}

(3)
{!LANG-88df10d7657866b923901807072cd997!}
{!LANG-0423606d00286a0c8a62bae0eb4a2a46!}
{!LANG-0805aab720d07cd8d52cbca8e754ffe0!}

{!LANG-f064a512978324da3cecd3b80c38f277!}
{!LANG-0e03c349576ffe0a0ce0cafc4c573aa0!}

{!LANG-974439cb171da9d508af10396ec04326!}
{!LANG-2445fcbbbaa0ef4de98d833961f1de5c!}

{!LANG-f2ae774f1c8eba96777ada618ae1e865!} {!LANG-8d3c7091cf2f3b0c55a96e27e35a5e46!}{!LANG-8623d3d36ebb1cafdeeaddfb0bf3267f!}

{!LANG-9c798cf66968f52fc5b9dd4d4eaebfc7!} {!LANG-4247b5c0a31582c115471d8eec596e66!};
{!LANG-3ff39460e005dd28841222aee12464e5!}
{!LANG-dae25839a9720ab4456320445bfe256f!}
{!LANG-6bf7501189652bb04df81e3d4025fb6c!}
{!LANG-7211b25b39beb676b9b8c26f94f23b07!}
{!LANG-72da4bf146e2a0fea0f049e58dd6ef50!}
{!LANG-0f5346ebda2d5c89ac3104d4e0e60ba3!}
{!LANG-437796add5da6fea9431246b6a542bb1!}
{!LANG-f28bac3ade87db0b8f567b01c27ae32f!}
{!LANG-5463e7e4d3ee3fe5ee58777f5f6b8ca8!}
{!LANG-4d804c2574d31cc6716d3985dd3e1835!}

{!LANG-541a4c52d171ba606db98591033851ee!}

{!LANG-8baa570ac66620278b9f42a9e92b7778!}
{!LANG-9f46d67b4a40809443d7d3015f118a0f!}

{!LANG-d3efb41d44a7163d8ad476066f3e7009!}

{!LANG-0f66fd3deb2d24255a29e0f23b855589!}
{!LANG-4d733cdbf678b40676e3368b4df9548c!}

{!LANG-c8404a26e206aa464cb2b0490f98f043!}

{!LANG-081e6a9e778d5f7a74e879d1a06683e3!}

{!LANG-9d4683b1e2aea30f1f8498f6b863d895!}

{!LANG-09b4c9830f66d740834d2f8fe69442d3!}	{!LANG-25cdd7681a82bb827ec3b093d3c2a223!}		{!LANG-a213b990d4197ec7c649af072088ccb0!}		{!LANG-858580992ffaf1675f3a7d4ab0a7655b!}
	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	{!LANG-ae62a9436c99a2d4fc5d62c8b2223b8c!}	{!LANG-f0e3eddfa8b27de4eb9fff96715efff8!}
{!LANG-cf4867fdde7676fc7e443e23971e9f74!}
{!LANG-7ef0a8175383f4058d0e659c923cfe46!}	1110	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-1a5819d2839879f624667c82de170ba9!}	1120	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-ce34ff19d8b515d489a8f35eeef16a43!}	1130	2622	2205	15,740	15,157	-417	0,841	0,583	19,763	-417
{!LANG-994e4853ca0b7cba3bf86ea8b8815df9!}	1140	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-7ab1eabf88b8de4a730fe703182639e3!}	1150	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-c345e5bdaae8365a764bcff6a9aea278!}	1160	-	-	-	-	-	-	-	-	-

{!LANG-ad39e9fbf06f1e69d3e9e873e211d8c6!}

{!LANG-f3b43a333d9dce9e350db73cddeffc2c!}
{!LANG-9aa61505013617c0b9e0077cf892344e!}	1100	2622	2205	15,740	15,157	-417	0,841	0,583	19,763	-417
{!LANG-677079cfc3429c5033b1e0905f1d683f!}
{!LANG-3f1632cad2cce05222cab40b8db64805!}	1210	1252	796	7,516	5,472	-456	0,636	-2,044	21,611	-456
{!LANG-f56b2a38c7b46cd295e81fa0ff827a3a!}	1220	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-7f77705295e07d48ee18e2254e5f67ad!}	1230	2516	1549	15,104	10,648	-967	0,616	-4,456	45,829	-967
{!LANG-6458c7bf48ecccdc5b7f89b8aef9f61c!}	1240	4738	3538	28,443	24,319	-1200	0,747	-4,123	56,872	-1200

{!LANG-3af686d7de25af6d02ea5a489c60abaf!}

{!LANG-081e6a9e778d5f7a74e879d1a06683e3!}
{!LANG-4f0942f6f00028842a1b498e8e3c0b28!}
{!LANG-9d4683b1e2aea30f1f8498f6b863d895!}

{!LANG-09b4c9830f66d740834d2f8fe69442d3!}	{!LANG-25cdd7681a82bb827ec3b093d3c2a223!}		{!LANG-a213b990d4197ec7c649af072088ccb0!}		{!LANG-858580992ffaf1675f3a7d4ab0a7655b!}
	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	{!LANG-ae62a9436c99a2d4fc5d62c8b2223b8c!}	{!LANG-f0e3eddfa8b27de4eb9fff96715efff8!}	{!LANG-f2aba4860fed82b0cf41b69a05f703f5!}
{!LANG-4514f3bd1a328390ce1d0d12c10c37d2!}	1250	5437	6367	32,639	47,765	930	1,171	11,126	-44,076	930
{!LANG-06771e4539e7b5caf0dd51c12be83050!}	1260	93	93	0,558	0,639	0	1	0,081	0	0
{!LANG-54d8b213735c204a385fd822d906c758!}	1200	14036	12343	84,260	84,843	-1693	0,879	0,583	80,237	-1693
{!LANG-159786323c4d67115bc9e85e9a27eefa!}	1600	16658	14548	100	100	-2110	0,873	0	100	-2110

{!LANG-e38de546b827aa41951ce266fa7716c9!}

{!LANG-081e6a9e778d5f7a74e879d1a06683e3!}
{!LANG-4f0942f6f00028842a1b498e8e3c0b28!}
{!LANG-9d4683b1e2aea30f1f8498f6b863d895!}

{!LANG-4f3b0bd7a24d0adccf06c3e78c7783e8!}	{!LANG-25cdd7681a82bb827ec3b093d3c2a223!}		{!LANG-a213b990d4197ec7c649af072088ccb0!}		{!LANG-858580992ffaf1675f3a7d4ab0a7655b!}
	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	{!LANG-880a35ede660ccef80d60f0b24eca92f!}	{!LANG-f0e3eddfa8b27de4eb9fff96715efff8!}	{!LANG-f2aba4860fed82b0cf41b69a05f703f5!}
{!LANG-f5da298dd82c8a69b939f3180aa023fc!}
{!LANG-531a65b78668c4a810602b938af84efd!}	1310	9	9	0,054	0,062	0	1	0,008	0	0
{!LANG-e9a86fcb3c92aaf8c71d36e85a3822d1!}	1320	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-cfe448a5b53ed01c23942ea058809918!}	1340	621	621	3,728	4,269	0	1	0,541	0	0
{!LANG-e1dfc2178fd83be195b481cf136b8be7!}	1350	22	22	0,132	0,151	0	1	0,019	0	0
{!LANG-70f4b3aaa817465e2d0f46aeacfe1c90!}	1360	800	800	4,802	5,499	0	1	0,697	0	0
{!LANG-db0fc8d45fa4154f698a1cc0142d49b8!}	1370	11975	10136	71,887	69,673	-1839	0,846	-2,215	87,156	-1839

Fortsettelse av tabell 4

{!LANG-081e6a9e778d5f7a74e879d1a06683e3!}
{!LANG-4f0942f6f00028842a1b498e8e3c0b28!}
{!LANG-9d4683b1e2aea30f1f8498f6b863d895!}

{!LANG-4f3b0bd7a24d0adccf06c3e78c7783e8!}	{!LANG-25cdd7681a82bb827ec3b093d3c2a223!}		{!LANG-a213b990d4197ec7c649af072088ccb0!}		{!LANG-858580992ffaf1675f3a7d4ab0a7655b!}
	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	{!LANG-880a35ede660ccef80d60f0b24eca92f!}	{!LANG-f0e3eddfa8b27de4eb9fff96715efff8!}	{!LANG-f2aba4860fed82b0cf41b69a05f703f5!}
{!LANG-6d647fe5655a792c04353db7fe513285!}	1300	13427	11588	80,604	79,654	-1839	0,863	-0,950	87,156	-1839
{!LANG-7cb733c7fbeb1d3e32126973a8aeac7b!}
{!LANG-aa669e45f7429adab050d66ac93957bc!}	1410	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-463577016819f65d37b6536211a97d74!}	1420	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-b9fc69f0a2b797caf6ebcba577cfd2de!}	1430	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-f5dc168ad8f819c5e432a2840a3ba636!}	1450	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-1026023d1f51015a81f76292ea5f6238!}	1400	-	-	-	-	-	-	-	-	-

{!LANG-718ed084d795faad0187eef6bbca3f57!}

{!LANG-081e6a9e778d5f7a74e879d1a06683e3!}
{!LANG-4f0942f6f00028842a1b498e8e3c0b28!}
{!LANG-9d4683b1e2aea30f1f8498f6b863d895!}

{!LANG-4f3b0bd7a24d0adccf06c3e78c7783e8!}	{!LANG-25cdd7681a82bb827ec3b093d3c2a223!}		{!LANG-a213b990d4197ec7c649af072088ccb0!}		{!LANG-858580992ffaf1675f3a7d4ab0a7655b!}
	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2011	{!LANG-880a35ede660ccef80d60f0b24eca92f!}	{!LANG-f0e3eddfa8b27de4eb9fff96715efff8!}	{!LANG-f2aba4860fed82b0cf41b69a05f703f5!}
{!LANG-5538487bdcb28ce128bcacfb3e2fdd97!}
{!LANG-aa669e45f7429adab050d66ac93957bc!}	1510	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-01f94ef07347be26ec948851834500fe!}	1520	3231	2960	19,396	20,346	-271	0,916	0,950	12,844	-271
{!LANG-38e5bdd24c9050db879933f6ad5ba41e!}	1530	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-b9fc69f0a2b797caf6ebcba577cfd2de!}	1540	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-f5dc168ad8f819c5e432a2840a3ba636!}	1550	-	-	-	-	-	-	-	-	-
{!LANG-51ba38998248df1efafd86aa135477fc!}	1500	3231	2960	19,396	20,346	-271	0,916	0,950	12,844	-271
{!LANG-159786323c4d67115bc9e85e9a27eefa!}	1700	16658	14548	100	100	-2110	0,873	0	100	-2110

{!LANG-ccc1f3bd5c91ec32a86d6ffa12eaff51!}
{!LANG-1cc025259fc1e473a92262da53d3a8e6!}
{!LANG-890c7b0668b63da4a508d89e312ab234!}

{!LANG-6c2f2dcd7aa5541c198c7d058b5a0219!}
{!LANG-40dbb4fba0b9e1e4a95cba91aaf0e9c8!}
{!LANG-1f711335402baf4175994bdb13d385bb!}

{!LANG-e050f3bb3a2cf0f2b44fc9b8834c084d!}

{!LANG-62d61cc0f97a68051a45a60da35800b1!}
{!LANG-350666e1fae3a5e05174b18aa99ced9a!}
{!LANG-832f675de1c3dccff3bf39f9c263a255!}

{!LANG-b683a072a46be6c17111bc6cf41f5c5a!}

{!LANG-26ec43398edfe47c7c93b999c76dbdbe!}
{!LANG-a68a5e94fddf9f919067494f8b7819a0!}

{!LANG-749366c7cdf7b8fe86adb1c4f059082f!}	{!LANG-f1692d5b54960c8cd385499d5fb13878!}			{!LANG-bb131c4774ba1610decdee71388842f3!}	{!LANG-f1692d5b54960c8cd385499d5fb13878!}
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011		31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
{!LANG-7bc167089b3ca8f51374f95ef1817aea!}	8273	10175	9905	{!LANG-738681f430d9fe78c3919eb92e48b762!}	4900	3231	2960
{!LANG-98c8a4fb3ed4d61614b6c9a742f14e08!}	3936	2516	1549	{!LANG-bcdd7835a24636b2ee78c9fd6553048c!}	-	-	-
{!LANG-69545400dc11c7c714b2be2110426761!}	1464	1345	889	{!LANG-5cab1aaeb450a5b06775276bb5686230!}	-	-	-
{!LANG-63a717629a582bca60434a4f4455f0ad!}	3309	2622	2205	{!LANG-33b6897af7a4f005cfd31442d609b715!}	12082	13427	11588
{!LANG-95dcad972e98961cdb8a49897d2fc550!}	16982	16658	14548	{!LANG-95dcad972e98961cdb8a49897d2fc550!}	16982	16658	14548

{!LANG-63710bbebe01cb6d8bb4e1942fdfa761!}

{!LANG-581e0f4263109988022a6494cb7988cc!}

{!LANG-749366c7cdf7b8fe86adb1c4f059082f!}	{!LANG-bb131c4774ba1610decdee71388842f3!}	{!LANG-b20e0df21bbe94700cd780ac39defb14!}			{!LANG-50cecb57de0d23acff299aef69a4e6ef!}
		31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
{!LANG-d04bc98865ad26149da88be707353b2a!}	{!LANG-4ee792eed3cc794fff5599f2c204501b!}	3373	6944	6945	168,837	314,918	334,628
{!LANG-2b2067c9942d21c6bb5aba82acd997cf!}	{!LANG-523aea16ccfda9a891b249ab7f781495!}	3936	2516	1549	-	-	-
{!LANG-7cbbbd3482f69993a20530cd5cfb0325!}	{!LANG-566a4d45211f7c2d577e1b1918dae7b5!}	1464	1345	889	-	-	-
{!LANG-8d4436b18c35b78a9f449963d11b70f4!}	{!LANG-50399291ed0e604be5b0c1dc5c997efc!}	8773	10805	9383	27,388	19,528	19,028

{!LANG-7180772a254b93fbf9ebbee04f1dfe1d!}
{!LANG-ed05c52513c6abca9d028531f714481f!}
{!LANG-d87d8770edff82baf3b83f866f0c90c2!}
{!LANG-994da8a136525f176a90ead034566293!}
{!LANG-db76852729d90949e802b3d621798a9a!}
{!LANG-3bc8fe4472ed7dd07b239ac83ee6aa10!}
{!LANG-bda1d05279a83e9b39d5374777b6652b!}

{!LANG-fdb12059552c5255be1f52f4f2e120ec!}
{!LANG-888bf368dd3f40cf0243e8a08bb4dd07!}
{!LANG-25bd4abb2ce3fb5da5c5fe4392e62cdc!}
{!LANG-1142ef8c53a9d4c5fee72ad4b5cc2600!}

{!LANG-d8512af5dc7f2dfb3c1a2acd78758f31!}
{!LANG-abb2ae5a3762158dc30877f3f7ffc1da!}
{!LANG-062bc81fee4cfd5e59f8ed90d6ebda4b!}
{!LANG-a569bf5f1fff01b14808802787ab4034!}
{!LANG-51c0ea55e1743cf08b7711b64e36772d!}

{!LANG-b3022c2ce3e4658607f65976a11177e7!}
{!LANG-0c379be757885d220f8a86db864041f6!}
{!LANG-66b9b7f27bfce6da586a9bc9b937cfe9!}
{!LANG-2ae71aee102d927823627072b9d79f47!}

{!LANG-eb43024465d4aa1f62f1c10a46a93c0b!}

{!LANG-8d3fe38d74130a5c136d0e522acab55d!}

Indeks	{!LANG-cb20b2b572fefee3c6d6325ac646c369!}	{!LANG-77e4b28f34d6a753f36fe61913a7198f!}			{!LANG-858580992ffaf1675f3a7d4ab0a7655b!}
		31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	{!LANG-824672188393cb712e88026d631f2470!}		{!LANG-f0e3eddfa8b27de4eb9fff96715efff8!}		2009	2010	2011
					2009-2010	2010-2011	2009-2010	2010-2011
{!LANG-703475ca4539233990f0af8869a59a02!}		1,688	3,149	3,346	1,461	0,197	1,865	1,063	0,2-0,5	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}
{!LANG-5cd88a84df64698a940e0452d62c4b2c!}		2,492	3,928	3,870	1,436	-0,06	1,576	0,985	0,7-0,9	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}
{!LANG-a77bbd936ae6594e6a3ac628a3e87cce!}		2,790	4,344	4,170	1,554	-0,174	1,557	0,960	{!LANG-a0e85d4d2842c69be52bdbf1c5f7df08!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-eb6a988e16cfb7dd660424c1fa229b21!}		2,13	2,14	1,08	0,01	-1,06	1,01	0,505	{!LANG-a2907ffe9ce0e70ebc56b521bd98abeb!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-ce043260e55a67b805b94bcdfa799c7f!}		0,68	0,77	0,76	0,09	-0,01	1,13	0,988	{!LANG-ba00082b8e531f9474a864fa56e69f11!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}

{!LANG-fe9f8863a6d3f13e108ddb2a4d866dd9!}
{!LANG-5a2f1f3e124ee1a97d28d23c0851048f!}
{!LANG-0922267d7ea95c48613403bcc31de08c!}
{!LANG-27d43a31a83e2ddbe187e8998b99b023!}
{!LANG-4f48efb6c197c8bec4313aff9898a2cf!}
{!LANG-38ee6ccefae9fc10d9a323b943138542!}

{!LANG-20bc727ef5cc52244fd73e259892d9b2!}

{!LANG-e621db3b3d59cdda9c467e41cac8120c!}

(4)
(5)
(6)
(7)

{!LANG-461f9d09ec9190934a88c33438fd7b7b!}
{!LANG-9599420e0b2505b770310cf8ec32c4e0!}
{!LANG-6432343ad6c89d3825ed9ec1df37cbc9!}
{!LANG-f9a553719d28ea469bd26e3262db4e81!}

{!LANG-ff166f4dce350cbff41fc831d0d87fb0!}

{!LANG-4f234e57b4fe0ca3030e89b8780b29a9!}

{!LANG-27432ec04cb18a100f4b280a5c6b6e59!}			{!LANG-25ccf3356aed4cfe8d917676f66e4466!}
{!LANG-b0303e546d5717bcebc5ae4c1ac4cb3b!}	{!LANG-c54545b7701b1a2c4e8b0d1a2f81ded0!}	{!LANG-4f12333adae36e556afba24544789e2a!}	{!LANG-ae62a9436c99a2d4fc5d62c8b2223b8c!}		{!LANG-f0e3eddfa8b27de4eb9fff96715efff8!}
			2009-2010	2010-2011	2009-2010	2010-2011
{!LANG-df5a5acb5fd555a238c18f249698b1b6!}	8773	10805	9383	2032	-1422	1,232	0,868
{!LANG-fc25f1f9673a874bf63e7ad308ed6873!}	8773	10805	9383	2032	-1422	1,232	0,868
{!LANG-e6ee99d1e33c9bdf00c895e1c6893869!}	3873	7574	6423	3701	-1151	1,956	0,848
{!LANG-26f7345f6a40607300ffd5f1af9218c3!}	7385	9553	8587	2168	-966	1,294	0,899
{!LANG-9f5eb070eb731a925121c8a4dc0bb6fb!}	7385	9553	8587	2168	-966	1,294	0,899
{!LANG-baf9cb56dd6bbd136cc8ae3d1e593e06!}	2485	6322	5627	3837	-695	2,544	0,890
{!LANG-b5737fc433fcded2fb00c9a52a803130!}	(1;1;1)	(1;1;1)	(1;1;1)

{!LANG-f7098bab848399095c1c63a963de1ac8!}
{!LANG-0202c314d4cf050f5625706faa31302d!}

{!LANG-92b31dce444251c236304a8a1a87de24!}

{!LANG-256b49cf463876fe98247e5c4dcdb03b!}
{!LANG-2879f192b577af1049e61aaf324c7069!}

Indeks	{!LANG-77e4b28f34d6a753f36fe61913a7198f!}			{!LANG-858580992ffaf1675f3a7d4ab0a7655b!}				{!LANG-2300f1938012d1e93ac3acda5a41ec1c!}
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	{!LANG-824672188393cb712e88026d631f2470!}		{!LANG-f0e3eddfa8b27de4eb9fff96715efff8!}		2009	2010	2011
				2009-2010	2010-2011	2009-2010	2010-2011
{!LANG-6a2abff72e2197326300dae9f2305984!}
{!LANG-cf37a81ba360e659aef1413f6414cbd8!}	{!LANG-e9680702bb6139d3fc19f4874464336b!}	0,805	0,843	0,848	0,037	0,006	1,047	1,007	? 0,5	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-3b6493d6f1e3c4f34b4eddecfd5754b3!}	{!LANG-56d62d25ff0c202f20aa00e0309bc91d!}	0,884	0,957	0,939	0,073	-0,018	1,083	0,981	? 0,1	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-9c5beff4fef5f8db47f117d41bb355b4!}	{!LANG-573f48f4a9c32a2a5eb5ae91326195a5!}	0,642	0,770	0,760	0,128	-0,010	1,200	0,988	? 0,3	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-dccb5ac5d02ed78c89d3a86b6ecebf16!}	{!LANG-d60ba326bf70bb85b8570acbe8891501!}	0,395	0,275	0,198	-0,120	-0,078	0,697	0,718	-	-	-	-
{!LANG-fcfadb3dc297a612dbe0b482eef257cf!}	{!LANG-21be3dfb1b74ba385b2072dfb91412b1!}	0,242	0,187	0,179	-0,055	-0,008	0,772	0,956	-	-	-	-

{!LANG-0553d7f66b4f07b697b865bde6cb2f41!}

{!LANG-256b49cf463876fe98247e5c4dcdb03b!}
{!LANG-2879f192b577af1049e61aaf324c7069!}

Indeks	{!LANG-77e4b28f34d6a753f36fe61913a7198f!}			{!LANG-858580992ffaf1675f3a7d4ab0a7655b!}				{!LANG-2300f1938012d1e93ac3acda5a41ec1c!}
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	{!LANG-824672188393cb712e88026d631f2470!}		{!LANG-f0e3eddfa8b27de4eb9fff96715efff8!}		2009	2010	2011
				2009-2010	2010-2011	2009-2010	2010-2011
{!LANG-9de6dcb83197d68bf78f6fd04aaf5c4d!}
{!LANG-686165346682ae4eb4537ac5f5848624!}	{!LANG-e99287b7d8cbd5bc67050967fa33b215!}	1,625	2,798	3,849	1,174	1,050	1,723	1,375	0,6-0,8	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}
{!LANG-400c7bfe8ab4afbcbe44abfb6fd88ba0!}	{!LANG-7ef90330d61b0975dcc8c74687dc648e!}	1,625	1,962	3,849	0,337	1,887	1,207	1,962	? 1	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-5c80db543510c438c3ef4cb3a0ce239a!}	{!LANG-089c647fb9e354fdd5252b5763df9110!}	0,717	1,962	2,635	1,244	0,673	2,735	1,343	? 1	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}

{!LANG-39eedbc39748781ca0d0120f0ea26bbc!}

{!LANG-256b49cf463876fe98247e5c4dcdb03b!}

Indeks	{!LANG-77e4b28f34d6a753f36fe61913a7198f!}			{!LANG-858580992ffaf1675f3a7d4ab0a7655b!}							{!LANG-4e143871b9566e9ae98a59813d03ebf8!}		{!LANG-2300f1938012d1e93ac3acda5a41ec1c!}
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	{!LANG-824672188393cb712e88026d631f2470!}			{!LANG-f0e3eddfa8b27de4eb9fff96715efff8!}						2009		2010		2011
				2009-2010	2010-2011		2009-2010		2010-2011
{!LANG-bdda463df9c12e8ee40a063a9dca490d!}
{!LANG-85f55282119fb0d494d3b8d865c80c83!}	{!LANG-42737e410cfc0b4b3ff394e89353fe98!}	0,711	0,806	0,797	0,095		-0,009		1,133		0,988		? 0,5		{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}		{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-53b2bcbc9fde2fc63f647c7803dddb9f!}	{!LANG-f0e50c7b3450b094e127b7de94f9179a!}	0,289	0,194	0,203	-0,095		0,010		0,672		1,049		? 0,4		{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}		{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-b9410ceb3a9b95a7e8711b46e7e9f4d6!}	{!LANG-bbf98c38153ac71b529cf5f93e585e52!}	1,406	1,241	1,255	-0,165		0,015		0,883		1,012		< 2		{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}		{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-f55072980f9ef830198cf02a998fcba2!}	{!LANG-40d8fdfe71174d24154954cf1b97b6be!}	0,406	0,241	0,255	-0,165		0,015		0,593		1,061		? 1		{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}		{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}

{!LANG-c8b8f20786c4d7dc08a0cf2790dc7645!}

{!LANG-6c8940781f04ff0ce88530313ebad60c!}
{!LANG-85f13bcfef0bf430d32ee310bc76da34!}	{!LANG-f9b2ac52df806ceeb442e25bbc040797!}	0,726	0,805	0,810	0,079	0,005	1,108	1,006	0,2-0,5	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}
{!LANG-2754f5fc07c2c648cd3a1815059013f9!}	{!LANG-8d731143c071eacdaea01acd419aa753!}	0,274	0,195	0,190	-0,079	-0,005	0,713	0,974	? 0,5	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-d1ade6bc1c6d49e61139fcd005224955!}	{!LANG-d503131aa34f73ecff2cf2e10c706487!}	0,711	0,806	0,797	0,095	-0,009	1,133	0,988	0,8-0,9	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-ddc9067f0c87245f9de37a93f5c96993!}	{!LANG-e00ea8a4032199ab92dadb1ded57b179!}	0	0	0	0	0	-	-	? 0,5	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-caac0159e60b60370ce78d3780015a40!}	{!LANG-ee4835fe8a1576e2fb34facc206cc874!}	0	0	0	0	0	-	-	? 0,5	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}

{!LANG-47072e93654c91211b057158669952bd!}

{!LANG-79f78ab522e5491734b31dd01081096e!}
{!LANG-c775ed872a1d0d2b36e88168c0a20762!}	{!LANG-127fbf304fda63a88c2eb309044af358!}	0	0	0	0	0	-	-	< 1	{!LANG-4e7f60a11fcbfa20b5107c80f81ea3f6!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}
{!LANG-396a0675aedfa3509a25cc61d814ff5c!}	{!LANG-76b2bfb0dc4f26bea384d46085a05b3c!}	0,513	0,389	0,319	-0,124	-0,070	0,759	0,820	? 0,5	{!LANG-81c9dad1020aa04e8074d6695de89f7c!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}	{!LANG-df28b6f9df132e3be4db5b102433d3b1!}

{!LANG-57c745e3b9c13a79c0be5ef58a2d1d0e!}
{!LANG-18fa2fda2932d0a7b16d9bc00fab5a3f!}

1

{!LANG-0765b19a201f9db0ac683a852caa2cf3!}

{!LANG-91653485556958a21401d279df5a9f0c!}

{!LANG-63c68642315b8fa33242e6d99345e7a5!}

{!LANG-b0d22f21dfa8f9cc2bf88b284a9d3459!}

{!LANG-c4cd26660e8077794930cc8ef4bebbc9!}

{!LANG-20fe73e5bc513ee4bb6d56d40086d333!}

{!LANG-f5b82d91e1ecfeb688794b63c5157414!}

{!LANG-1d1147aea4806e479890fdf7a65df904!}

{!LANG-69385d6eb393167838c6e4fd785061fc!} {!LANG-e7ceb2d8dd7a82acbdd689c822ad926b!}

{!LANG-0515df0e7c3f613377c346b662754faa!}

{!LANG-b82c9236595b448c5b5e0417889bfe25!} . {!LANG-9e476f870e2ebfaf55a00eeb54841d5e!}

{!LANG-d200c806f277f295ca35df7eec099caf!}

{!LANG-45677db1cd79ec2bf3cc08aa1fa5ecdc!} . {!LANG-2efc541ca6c2674595e362f9e024a597!}

{!LANG-02e3cdf638afe08ab13c24843b94c882!}

{!LANG-68505f5e44ef2e815e106ca8747746b3!}

{!LANG-a663ec064cbf539a8401a7bd1772fa71!}

{!LANG-10c3556f29ec93d4c3b41e55805a4589!}

1. {!LANG-7a6ec3cb042e512dd8150a90b0f0fa50!} {!LANG-8cdf83626438efcdcdaf50875d681b67!}{!LANG-01c446502b977022018837504717a888!}
2. {!LANG-5321d9170b5676fe095d65263689d3ff!} {!LANG-9e65b8402b95add4bd9073e6d6e303a7!}{!LANG-f501b64d50c48fa65e6f70c785cb537f!}

{!LANG-b604f441a66429854afee849cbcd6401!}

{!LANG-713ae8d0a5a4a20d3b03e51ee2b17577!}
{!LANG-585dff2745fc869f938af3b806264cc4!}