Vurdering av selskapet ved oppkjøpet. Hvordan beregne markedsverdien til et selskap

Verdien av en virksomhet bestemmes av verdien av selskapet i prognose- og terminalperioder.

Ved beregning av verdien av en virksomhet i prognoseperioden ved bruk av diskontert kontantstrømmetode, benyttes diskonteringsrenten. Diskonteringsrente - rente, brukes til å bringe de forventede fremtidige inntektene (utgiftene) til nåverdien.

Beregningsskjemaet ser slik ut:

hvor P prog. - forretningsverdi i prognoseperioden;
t - nummeret på perioden begynnelsen av virksomheten blir evaluert;
T - antall prognoseperioder som er brukt til beregningen;
Jeg - diskonteringsrente, i% per år;
CF t - kontantstrøm for perioden t.

Det er forskjellige tilnærminger for å bestemme diskonteringsrenten.

Metode for vurdering av kapitalformue (CAPM)

hvor R (%) - risikofri avkastning:

For å bestemme den risikofrie rente, kan renten på langsiktige offentlige forpliktelser eller innskudd fra SB RF brukes. For en investor er dette en alternativ risikofri avkastning.

hvor R (%) - risikofri avkastning;
j \u003d 1,:, J - mange vurderte investeringsrisiko;
G j - premie for egen risiko med nummer j.

Investeringsrisikofaktorer inkluderer vanligvis:

• Ledelsen til bedriften, (%) - en bonus som tar hensyn til effektiviteten av ledelsen og personlige kvaliteter til nøkkeltallene i bedriften;
• Diversifisering av salgsmarkeder, (%) - en premie som tar hensyn til mangelen på diversifisering av salgsmarkedene til en bedrift (forbrukergrupper, geografiske regioner, etc.);
• Diversifisering av ressurskilder, (%) - en premie som tar hensyn til utilstrekkelig diversifisering av kilder for å anskaffe kjøpte ressurser som er nødvendige for driften av bedriften (inkludert arbeidskraft);
• Produktdiversifisering, (%) - en premie som tar høyde for mangelfull diversifisering av selskapets produktsortiment, tilstedeværelsen av en overveiende andel av et lite antall produkter i totalt volum gjennomføring;
• Struktur og kapitalkilder, (%) - en premie som tar hensyn til innsnevringen av utvalget av finansieringskilder (underutnyttelse av avskrivningsfondet som en kilde til medfinansiering, undervurdering av betydningen av lånte midler, ikke bruk av leasing, etc.)
• Bedriftens finansielle stabilitet, (%) - en premie som tar hensyn til risikoen for forutsigbarhet for fortjeneste, avsetning med arbeidskapital, dekning av kort og langvarig gjeld, etc. sammenlignet med de mest økonomisk sunne virksomhetene i bransjen;
• Bedriftsstørrelse, (%) - premie som tar hensyn til risikoen ved å investere i en liten bedrift;
• Landsrisiko, (%);
• Andre risikoer, (%) - premie, med tanke på andre spesifikke for denne virksomheten (prosjekt) risikoer.

Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) -modell

hvor k 1 (%) - kredittrente på selskapets gjeld;
h (%) - selskapsskattesats;
w 1(%) - andelen av lånt kapital i selskapets kapitalstruktur;
k 2 (%) - kostnadene ved å skaffe kapital i form av foretrukne aksjer (kvotient for å dele det etablerte beløpet på årlig utbytte med inntektene fra salg av aksjer);
w 2 (%) - andelen av foretrukne aksjer i virksomhetens struktur;
k 3 (%) - kostnadene ved å skaffe kapital i form av ordinære aksjer (avkastningen som eieren krever på den investerte kapitalen);
w 3 (%) - andelen ordinære aksjer i kapitalstrukturen.

Når du bruker noen av de beskrevne metodene for å bestemme diskonteringsrenten, forblir den viktigste økonomiske betydningen.

For tiden bestemmer eksperter diskonteringsrenten på 14 til 20% per år i utenlandsk valuta som tilstrekkelig for risikoen for å investere i aksjer i store russiske selskaper.

Beregning av verdien av kostnaden i perioden etter prognosen

Bedriften fortsetter å operere etter prognoseperioden. Avhengig av utsiktene er det i utviklingsperioden forskjellige muligheter for utvikling: fra stabil vekst til konkurs. Dette er relatert til tilstedeværelsen av ulike beregningsmetoder.

Gordons modell

Denne modellen forutsetter at veksthastighetene for salg og fortjeneste er stabile i perioden etter prognosen, og at avskrivningen er lik kapitalinvesteringene.

Verdien av kostnaden bestemmes i dette tilfellet av formelen:

hvor CF (t + 1) - kontantstrøm det første året av perioden etter prognosen;
Jeg - diskonteringsrente, i% per år;
g - vekstraten for kontantstrøm, i% per år.

Kostnaden i terminalvarselperioden ved hjelp av Gordon-formelen bestemmes på slutten av prognoseperioden.

Kontantstrømmen i det første året av perioden etter prognosen skal anslås separat, med tanke på veksten av strømmer i prognoseperioden.

For å bringe den mottatte verdien til gjeldende indikatorer, bruk samme diskonteringsrente som for prognoseperioden.

Denne modellen skal brukes hvis følgende betingelser er oppfylt:

• Stor salgskapasitet;
• Stabilitet for tilførsel av råvarer og / eller materialer som kreves for produksjon;
• Betydelig moralsk levetid for anvendt teknologi og utstyr;
• Tilgang til økonomiske ressurser som er nødvendige for utvikling av virksomheten;
• Økonomisk stabilitet.

I mangel av alle ovennevnte forhold kan modellen også være aktuelt, men i dette tilfellet avhenger korrektheten av beregningen av den riktige definisjonen av premiene (risikoen) som brukes til å beregne diskonteringsrenten.

Restverdimetode

Metoden brukes hvis det forventes konkurs i selskapet i etterspørselsperioden med påfølgende salg av eiendeler.

Utvidede kostnader, i i dette tilfellet, er lik estimert inntekt fra salg av virksomhetens eiendeler etter betaling av forpliktelsene, det vil si at eiendelene som er angitt i balansen vil endre verdien.

Teknisk sett beregningen av restverdien fra trinnene:

• Utvikling av en tidsplan for avvikling av selskapets eiendeler. Tidsplanen skal utformes for å maksimere salgsinntektene;
• Beregning av nåverdien av eiendeler, med tanke på kostnadene ved avviklingen. Kostnadene inkluderer kostnadene for beskatning, forsikring, aktivabeskyttelse, administrative kostnader, utbetalinger til ansatte i foretaket, taksttjenester osv.
• Bestemmelse av mengden av selskapets forpliktelser;
• Bestemmelse av restverdi (forskjellen i justert verdi på eiendeler, inkludert immaterielle eiendeler og forpliktelser).

Verdien av restverdien påvirkes av: virksomhetens beliggenhet, tilstanden i bransjen, utseende eiendeler og andre faktorer som ikke reflekteres i balansen.

Beregningen bør ta hensyn til rabatten hvis avviklingen haster.

Verdien bestemmes:

Netto eiendelemetode

Beregningen ved hjelp av denne metoden er lik den forrige (alle eiendeler i foretaket - bygninger, maskiner, utstyr, varelager, kundefordringer, finansielle investeringer osv. Er estimert til markedsverdi, og deretter blir kostnaden for foretakets gjeld trukket fra det mottatte opprevaliserte beløpet), bortsett fra rabatten for hastende karakter. salgs- og avhendingskostnader.

Til vurderingen finansiell gruppe eiendeler inkluderer verdipapirer, forskuddsbetalte utgifter og kundefordringer. Fordringer kan vurderes ved hjelp av metoden utviklet av Federal Debt Center (vurderingsstandard STO FDC 13-05-098).

Til markedsverdi vurderes også immaterielle eiendeler, som kan omfatte varemerker, patenter, lisenser, programvare, kunnskap, gode villaer osv.

Anslått salgsmetode

Denne metoden forutsetter bruk av en komparativ tilnærming for å vurdere verdien av en virksomhet i terminalperioden, mens kontantstrømmen i terminalperioden beregnes på nytt til verdiindikatorer ved bruk av koeffisienter oppnådd på grunnlag av salgsdata for lignende selskaper.

Grunnleggende parametere for beregning av estimert forretningsverdi:
A) EBIDTA - resultat før avskrivninger, renter og skatt.
B) "Kontantstrøm fra driften" minus renter på lån.

Avhengig av valgt tilnærming blir forretningsverdien i perioden etter prognosen bestemt som:

Rabatt for ukontrollert karakter av pakken er beløpet som kostnaden for den estimerte andelen av pakken reduseres (~ 20-25%).

Rabatten for aksjeblokkens ikke-kontrollerende karakter kan ikke beregnes på grunnlag av noen metode; verdien bestemmes av takstmannen avhengig av spesifikk situasjon... For eksempel kan selskapets pakt staves på denne måten (og i samsvar med loven i Den russiske føderasjonen "On aksjeselskaper") at en eierandel på 30% vil gi nesten full kontroll over foretaket.

Likviditetsrabatten avhenger av muligheten til raskt å selge et verdipapir mot kontanter uten å redusere verdien betydelig.

En kontrollerende eierandel krever lavere rabatt enn en minoritetsandel. Pakke offentlige selskaper mindre rabatt enn lukkede. Det vil si at når en minoritetsandel i lukkede selskaper verdsettes, gjelder begge rabatter.

Rabatten for utilstrekkelig likviditet kan også bare bestemmes ved en ekspertmetode, siden det på grunn av mangelen på et utviklet aksjemarked i Russland ikke er mulig å fastslå likviditeten til de aller fleste selskaper.

FSS finansdirektør

Kapitaliseringsmetoden er en av metodene for å evaluere en virksomhet ved hjelp av en inntektsmetode. Faktisk er det en slags diskontert kontantstrømmetode der verdien av et selskap bestemmes som nåverdien av dets fremtidige inntekt. Den eneste forskjellen er at kapitaliseringsmetoden forutsetter stabiliteten til disse inntektene (eller en konstant vekst).

Formel 1. Beregning av markedsverdien til selskapet ved bruk av kapitaliseringsmetoden

For å vurdere verdien av et selskap ved bruk av kapitaliseringsmetoden, må man:

• gjennomføre en retrospektiv analyse av forretningsaktiviteter og utarbeide en prognose for inntektsendringer i fremtiden;
• velg type inntekt som skal aktiveres;
• bestemme aktivitetsperioden som inntekt skal kapitaliseres for;
• beregne kapitaliseringsrenten;
• beregne balanseført inntekt;
• foreta endelige justeringer.

Hovedformålet med denne metoden er å bestemme inntektsnivået som deretter aktiveres. Samtidig er det viktig å velge perioden for selskapets aktivitet, hvis resultater blir kapitalisert.

Hvordan gjennomføre en retrospektiv forretningsanalyse når man vurderer et selskaps verdi ved hjelp av kapitaliseringsmetoden

En tilbakevirkende analyse av selskapets aktiviteter gjennomføres av dataene i balansen og resultatregnskapet for de siste 3-5 årene, samt ledelsesrapportering selskaper. Det betyr analyse økonomiske resultater aktiviteter som utfører finansiell plan, effektiviteten ved bruk av egenkapital og lånt kapital, identifisering av reserver for å øke beløpet for lønnsomhet, lønnsomhet, forbedre selskapets økonomiske tilstand og solvens. Basert på resultatene av denne analysen kan du velge type inntekt og periode produksjonsaktiviteter selskapsom denne inntekten skal kapitaliseres for.

For å korrekt vurdere de økonomiske resultatene (inntektsindikatoren) for selskapet, er det nødvendig å normalisere dem, dvs. ekskludere artikler som var av engangskarakter og som ikke vil bli gjentatt i fremtiden. Disse artiklene inkluderer:

• fortjeneste / tap ved salg av deler av selskapets eiendeler;
• inntekt / tap fra tilfredshet / manglende tilfredsstillelse av juridiske krav;
• mottak av forsikringsbetalinger;
• tap fra en tvungen nedleggelse av produksjonen osv.

Etter å ha normalisert økonomiske resultater, må de bringes til gjeldende priser. For å gjøre dette kan du for eksempel bruke forbruksprisindekser publisert på nettstedet til den føderale statistikktjenesten.

Hvilken indikator på inntekt du skal velge når du vurderer en virksomhet ved hjelp av kapitaliseringsmetoden

Følgende indikatorer kan velges som inntekter med kapitalisering:

• netto overskudd (etter skatt);
• overskudd før skatt;
• kontantstrøm;
• utbetalt / potensielt utbytte.

Når man vurderer store selskaper, er det tilrådelig å velge mengden nettoresultat, og små selskaper - resultat før skatt, siden effekten av skattefordeler i dette tilfellet er eliminert.

Mengden kontantstrøm brukes ved evaluering av selskaper hvis eiendeler domineres av anleggsmidler, noe som gjør det mulig å ta hensyn til politikken for kapitalinvesteringer og avskrivningskostnader i bedriften.

Spørsmål: Hvilken type kontantstrøm kan brukes når du vurderer en virksomhet ved hjelp av kapitaliseringsmetoden

Dette kan være kontantstrømmen for all investert kapital (gjeldfri kontantstrøm) eller egenkapital.

Gjeldfri kontantstrøm tar ikke hensyn til endring (økning eller reduksjon) i selskapets gjeld på lån. Basert på denne indikatoren bestemmes markedsverdien av all investert kapital: både egenkapital og gjeld.

Kontantstrømmen for egenkapital tar hensyn til endringen (økning eller reduksjon) i selskapets gjeld på lån. På grunnlag av dette beregnes markedsverdien av selskapets egenkapital.

Når man velger en eller annen type kontantstrøm (fortjeneste) for å evaluere en virksomhet, tar bedriftene nøyaktig hensyn til hva slags midler det er dannet av. Hvis du bruker egenkapital, brukes kontantstrømmen for egenkapitalen til å evaluere selskapet. Hvis du bruker en gjeldfri kontantstrøm ved å tiltrekke lånte midler.

Spørsmål: I hvilken periode er det verdt å kapitalisere inntekt når du vurderer en bedrift

Mengden av utbytte brukes vanligvis når man vurderer minoritetsaksjer siden For majoritetsaksjonæren ligger selskapets attraktivitet hovedsakelig ikke i en lønnsom utbyttepolitikk, men i veksten av kapitaliseringen.

Det er verdt å merke seg at for bruk av store bokstaver kan du bruke indikatorene som er oppført, ikke bare for gjeldende dato, men også deres gjennomsnittsverdi over flere tidligere perioder basert på tilbakevirkende data, for eksempel 3-5 år.

Perioden for selskapets aktivitet, hvis resultater blir kapitalisert, kan være:

• første prognoseåret;
• det siste rapporteringsåret.

Mest riktig alternativtar vi hensyn til selskapets tilbakevirkende aktivitet, vurder kapitaliseringen av inntektene som er anslått for neste år etter vurderingsdatoen.

Hvordan bestemme kapitaliseringsgraden for å vurdere verdien av et selskap

Kapitaliseringsgrad ofte beregnet ut fra rente diskontering tar hensyn til den langsiktige vekstraten for kontantstrøm. Metodene for å beregne diskonteringsrenten avhenger av hvilken type kontantstrøm den brukes på.

Det er flere modeller for å konstruere kapitaliseringsraten basert på diskonteringsrenten, avhengig av forskjellige parametere, for eksempel på nivået på prognoset inntekt og prognoseperioden (modeller av Gordon, Ring, Inwood).

Gordons modell. Det forutsetter en uendelig varighet av virksomheten og en stabil vekstrate for kontantstrøm. Innen denne modellen bestemmes raten for prognosen eller inneværende år. I det første tilfellet brukes en allment akseptert beregningsformel. I det andre tilfellet (når du beregner satsen for inneværende år), bruk formel 2

Formel 2. Beregning av kapitaliseringsraten etter Gordon-metoden for inneværende år

Rings modell. Denne modellen er basert på behovet for å overholde følgende betingelser:

• den endelige varigheten av eiendelens drift, hvor restverdien er null;
• gjenværende levetid for eiendelen er kjent.

Denne modellen brukes sjelden fordi den antar at inntektene vil avta årlig.

Formel 3. Beregning av kapitaliseringsraten ved bruk av Ring-metoden

Inwoods modell. Brukes med følgende forutsetninger:

• den endelige varigheten av virksomheten;
• forventet inntekt er mindre enn den opprinnelige investeringen;
• restverdien vil være null etter et bestemt antall perioder.

Dette er en mer populær modell, ettersom prognoseperioden forutsetter hele eiendelens levetid, til den er fullstendig svekket.

Formel 4. Beregning av kapitaliseringsraten ved hjelp av Inwood-metoden

Spørsmål: Er det mulig å bestemme kapitaliseringsrenten uten å ta hensyn til diskonteringsrenten

Å bestemme kapitaliseringsrenten basert på diskonteringsrenten er den vanligste metoden, men det er andre metoder for å beregne denne kapitaliseringsrenten, blant annet:

1. Markedsdataanalysemetode. Kapitaliseringsraten under denne metoden bestemmes ut fra markedsinformasjon om inntjening og salgspriser for sammenlignbare selskaper.

2. Metode for tilbakebetalingsperiode for investering. Metoden innebærer å beregne kapitaliseringsrenten basert på tilbakebetalingsperioden for investeringen.

Spørsmål: Hvordan bestemme den kapitaliserte inntjeningen til et selskap

På dette stadiet av verdsettelse av virksomheten ved bruk av kapitaliseringsmetoden, er det nødvendig å bestemme den foreløpige verdien av virksomheten (aktivert selskapets inntekt). Bestem det med formel 1, basert på inntektene som skal aktiveres og kapitaliseringsgraden.

Denne kostnaden for selskapet vil være foreløpig siden for å bestemme den totale kostnaden, må den resulterende kostnadsindikatoren justeres for overskudd og ikke-driftsmidler som ikke deltar i dannelsen av kontantstrøm, overskudd (underskudd) av egen arbeidskapital, samt for nettet av utsatt skattefordel og utsatt skatteforpliktelse.

Ikke-driftsmidler kan omfatte:

• foreldet eller ikke satt i drift immaterielle eiendeler;
• eiendomikke deltar i produksjonsprosessen;
• bygging pågår;
• ikke-fungerende lønnsomme investeringer i materielle eiendeler og finansielle investeringer.

Hvilke metoder (metoder) brukes for å vurdere verdien av en virksomhet? Hvordan foregår en bedriftsvurdering ved eksempel og hvilke mål forfølges? Hvilke dokumenter er nødvendig for å vurdere virksomheten til en bedrift?

Hei alle sammen som besøkte ressursen vår! I kontakt Denis Kuderin er en ekspert og en av forfatterne av det populære magasinet "HeatherBober".

I dagens innlegg vil vi snakke om hva en verdivurdering er og hvorfor den er nødvendig. Materialet vil være av interesse for nåværende og fremtidige gründere, direktører og ledere av kommersielle selskaper og alle de som er nær forretnings- og økonomiske temaer.

De som leser artikkelen til slutt vil motta en garantert bonus - en gjennomgang av de beste russiske selskaperspesialiserer seg på forretningsvurdering, pluss råd om valg av en pålitelig og kompetent takstmann.

1. Hva er en verdivurdering, og når kan den være nødvendig?

Enhver virksomhet - enten det er en plastkoppvirksomhet eller en bilindustri - prøver å utvikle og utvide sin innflytelsessfære. Det er imidlertid umulig å vurdere potensielle kunder riktig uten en omfattende analyse av den nåværende situasjonen.

Det er virksomhetsvurderingen som gir eiere og ledere av eksisterende kommersielle virksomheter et reelt bilde av selskapets eiendeler og potensial.

Når trenger en bedrift en vurdering:

• salg av hele foretaket eller dets aksjer i form av aksjer;
• leie av en driftsvirksomhet;
• utvikling av nye investeringsretninger med sikte på å utvide og utvikle selskapet;
• omvurdering av midler;
• omorganisering av selskapet - sammenslåing, separering av individuelle objekter i uavhengige strukturer;
• avvikling av et selskap som følge av konkurs eller avslutning av aktiviteter;
• utstedelse eller salg av aksjer;
• optimalisering av produksjon og økonomiske aktiviteter;
• endre selskapets format;
• lederskifte;
• overføring av eiendeler som sikkerhet;
• overføring av aksjer i foretaket til autorisert kapital i en stor eierandel;
• forsikringsselskap.

Som du kan se, er det mange situasjoner der en bedrift trenger en profesjonell vurdering. Men hovedmålet med en slik prosedyre er alltid det samme - en kompetent analyse. økonomisk effektivitet bedrifter som et middel til å tjene penger.

Når de initierer, vil interessenter vite hva inntektene er eller vil genereres i fremtiden av en bestemt kommersiell struktur. Noen ganger er vurderingsoppgaven enda mer spesifikk - å svare på spørsmålene: å utvikle eller selge et selskap, avvikle det eller prøve å omorganisere, om man skal tiltrekke seg nye investorer?

Forretningsverdi er en indikator på suksess og effektivitet. Markedsprisen på et selskap består av dets eiendeler og forpliktelser, verdien av personell, konkurransefortrinn, lønnsomhetsindikatorer for hele perioden det eksisterer eller en bestemt tidsperiode.

Småbedriftseiere og individuelle gründere spørsmålet kan oppstå - er det mulig å evaluere selskapet uavhengig? Akk, svaret er nei. Virksomhetskategorien er kompleks og mangesidig. Du kan få et grovt estimat, men det er lite sannsynlig at det er objektivt.

Og en viktig nyanse - uavhengig innhentede data har ikke en offisiell status. De kan ikke betraktes som fullverdige argumenter og vil ikke bli akseptert, for eksempel i retten eller som.

2. Hva er målene forfulgt av verdsettelse av virksomheten - 5 hovedmål

Så la oss vurdere hovedoppgavene som løses under vurderingsprosedyren.

Mål 1. Forbedre effektiviteten i bedriftsledelsen

Effektiv og kompetent bedriftsledelse er en uunnværlig forutsetning for å lykkes. Selskapets økonomiske status er preget av indikatorer for stabilitet, lønnsomhet og bærekraft.

Denne vurderingen er nødvendig hovedsakelig for intern bruk. Fremgangsmåten identifiserer overflødige eiendeler som reduserer produksjonen og undervurderte næringer som kan gi fortjeneste i fremtiden. Det er klart at førstnevnte bør elimineres, sistnevnte bør utvikles.

Eksempel

I løpet av en forretningsvurdering i et handelsselskap viste det seg at det å bruke leide varehus til lagring av produkter er 20-25% billigere enn å betjene og vedlikeholde egne lokaler i balansen.

Firmaet bestemmer seg for å selge sine lagre og benytter fremover bare leid plass. Kostnadsbesparelser og optimalisering av produksjonsprosesser er tydelige.

Mål 2. Kjøp og salg av aksjer i aksjemarkedet

Selskapets ledelse bestemmer seg for å selge aksjene sine på aksjemarkedet. For å ta en økonomisk levedyktig avgjørelse, må du evaluere eiendommen og beregne riktig andelen som er investert i verdipapirer.

Å selge aksjer er den viktigste måten å gjøre forretninger på. Du kan selge selskapet helt og delvis. Åpenbart vil kostnaden for en kontrollerende eierandel alltid være høyere enn prisen på individuelle aksjer.

Samtidig er vurderingen viktig for både aksjonærer og kjøpere. Det anbefales også at takstmannen ikke bare navngir markedsprisen på pakken, men også analyserer utsiktene for utviklingen av virksomheten som helhet.

Mål 3. Å ta en investeringsbeslutning

En slik vurdering utføres på forespørsel fra en bestemt investor som ønsker å investere i et driftsforetak. Investeringsverdi er den potensielle evnen til de investerte midlene til å generere inntekt.

Takstmannen finner ut den mest objektive markedsverdien av prosjektet fra investeringsperspektivet. Det tar for eksempel hensyn til utsiktene for utviklingen av industrien i en bestemt region, retninger økonomiske strømmer i dette området, den generelle økonomiske situasjonen i landet.

Mer informasjon - i artikkelen "".

Mål 4. Omstrukturering av foretak

Hovedmålet med at eieren bestiller en vurdering under omstruktureringen av selskapet, er å velge den mest optimale tilnærmingen til prosessene for å endre selskapets struktur.

Omstilling utføres vanligvis med sikte på å forbedre forretningsytelsen. Det finnes flere typer omstillinger - fusjoner, oppkjøp, separasjon av uavhengige elementer. Vurderingen er med på å utføre disse prosedyrene med minimale økonomiske kostnader.

Med fullstendig avvikling av gjenstanden, er det nødvendig med vurderingen hovedsakelig for å ta beslutninger om gjeldsretur og salg av eiendom på gratis auksjoner.

I prosessen med omstilling er det ofte nødvendig å gjennomføre, omløpsmidler og gjeld i selskapet, fullstendig.

Mål 5. Utvikling av en forretningsutviklingsplan

Utvikling av en utviklingsstrategi er umulig uten en vurdering nåværende status selskaper. Å vite reell verdi eiendeler, lønnsomhetsnivået og den nåværende saldoen, vil du stole på objektiv informasjon når du utarbeider en forretningsplan.

I tabellen presenteres vurderingsmålene og funksjonene i en visuell form:

№	Vurderingsmål	Funksjoner:
1	Forbedre effektiviteten i ledelsen	Resultatene brukt for internt bruk
2	Kjøp og salg av aksjer	Verdsettelse er viktig for både selgere og kjøpere
3	Å ta en investeringsbeslutning	Objektet vurderes i forhold til investerings attraktivitet
4	Omstrukturering av virksomheten	Evaluering lar deg endre strukturen, med tanke på maksimal effektivitet
5	Utvikling av utviklingsplan	Vurdering lar deg lage en kompetent forretningsplan

Metode 3. Anslått av jevnaldrende i bransjen

Den bruker data om kjøp eller salg av selskaper nært i profil og produksjonsvolum. Metoden er logisk og forståelig, men det er nødvendig å ta hensyn til detaljene til det evaluerte selskapet og spesifikke økonomiske realiteter.

Hovedfordelen med denne metoden er at takstmannen styres av faktiske data, ikke abstraksjon, og tar hensyn til den objektive situasjonen i salgsmarkedet.

Det er også ulemper - den komparative tilnærmingen påvirker ikke alltid utsiktene for forretningsutvikling og bruker gjennomsnittsindikatorene til jevnaldrende i bransjen.

Metode 4. Anslag for kontantstrømsprognose

Vurderingen utføres under hensyntagen til selskapets langsiktige utsikter. Spesialister må finne ut hvilken fortjeneste en bestemt virksomhet vil gi i fremtiden, om investeringen i selskapet er lønnsom, når investeringen vil lønne seg, i hvilke retninger pengene vil bevege seg.

4. Hvordan evaluere verdien av en virksomhets virksomhet - trinnvise instruksjoner for nybegynnere

Så vi har allerede funnet ut at bare fagpersoner kan kompetent vurdere en virksomhet. La oss nå se på de spesifikke trinnene som bedriftseiere må ta.

Trinn 1. Velge et vurderingsfirma

Valget av en takstmann er ansvarlig og viktig stadium prosedyrer. Det endelige resultatet avhenger helt av det.

Fagfolk kjennetegnes av følgende funksjoner:

• solid erfaring i markedet;
• bruk av oppdaterte teknologier og teknikker, moderne programvare;
• tilgjengeligheten av en funksjonell og praktisk internettressurs;
• en liste over kjente partnere som allerede har brukt tjenestene til firmaet.

Spesialistene selv som skal utføre vurderingen må ha tillatelser og forsikring for sitt faglige ansvar.

Steg 2. Vi gir nødvendig dokumentasjon

Takseringsfirmaet vil absolutt forklare deg detaljert hvilke dokumenter som må leveres, men hvis du setter sammen pakken på forhånd, vil det spare tid og umiddelbart sette takstmannen på en forretningsbølge.

Klienter trenger:

• selskapets tittel dokumenter;
• selskapets charter;
• registreringsbevis;
• liste over eiendomsobjekter, eiendom, verdipapirer;
• regnskaps- og skatterapporter;
• liste over datterselskaper, hvis noen;
• gjeldssertifikater på lån (hvis det er gjeld).

Pakken suppleres avhengig av målene og egenskapene til prosedyren.

Trinn 3. Vi er enige med entreprenøren om en forretningsverdimodell

Vanligvis vet kunden for hvilket formål han gjennomfører en vurdering, men ikke alltid i vet hvilken metode som er bedre å bruke. Under den innledende samtalen utvikler eksperten og klienten i fellesskap en handlingsplan, bestemmer metodene for vurdering og blir enige om tidspunktet for gjennomføringen.

Trinn 4. Vi venter på resultatene av bransjens markedsundersøkelser fra eksperter

Til å begynne med må takstmenn analysere situasjonen i bransjesegmentet på markedet, finne ut gjeldende priser, trender og utviklingsutsikter i området som studeres.

Trinn 5. Vi overvåker analysen av forretningsrisiko

Risikoanalyse er et nødvendig trinn i virksomhetsvurderingen. Informasjonen innhentet i løpet av en slik analyse blir nødvendigvis brukt i utarbeidelsen av rapporten.

Trinn 6. Vi kontrollerer bestemmelsen av bedriftens utviklingspotensial

Profesjonelle takstmenn tar alltid hensyn til utsiktene for forretningsutvikling, men det er tilrådelig for klienter å kontrollere dette stadiet av studien og være klar over resultatene. Det er alltid godt å vite hvilket potensial virksomheten din har.

Trinn 7. Vi mottar en rapport om utført arbeid

Den siste fasen av prosedyren er utarbeidelse av sluttrapporten. Det ferdige dokumentet er delt inn i separate elementer og inneholder ikke bare bare tall, men også analytiske konklusjoner. Rapporten, sertifisert av underskrifter og segl, har offisiell styrke i avgjørelsen av tvister om eiendom og i rettssaker.

Hvordan gjennomføre en vurdering så kompetent og trygt som mulig for din bedrift? Beste alternativet - involvere uavhengige advokater i alle ledd som konsulenter. Dette kan gjøres ved hjelp av tjenestene til nettstedet Pravoved. Spesialistene til denne portalen jobber eksternt og er tilgjengelig døgnet rundt.

De fleste av konsultasjonene på nettstedet er gratis. Imidlertid, hvis du trenger mer inngående assistanse, betales tjenester, men avgiften er satt av kunden.

5. Profesjonell assistanse i bedriftsvurdering - oversikt over TOP-3-vurderingsselskaper

Har du ikke tid, lyst eller mulighet til å lete etter en takstmann alene? Ikke noe problem - dra nytte av vår ekspertanmeldelse. De tre beste russiske takstmennene inkluderer de mest pålitelige, kompetente og velprøvde selskapene. Les, sammenlign, velg.

Det spiller ingen rolle for hvilket formål du vurderer - kjøp og salg, sikrede lån, forbedring av ledelsen, omorganisering - KSP Group-spesialistene vil utføre prosedyren profesjonelt, raskt og i samsvar med alle reglene.

Selskapet har operert på markedet i over 20 år, har rundt 1000 faste kunder, er godt kjent med virkeligheten russisk virksomhet, råder kunder gratis. Blant firmaets faste partnere er kjente selskaper, små og mellomstore bedrifter.

Organisasjonen har medlemskap i Selvregulerende organisasjon ROO (Russian Society of Appraisers) og ansvarsforsikring for 5 millioner rubler.

Selskapet ble grunnlagt i 2002. Selskapet garanterer raskt arbeid (forretningsavgrensningsperioden er 5 dager) og tilbyr rimelige priser (40 000 for standard vurderingsprosedyre). I metodene følger organisasjonen prinsippene for "Etisk virksomhet" - åpenhet, ærlighet, åpenhet, overholdelse av kontraktens vilkår, ansvar.

Personalet på "Yurdis" - 20 profesjonelle takstmenn, medlemmer av den største russiske SRO. Hver av spesialistene har ansvarsforsikring på 10 millioner rubler, vitnemål og sertifikater som bekrefter høyt kvalifisert... Blant de kjente kundene i selskapet er Gazprombank, Sberbank, Svyazbank, Military Mortgage Organization Center.

3) Atlaskarakter

Selskapet har drevet virksomhet i takstmarkedet siden 2001. Han jobber med materielle og immaterielle eiendeler, utvikler og forutsier ideelle ordninger for å øke inntekten, samarbeider med bedrifter i alle regioner i Russland.

Listen over fordeler inkluderer referansenøyaktighet av estimater, kompetent juridisk utarbeidelse av rapporter, en klar forståelse av målene og målene til kundene. Firmaet er akkreditert i kommersielle og statlige banker i Russland, bruker en utvidet metodisk base i sitt arbeid, bruker sin egen teknologiske og vitenskapelige utvikling.

Og noen flere tips om hvordan du velger riktig takstmann.

Råd 1. Studer selskapets nettside nøye

Anerkjente selskaper har et godt designet og feilfritt fungerende nettsted. Gjennom internettressursen til slike selskaper kan du få gratis konsultasjoner, bestille tjenester, snakke med ledere og supporttjenestrepresentanter.

Motsatt kan det være at engangsbedrifter ikke har en nettportal i det hele tatt, eller de kan være utformet som et billig nettsted på én side. Ingen tilleggsinformasjon, analytiske artikler, interaktive funksjoner.

Råd 2. Nekter å samarbeide med bredbaserte selskaper

Organisasjoner som posisjonerer seg som universelle firmaer, har ikke alltid riktig kompetansenivå.

Forretningsverdi innebærer å utføre en bestemt, ganske arbeidskrevende prosess som hjelper eieren med å bestemme verdien av et selskap, firma eller en bestemt virksomhet. Du trenger det kanskje forskjellige situasjoner... virksomhet kan være påkrevd i ett eller annet tilfelle, siden lederen må kjenne denne indikatoren for å kunne ta avgjørelser knyttet til salg eller erverv av eiendomsrett. Vi kan si at en slik vurdering er resultatet av arbeidet som selskapet utfører gjennom hele dets eksistens.

Funksjoner:

Å vurdere verdien av en virksomhet er et konsept som innebærer fullføring av visse oppgaver.

Opprinnelig består den i analysen av en kontrollerende eierandel i et foretak eller selskap. Hvis du løser dette problemet, kan du få den riktige og mest klare ideen om prisen på hele virksomheten.

Etter det blir evalueringen av aksjeblokken kalt minoritet utført. Eiendomskomplekset blir også evaluert. I dette tilfellet blir forretningsaktiviteter gitt spesiell oppmerksomhet. Som sådan, forskjellige bygninger, strukturer, nettverk, kjøretøy, land, utstyr. I tillegg til eiendommen blir også de økonomiske rutene til selskapet evaluert. I tillegg til alt det ovennevnte bestemmes også markedstilstanden, samt rabattstatus. Denne prosessen kalles vanligvis verdsettelse av selskapets aksjer som er notert på markedet.

Virksomhet som en vare

Verdivurdering foretas også på betingelse av at den oppfattes som et produkt. Når du åpner et selskap, investeres det en viss kapital i det, som må returneres senere. Dessuten må formålet med å vurdere verdien av en virksomhet, det være seg et selskap eller et foretak innen et hvilket som helst aktivitetsfelt, være lønnsomt, ellers er det ingen vits i å etablere den. Opprinnelig er det ikke kjent hvor mye inntekt som vil mottas, så det er en risikabel oppgave å åpne enhver virksomhet. men moderne metoder estimater for forretningsverdier gir informasjon om fremtidig lønnsomhet på forhånd, hvoretter en endelig beslutning kan tas.

Selve virksomheten er et bestemt system som kan implementeres innenfor markedsrammen som et eget element, et helt kompleks eller et delsystem. Et produkt kan kalles enten en hel bedrift eller dens individuelle elementer. Massen av eksterne og interne faktorer påvirker lønnsomhetsnivået og behovene til en bestemt virksomhet.

Det er vanlig å referere til det ytre som ustabilt i landet, noe som skjer ganske ofte. Dette forårsaker noe ubalanse i virksomheten. Staten er forpliktet til å ta hensyn til dette i reguleringen av forretningsprosesser. Ofte er en bedrift i stand til å påvirke markedsindustrien eller markedet som helhet. Derfor er han i stand til å påvirke den økonomiske situasjonen i landet.

Betydningen av vurderingsaktiviteter

Verdsettelse av virksomheter er en nødvendig og nyttig prosedyre. Dette kan bevises med visse eksempler på hva denne prosedyren gir:

• med sin hjelp kan bedriftsledelse bli mye mer effektiv;
• med hjelpen kan du enkelt ta visse investeringsbeslutninger;
• gjennom vurderingen kan du lage en produktiv forretningsplan;
• ved å evaluere virksomheten, kan du glatt gå over til omorganisering av selskapet;
• med hjelpen kan du identifisere hvor kredittverdig selskapet er;
• taksering muliggjør skatteoptimalisering av virksomheten.

Metoder for verdsettelse av virksomheter involverer flere trinn. Til å begynne med utføres en samling av dokumentasjon som gir nødvendig informasjon om selskapet eller foretaket. Videre gjennomføres en analyse og en fullstendig studie av markedet som firmaets aktiviteter er basert på. På neste trinn er tiden inne for å utføre bosettingsoperasjoner. Deretter må du godkjenne resultatene som er oppnådd som et resultat av den forrige prosedyren. Og på det siste trinnet utarbeides en rapport som fungerer som en forretningsvurdering.

Grunnleggende teknikker

Et foretak eller firma vurderes ved hjelp av tre kostnader og sammenlignende. Du kan beskrive hver av dem generelt, og deretter vurdere nærmere.

Forutsetter et estimat av kostnadene virksomheten har. Svært ofte samsvarer ikke eiendelen med markedsprisen. I dette tilfellet utgjør verdsettelsen av foretaket en grundig og detaljert revaluering. Denne metoden har en fordel - den er basert på virkelige eiendeler.

Benchmarking innebærer å sammenligne virksomheten som vurderes med en lignende enhet eller et selskap som for tiden er på markedet. Data hentes fra transaksjoner relatert til eiendeler, aksjemarkeder og overtakelsesmarked.

Det er også en lønnsom tilnærming. I dette tilfellet blir vurderingen av forretningsverdien utført etter beregning av inntektene som forventes fra driften av foretaket. Hovedfaktoren som i høy grad bestemmer verdsettelsen av en virksomhet er selskapets lønnsomhet. Det viser seg at jo høyere overskuddet er, desto høyere er det endelige anslaget på forretningsverdien.

Litt historie

Å vurdere verdien av en virksomhets virksomhet kan være ganske nyttig ikke bare for selgeren, men også for kjøperen. Det er ganske interessant informasjon som er relatert til dette faktum. Dette gjelder de øyeblikkene som tidligere var ukjente for få. Derfor er det verdt å kaste seg litt inn i historien.

Det er vanskelig å fastslå når nøyaktig taksttjenester i dette området dukket opp, samt hvem som først tilbød dem. Imidlertid ble moderne tilnærminger for å vurdere verdien av en virksomhet lagt tilbake på tjueårene i forrige århundre i Amerika. Det var på den tiden det ble utstedt et forbud mot alkoholholdige produkter i USA, som alle vet om, noe som forårsaket kollapsen på alkoholmarkedet. På den tiden virket det som om det ikke var noen vits i å evaluere en bedrift, men økonomien ville ikke blitt en markedsøkonomi hvis deltakerne ikke lette etter alternative måter.

Kostnadene ved alkoholholdig virksomhet måtte estimeres ganske snart etter at "vin og vodka" kollapset. Mange fabrikker som drev produksjon av alkoholholdige drikker i 1920, fikk skattelettelser fra staten for skaden som ble forårsaket dem. Selvfølgelig var alle selskaper i forskjellige størrelser, så mengden fordeler som kreves var forskjellig, samtidig måtte alt rettferdiggjøres ved lov for ikke å etterlate noen fornærmet. Det var på dette tidspunktet det var nødvendig med en vurdering av verdien av virksomheten. Det var da begrepene ble født som fortsatt brukes aktivt, for eksempel "goodwill" eller verdien av goodwill, som antydet verdsettelsen av immaterielle eiendeler.

Disse prinsippene for verdsettelse av virksomheter tar hensyn til et helt sett med faktorer som gir en ide om fremtidig lønnsomhetsøkning for et bestemt firma sammenlignet med gjennomsnittlige indikatorer for lignende selskaper. Forretningsvurdering tar nødvendigvis hensyn til viktige punkter som selskapets omdømme, merkevarebevissthet, gunstige beliggenhet og andre. Selv nå er de fleste sikre på at en slik studie er basert på slike elementære begreper som gjeld og eiendeler.

Men vi har allerede blitt vant til at vurderingen ofte presenteres i en rekke former, blant de mest merkbare er målinger av hvor mye penger og inntekt du mottar ved hjelp av denne virksomhetenankommer og forventes i fremtiden. Men når det gjelder kostnader, prøver fagpersoner å ta hensyn til slike ting som arbeidsstyrkens stabilitet, navnet på merkevaren og andre ikke mindre viktige faktorersom i stor grad kan påvirke de endelige resultatene som estimatet for forretningsverdien gir.

Hvordan begynte de å telle?

Alle disse konklusjonene og innovasjonene ble grunnlaget for et memorandum som ble utstedt i Amerika i tjueårene, som skisserte fundamentalt nye ideer i verdsettelse av virksomheten. De relaterte seg også til immateriell verdi. Det viser seg at moderne prinsipper for verdsettelse av virksomheter ble lagt ned for et århundre siden, og de viste seg å være så rimelige at de spredte seg over hele verden og skaffet mange fans, endringer, forbedringer, innovasjoner og utvikling. Det viser seg ekspertanmeldelse virksomhet for øyeblikket er et viktig poeng for bedrifter som bryr seg om lønnsomheten i deres aktiviteter.

Så vi kan gi et eksempel på verdsettelse av virksomheter for å bedre forstå hva som menes med denne prosessen. La oss si at du blir eier av andeler i noen stort selskap A. Selvfølgelig er du interessert i verdien av aksjeposten din. For å gjøre dette vil du lese aviser, studere informasjon på Internett for å få en ide om verdien av aksjer, noe som vil være passende å be om hvis du vil selge verdipapirer. Samtidig er det ingen vurdering av virksomhetens virksomhet.

I tillegg, hvis vi snakker om et privat firma, så gjelder helt andre lover, ukjente for en skruppelløs eller uerfaren takstmann. På grunn av dette oppstår ofte forvirring i selve verdsettelsesprosessen, samt feil som er karakteristiske for denne prosessen. Noen av de vanligste mytene i dette området kan bli oppført.

Den første myten

Verdsettelsen av en virksomhets virksomhet bør bare gjøres når den er klar for salg, eller kreditor er pålagt å utføre denne prosedyren før den pålegges den for å sikre gjelden. Selvfølgelig er denne grunnen den vanligste og viktigste. Hvis forretningsverdien til et slikt øyeblikk aldri har blitt vurdert, kan man være helt sikker på at eieren ikke var interessert i spørsmål relatert til å minimere eiendomskostnader, planlegge tomteeierskap og andre. Hvis virksomheten skal generere inntekter i fremtiden, bør eieren være interessert i å evaluere den.

Den andre myten

Bedriftseieren vet at verdien av en virksomhet i en gitt bransje er lik dobbelt så stor som selskapets årlige inntekt. Derfor er han overbevist om at det ikke er behov for å ansette en utenforstående for å vurdere verdien av virksomheten. Selvfølgelig er det slike indikatorer, og de er spesielt vanlige blant meglere, økonomiske observatører og andre fagpersoner som er vant til å lage gjennomsnittslister, og holder seg til mellomindikatorer, selv i så vanskelige forhold.

Men det er nødvendig å bestemme hva som er skjult under " gjennomsnitt"? Dette begrepet innebærer at noen av virksomhetene er under dette nivået, og noen er over. Det viser seg at generaliserte statistiske data er indikatorer for å identifisere visse resultater, men de er ikke i stand til å fortelle om noen spesifikk transaksjon som er utført.

Hver enkelt virksomhet er forskjellig, så det bør utvikles en vurdering for den spesifikke saken ved bruk spesialprosjekt, og ikke i henhold til noe mønster. Ellers er det stor sannsynlighet for tvister, unnlatelser og unøyaktigheter.

Den tredje myten

En konkurrent solgte virksomheten sin for 6 måneder siden til en pris som tilsvarer tredoblet selskapets årlige inntekt. Virksomheten din er ikke verre, derfor er du ikke klar til å sette en lavere pris for den. Denne myten må også fjernes. Naturligvis må du være trygg og egen virksomhetdet som skjedde for seks måneder siden, er imidlertid kanskje ikke relevant for øyeblikket.

Å vurdere og administrere verdien av en bedrift krever å svare på flere spørsmål:

1. Hva er fortjenesten for øyeblikket?
2. Hva er den planlagte gevinstveksten i fremtiden?
3. Hva forventes avkastningen av potensielle kjøpere som har kjøpt virksomheten din?

Under vurderingen er det veldig viktig å være oppmerksom ikke bare på de interne indikatorene for tap og fortjeneste i selskapet, men også på den generelle økonomiske situasjonen, både i landet og i hele verden. Det viser seg at vurderingen og styringen av verdien av en virksomhet innebærer å ta hensyn til ikke bare lokale indikatorer og informasjon fra regnskapsavdelingen, ikke bare data om nærmeste konkurrenter, men også mer omfattende og globale fakta.

Den fjerde myten

Det antas at verdien av en virksomhet er i direkte forhold til formålet med verdsettelsen. Naturligvis snakkes det uendelig om noe ensidighet og skjevhet i vurderingene. Det som vil være veldig lønnsomt for selgeren, viser seg å være ulønnsomt for kjøperen, og omvendt.

Målene med å evaluere verdien av en bedrift er slik at de ikke gir noen fordeler til en bestemt person, men å gjøre alt objektivt. Ideelt sett vil en kvalitetsvurdering gi deg den såkalte markedsverdien av bedriften. Kostnaden kan bare kalles rettferdig hvis kjøperen og selgeren har informasjon om alle vilkårene for transaksjonen, og vet hva og hvordan det for øyeblikket skjer i markedet. Samtidig skal ingen av partene inngå tvangsavtale.

Bare i dette tilfellet vil vurderingen av selskapets forretningsverdi tillate begge parter å vite alt de trenger. Alle begrunnelser må være relevante for dagens situasjon, som dette ekspertuttalelse vil ikke lenger bli ferjet av noen.

Den femte myten

Hvis en bedrift taper, er det ingen vits i å vurdere det. Faktisk kan private selskaper, som generelt vurderes, ikke være veldig lønnsomme sammenlignet med sine brødre. Ved vurdering utføres en studie av alle kapitalbevegelser i firmaet, som lar deg finne ut ikke bare størrelsen på overskuddet, men også avkastningen på investeringskapitalen. Dette begrepet refererer til forholdet mellom netto driftsinntekt og gjennomsnittet total kapitalsom er investert i bedriften eller bestemt slag aktivitet, det vil si kvotienten til å dele netto driftsresultat på volumet av investeringer. Dette er et vanskelig spørsmål, løsningen som ikke alle forretningsmenn kan mestre. For dette blir vurderingen av investeringsverdien til en virksomhet vanligvis utført av tredjepartsselskaper som har spesialisert seg på dette området i flere år.

Selgeren vil gjennom vurderingen av virksomheten til virksomheten være i stand til å overbevise kjøperen om legitimiteten og den juridiske kompetansen til transaksjonen som gjøres, samt begrunne prisen han ber om. Ikke glem at disse hendelsene skal gjennomføres gjentatte ganger.

I dette tilfellet kan flere av de viktigste punktene identifiseres. Gjennom en slik vurdering kan verdien av firmaet bestemmes. Mange gründere aner ikke hvor mye virksomheten deres virkelig kan koste. Vurderingsselskaper kan hjelpe til med å løse dette problemet.

Grunnleggende om verdivurdering er slik at de tillater et firma å finne sin markedsnisje der det vil være godt orientert. Hver forretningsmann trenger å vite hvordan markedet har det, samt hvordan kolleger og konkurrenter jobber, hva forbrukerne krever. Det er informasjonen om den nåværende situasjonen som er et ansvar for firmaer som driver med verdivurdering.

Vurdering og styring av forretningsverdi er nødvendig for å identifisere selskapets nåværende økonomiske stilling, for å stille en slags intern diagnose, som må lyttes til uten feil for å kunne bruke de riktige metodene for behandling eller forebygging.

En samvittighetsfull gründer er interessert i å avholde slike arrangementer, da de ikke bare hjelper med å utvide horisonten, men også gi en ide om dagens situasjon i kommersielle miljøer. En takstspesialist vil gi deg fullstendig informasjon om hvordan situasjonen endrer seg i landet og i verden, i din bransje, samt hvilke endringer selskapet ditt gjennomgår, selv om det er veldig konservativt. På forhånd kan du få vist et eksempel på verdsettelse av virksomheten.

Informasjonen som innhentes i løpet av disse aktivitetene viser seg å være uunnværlig for bruk i domstoler, samt i reguleringen av spørsmål som er knyttet til beskatning eller finansiering. Denne vurderingen kan bli ditt pålitelige vitne eller en uerstattelig assistent-konsulent. For dette kan en inntektsmetode brukes.

Verdivurdering, hvis den utføres regelmessig, vil være nyttig i en situasjon der det kreves en presserende beslutning om å kjøpe, selge eller slå sammen selskaper. Noen ganger hender det at all denne informasjonen kreves her og nå, ellers kan avtalen mislykkes, så det er rett og slett ikke tid igjen til å ringe takstmennene og utføre sitt arbeid. Hvis du har dokumenter som inneholder informasjon om gjeldende vurdering, vil det være ganske enkelt å bruke dem, du trenger bare å gjøre visse endringer i dem.

konklusjoner

Virksomhet er ikke et enkelt fenomen som vi møter hver dag. Eget selskap er en virksomhet som ikke bare krever økonomiske kostnader, men også midlertidige, som sikrer nåtid og fremtid for deg og din familie. Derfor er det viktig å utføre evalueringsaktiviteter med jevne mellomrom, ved hjelp av profesjonelle ressurser som setter de nødvendige oppgavene for seg selv.

Forretningsverdivurdering utført av ekte eksperter gir en viktig og nyttig informasjonsom vil komme godt med i forskjellige situasjoner. Dette kan være behovet for å inngå en avtale, salg av et selskap, en debatt med skattemyndighetene eller søket etter investorer som det er nyttig å vite at virksomheten din kan øke kapitalen, og her brukes forskjellige tilnærminger for å vurdere verdien av virksomheten.

En vurderingsprosedyre er nødvendig for å finne ut hvor mye en virksomhet faktisk er verdt. Den viktigste forutsetningen for implementeringen er underbyggelsen av den reelle prisen på organisasjonen, som i sin essens blir en refleksjon av resultatene som oppnås i prosessen med økonomisk aktivitet.

Siden det er nødvendig å vurdere verdien av en virksomhet med flere parametere samtidig, inkluderer analytikernes nøye oppmerksomhet nåværende og fremtidig fortjeneste, utgifter til organisering av lignende prosjekter, likviditet, konkurrenter i markedet, immaterielle og håndgripelige eiendeler, balansen mellom tilbud og etterspørsel etter tjenester.

Forretningsverdi gjennom vurderingsprosedyren

Behovet for vurdering oppstår under overtakelsen av et selskap, og velger veien for dets utvikling, salg eller kjøp. I denne artikkelen vil vi liste opp mest effektive metoder definisjoner av markedsverdien til organisasjonen, som er nyttige for både kjøpere og selgere å vite.

Tre tilnærminger til verdsettelse av virksomheter

1. Dyrt. Denne tilnærmingen til verdsettelse av virksomheten innebærer summering av alle investeringer som er gjort. Gir søknad.

• Metode netto eiendeler.
• Restverdimetode.

1. Lønnsom. Basert på ideen om at verdien av et prosjekt avhenger av dets evne til å generere profitt. Metodene som brukes innenfor den.

• Inntektskapitaliseringsmetode. Selskapets utsikter vurderes basert på selskapets nettoresultat for året multiplisert med kapitaliseringsindeksen. Sistnevnte viser estimert avkastning og potensiell risiko. Organisasjoner med stabil fortjeneste kan selges med et kapitaliseringsforhold på 0,1–0,2; for vanskelige å vurdere prosjekter tildeles en indeks på opptil 0,5.
• Kontantstrømdiskonteringsmetode. Gjør for prognoser for selskapets fremtidige inntekt og neddiskontering i henhold til kapitaliseringsgraden.

1. Sammenlignende. Den konkluderer med de grunnleggende tilnærmingene til verdsettelse av virksomheten. Det innebærer å bestemme selskapets utsikter i sammenligning med lignende organisasjoner. Følgende metoder kan brukes.

• En kapitalmarkedsmetode basert på markedsprisene på konkurrentenes aksjer.
• En transaksjonsmetode som er basert på en analyse av oppkjøpsprisene på kontrollerende eierandeler i lignende selskaper.
• Bransjeforholdsmetode som beregner en organisasjons pris basert på bransjestatistikk.

Seks metoder for verdivurdering

Nedenfor vil vi vurdere 6 metoder for å bestemme prisen på et forretningsprosjekt, vi vil snakke om fordelene, bruksområdene, begrunnelsen for komparativ analyse og mangler.

Kontantstrømdiskonteringsmetode

Optimal: for raskt voksende nystartede selskaper som er i sine tidlige stadier av utvikling, med liten eller ingen inntekt.

Passer ikke: for tekniske og produksjonsbedrifter.

Grunnlag for vurdering: selskapets forretningsverdi estimeres basert på det totale antall frie strømmer penger fremtidige perioder. Strømningshastigheten diskonteres basert på potensielle risikoer som kan forventes. Diskonteringsrenten er basert på den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden.

Ulemper: overvurdert pris oppnådd som et resultat av beregninger, veldig grove forutsetninger (selskapets inntekter i de følgende periodene, diskonteringsrente, økning i omsetningsgrad).

Metode for multiplikatorer og koeffisienter

Aktuelt: for store, lønnsomme selskaper med beskjedne eiendeler.

Gjelder ikke: for organisasjoner hvis markedsandel er ubetydelig.

Grunnlag for vurdering: sammenligning med børsnoterte selskaper med identiske økonomiske og driftsstrukturer. Hvordan estimerer jeg verdien av en bedrift som selges ved hjelp av denne metoden? For dette brukes flere indikatorer: gjennomsnittlig årlig omsetning, årlig vekst, EBITDA, EBIT. Avtaler med lignende organisasjoner som er solgt til finansielle investorer kommer til syne. En vesentlig rolle spilles av sammenligningen av markedsprisen på firmaets andel og netto fortjeneste per aksje. Tilsynet identifiserer utviklingspotensialet i organisasjonen og bransjen som helhet.

Ulemper: kompleksiteten i søket etter en analog, den lukkede arten av transaksjoner, den vanskelige prosessen med å samle data.

Netto eiendelemetode

Optimal: for store selskaper med betydelige underliggende eiendeler.

Ikke brukt: for sektoren små og mellomstore bedrifter.

Grunnlag for vurdering: balanseindikatorer for selskapet. En av fordelene med metoden er en kvalitativ kontroll av revisjonsresultatet sammenlignet med regnskapsdokumentasjonen.

Ulemper: kompleksiteten ved å bestemme verdien av åndsverk.

Verdsettelsesmetode for kostnader

Passende: for å evaluere virksomheter med stor årlig omsetning og betydelige eiendeler.

Ikke brukt: for oppstart.

Grunnlag for vurdering: Metoden er basert på forutsetningen om at et lignende prosjekt kan lanseres av en annen forretningsmann i en sammenlignbar tidsramme med lignende kostnader. Analysen lar deg svare på spørsmålene:

• hvor mye kostet opprettelsen og utviklingen av prosjektet;
• hvor mye penger som ble investert i utvikling;
• hvor mange som er ansatte i selskapet og hva er størrelsen på lønnsregningen;
• hvor mye penger som ble brukt på leie av lokaler, innkjøp av utstyr, lisenser og andre eiendeler.

Analysens oppgave er å oppsummere alle kostnader "per runde" og presentere dem som en mulighet til å vurdere klar virksomhet "Før pengene." I dette tilfellet regnes fondene investert av investoren som prisen på tilleggsaksjen. For eksempel er de rapporterte kostnadene $ 2 millioner. I dette tilfellet vil en investering på 1 million dollar heve prisen på prosjektet til 3 millioner dollar, investorens andel vil være 1/3 av prosjektet som mottok investeringen (det vil si "etter pengene").

Ulemper: teknikken er basert på definisjonen minimumskostnader for prosjektet og er ulønnsomt for selgeren, siden det ikke tillater å ta hensyn til immaterielle eiendeler som er opprettet i løpet av aktiviteten i form av ideer, bruksmodeller, oppfinnelser, etc.

Vurderingsmetode basert på den totale verdien av eiendelene

Passende: for eiere av store materielle eiendeler: eiendom, brønner, gruver, tunneler og industrikomplekser.

Gjelder ikke: for bedrifter som arbeider med immaterielle eiendeler og innen innovasjon.

Grunnlag for analyse: prinsippet om å vurdere verdien av en virksomhet er basert på summeringen av alle eiendelene til firmaet.

Ulemper: det er stor risiko for å undervurdere prosjektet, siden det er umulig å ta hensyn til kompetanse, kvalitet og potensialet til personalenheter i organisasjoner, hvor hovedverdien er deres ansatte.

Metode for verdsettelse av immaterielle eiendeler

Optimal: for serviceorganisasjoner, online virksomheter, forskningssentre.

Ugyldig: for produksjonsbedrifter.

Grunnlag for vurdering: det er lønnsomt å evaluere en virksomhet når den selges for en selger som en interessert til en høyere sats - regnskap for immaterielle eiendeler gjør det mulig. Noen immaterielle eiendeler (immaterielle eiendeler) er nevnt i balansen (dette gjelder som regel dannelsen av immaterielle eiendeler ved å avskrive penger fra selskapets konto, noe som gjenspeiles i utgiftskolonnen). Det er imidlertid feil å anta at balansen inneholder hele listen over immaterielle eiendeler som selskapet har. Oftere viser balansen bare de åpenbare immaterielle eiendelene og deres nominelle verdi. Det motsatte ekstreme er et forsøk på å rangere immaterielle eiendeler til funksjonene og elementene i virksomheten: ansatte, kundebase, leverandører, det vil si alt som kan øke verdien av prosjektet i kjøperens øyne.

Ulemper og måter å oppnå effektivitet på: Det er vanskelig å kalle denne metoden som mål, siden selgeren tilbyr å evaluere virksomheten når han kjøper to ganger, først som et materielt objekt, og deretter deler den opp i immaterielle eiendeler. Hvis den nåværende eieren snakker om immaterielle eiendeler på denne måten, betyr det at han prøver å gi en begrunnelse for den tildelte prisen, som han ikke kunne knytte til mer virkelige eiendeler.

Å objektivt vurdere et selskap med hensyn til immaterielle eiendeler betyr å identifisere de ressursene som har uavhengig verdi, mens de ikke gjenspeiles i virksomhetens materielle base. Immaterielle eiendeler av 9 typer kan inngå i denne gruppen.

1. Lisenser og sertifikater. Betydningen deres ligger i at de utvider organisasjonens omfang. Prisen bestemmes av substitusjonsprinsippet: kjøperen kan finne ut hvor mye slike tillatelser koster fra ethvert advokatfirma.
2. Immaterielle eiendeler. Andre metoder, for eksempel muligheten for å bestemme verdien av en virksomhet etter omsetning, tar ikke hensyn til verdien av varemerker, patenter, opphavsrettigheter. I mellomtiden kan disse eiendelene brukes til å redusere skattegrunnlaget og kostnaden for å ta ut utbytte, samt å motta lisensavgifter fra andre markedsaktører.
3. Forsikring. Lønnsomt på grunn av forsikringsbetalinger sikret med pengene fra de tidligere eierne, slik at tilgjengeligheten av forsikring kan sees på som et positivt argument for å kjøpe prosjektet.
4. Organisasjonen skylder sine eiere. Til tross for at gjelden betraktes som en forpliktelse fra organisasjonen, er den nyttig fordi den utgjør en immateriell eiendel. Nå snakker vi om å omregistrere gjelden til en ny eier for å trekke fremtidig utbytte. Dette gjør det mulig å redusere kostnadene med 12%.
5. Eksklusive vilkår for samarbeid med leverandører og entreprenører. Verdien av virksomheten når det gjelder inntekt vil være jo høyere, desto mer skiller organisasjonen seg fra konkurrentene. Dette inkluderer prosentandelen av rabatt og leveringsbetingelser for produkter som avviker fra standarden som er tilgjengelig for alle markedsdeltakere. For eksempel kan en matbutikk ha en leverandørrabatt på 35% av utsalgsprisen og en 15-dagers utsettelse av betaling, i motsetning til den grunnleggende utsettelsen på 25% og 5 dager. Prisen på denne eiendelen beregnes avhengig av gjenstandene for omsetningen i henhold til disse kriteriene: med en omsetning på $ 5000 per måned kan slike avtaler gi et overskudd på $ 500 og ytterligere 50 hvis du legger inntektene på innskuddet før utløpet av avdragsperioden. I et år vil slike avtaler gi et overskudd på $ 6600.
6. Vet hvordan. Hvordan vurdere en bedrift riktig hvis selskapet lagt ut for salg har kunnskap som blir dens konkurransefordel? I dette tilfellet brukes også metoden for regnskapsføring av immaterielle eiendeler. Kunnskapskategorien inkluderer standarder, forskrifter, ledelses- og regnskapsprinsipper, markedsføringsverktøy. De er sjelden dokumentert, så bare en erfaren evaluator kan bestemme dem. Arrangementet er vel verdt investeringen - standardisert og gradert, kunnskap har betydelig kommersielt potensial.
7. Kontor leieavtale. Tilstedeværelsen av et kontor på en god beliggenhet er gunstig når det gjelder kundetrafikk og kostnad per kvadratmeter. Derfor dannes en egen immateriell eiendel som kan selges til en ny eier.
8. Nettressurser. Kostnadene for en virksomhet kan også estimeres fra fortjenesten organisasjonen gir av trafikk til nettstedet. Egen ressurs på nettverket og publikum i sosiale medier vurderes av substitusjonsprinsippet (hvor mye det koster å lage og markedsføre en analog) eller av antall kundeforespørsler som genereres av nettstedet per måned. Å vite det gjennomsnittlige sjekkbeløpet vil tillate deg å beregne inntektene som genereres av nettstedet. Vær oppmerksom på at nettsteder og grupper er både eiendeler og forpliktelser som har en kostnad. Objektiv beregning av kostnadene for å promotere en ressurs vil tillate bestemmelse av kostnader i form av en samtale - resultatet vil være en konklusjon om potensialet i tjenesten.
9. Kundebase. Danner en egen immateriell eiendel hvis den er egnet til å bruke markedsføringsverktøy på den (et eksempel er et nyhetsbrev via e-post).

Det er viktig for en gründer som har planlagt å tiltrekke seg investeringer eller selge en aksje / hele virksomheten, hvordan man evaluerer en ferdig bedrift, mens det anbefales å følge anbefalingene, hvis formål er å nå et kompromiss med motparten.

• Enten av metodene har sine ulemper. Maksimal objektivitet kan bare oppnås med en integrert tilnærming som lar deg organisere gjensidig verifisering av resultatene av beregninger.
• Velg de mest hensiktsmessige vurderingsmetodene for prosjektet ditt og forsvar din mening.
• Hjelp investor / kjøper med å utføre ekspertisen i organisasjonen, vær klar til å gi en begrunnelse for strategien din.
• Prisen på ett og samme selskap er forskjellig for forskjellige kjøpere, og tilsynet slutter ikke med beregningene av en kalkulator fra Internett.

Hvordan evaluere en ferdig bedrift når du kjøper: hjelp fra "First Broker"

Spesialistene til First Broker-selskapet vil gi deg kompetente svar på spørsmålet om hvordan du evaluerer en ferdig bedrift ved kjøpet, og vil om nødvendig ta ansvar for å bestemme markedsverdien av prosjektet. Aktiviteter innen tjenesten blir gitt på kort tid (fra 5 dager) til rimelige priser (fra 15 tusen rubler). Konfidensialiteten til mottatt informasjon er garantert av kontrakten.