Трудовые ресурсы - это часть населения трудоспособного возраста, обладающая...
Ни один из видов финансовых планов предприятия, ни одна из крупных его операций не могут быть разработаны вне связи с планируемыми денежными потоками по ним. Прогнозирование денежных потоков тесным образом связано как со стратегическим планированием будущего развития фирмы, так и с осуществлением перспективного финансового планирования.
Концентрация всех видов планируемых денежных потоков предприятий получает своё отражение в специальном плановом документе - плане поступления и расходование плановых средств, который является одной их основных форм текущего финансового плана.
План поступления и расходование денежных средств разрабатывается на предстоящий год в помесячном разрезе с тем, чтобы обеспечить учёт сезонных колебаний денежных потоков предприятия. Он составляется по отдельным видам хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Учитывая, что ряд исходных предпосылок разработки этого плана слабо прогнозируемый характер, он составляется обычно в вариантах - “оптимистическом”, “реалистическом” и “пессимистическом”. Кроме того, разработка этого плана носит многовариантный характер и по используемым методам расчёта отдельных его показателей.
Прогноз денежных потоков позволяет выявлять периоды, когда предприятию требуется дополнительное финансирование. Руководство предприятия, используя прогноз денежных потоков, решает какое дополнительное финансирование должно быть получено и в какие сроки и как будет осуществляться возврат средств.
Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности, определении возможных источников поступления и расходования денежных средств и обеспечение постоянной платёжеспособности на всех этапах планового периода.
Т.к. большинство показателей достаточно сложно спрогнозировать с большой точностью, то планирование денежного потока сводится к составлению бюджета наличных денежных средств в прогнозном периоде, учитывая лишь важнейшие параметры потока: объем продаж, долю выручки от реализации за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др.
В общем виде методика прогнозирования денежных потоков включает следующие операции:
1) прогнозирование денежных поступлений на период;
2) прогнозирование оттока денежных средств;
3) расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных средств);
4) исчисление общей потребности в краткосрочном финансировании.
При этом план поступления и расходования денежных средств разрабатывается на предприятии более детализировано в разрезе видов хозяйственной деятельности, по отдельных подразделениям и включает следующие процедуры.
На первом этапе прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности предприятия, так как ряд результативных показателей этого плана служат исходной предпосылкой разработки других составных его частей.
На втором этапе разрабатываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия (с учётом чистого денежного потока по операционной его деятельности).
На третьем этапе рассчитываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности предприятия, которая призвана обеспечить источники внешнего финансирования операционной и инвестиционной его деятельности в предстоящем периоде.
На четвёртом этапе прогнозируются валовой и чистый финансовые (денежные) потоки, а также динамика остатков денежных средств по предприятию в целом.
Определенную сложность на первом этапе может возникнуть в том случае, если предприятие применяет методику расчета выручки по мере отгрузки продукции. Ключевым источником поступления денежных средств является выручка от продажи товаров, которая подразделяется на поступления за наличный расчет и в кредит, т.е. безналичным путем. На практике с момента отгрузки товара до момента поступления денег на счет предприятия проходит определенное время. Поэтому предприятие вынуждено учитывать средний период времени, который необходим покупателям для оплаты товаров. Исходя из этого, определяется, какая доля выручки за реализованную продукцию поступит в данном периоде, а какая в следующем.
По операционной деятельности осуществляется двумя основными способами:
Исходя из планируемого объема реализации продукции;
Исходя из целевой суммы чистой прибыли.
При прогнозировании 1-м способом расчет отдельных показателей плана осуществляется в такой последовательности:
1. Определяется плановый объем реализации продукции на основе плана производства, что позволяет увязывать плановый объем реализации с ресурсным потенциалом предприятия и уровнем его использования, а также емкостью соответствующего товарного рынка.
ОР п – плановый объем реализации продукции
ЗГП н – сумма запасов готовой продукции на начало периода
ПТП – общий объем производства готовой товарной продукции в рассматриваемом периоде
ЗГП к – сумма запасов готовой продукции на конец периода
Плановый объем реализации продукции дифференцируется в разрезе реализации за наличный расчет и с предоставлением товарного кредита.
2. Рассчитывается плановый коэффициент инкассации дебиторской задолженности исходя из фактического его уровня в отчетном периоде с учетом намечаемых мероприятий по изменению политики предоставления товарного кредита.
где ДЗ и – инкассированная (поступившая) дебиторская задолженность
ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности
3. Рассчитывается плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции .
где –плановый объем реализации продукции за наличный расчет
–плановый объем реализации продукции в кредит
–сумма ранее неинкассированного остатка дебиторской задолженности (подлежащего инкассации в плановом периоде)
Данный показатель характеризует планируемый объем положительного денежного потока по операционной деятельности.
Объем денежных поступлений и изменение дебиторской задолженности может быть определено с помощью балансового метода (цепным способом). Общее балансовое уравнение имеет вид:
ВР + ДЗ нп = ДП +ДЗ кп
где ВР – выручка от реализации продукции за период
ДП – денежные поступления в данном периоде
ДЗ нп, кп – дебиторская задолженность за товары и услуги соответственно на начало и на конец периода.
Более детальный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Подобная классификация может быть выполнена путем накопления статистических данных анализа фактического погашения дебиторской задолженности за предыдущие кварталы. Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторов со сроком погашения до 30 дн., до 60дн., дл 90 дн. и т.д.
4. Определяется плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции, основывающаяся на калькуляции себестоимости отдельных видов продукции (производственной и полной). В состав плановой себестоимости конкретного вида продукции включаются все прямые и косвенные затраты на ее производство и реализацию.
В наиболее общем виде плановая сумма совокупных операционных затрат предприятия может быть представлена:
Плановая сумма прямых затрат на производство 1 единицы продукции
Плановая сумма общепроизводственных затрат на производство 1 единицы продукции
Планируемый объем производства конкретных видов продукции в натуральном выражении
Плановая сумма затрат на реализацию 1 единицы продукции
Плановый объем реализации конкретных видов продукции в натуральном выражении
Плановая сумма общехозяйственных затрат предприятия
5. Рассчитывается плановая сумма налоговых платежей , уплачиваемых за счет дохода и входящих в цену продукции на основе планируемого объема реализации отдельных видов продукции и соответствующих ставок налога на добавленную стоимость, акцизов и других налогов
Сводная ставка налогов с дохода
6. Рассчитывается плановая сумма валовой продукции по операционной деятельности
7. Рассчитывается плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли
Ставка налога на прибыль, %
Сумма прочих налогов и сборов, уплачиваемых за счет прибыли
8. Рассчитывается плановая сумма чистой прибыли по операционной деятельности
9. Рассчитывается плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности
Плановая сумма амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов
Данный показатель (РДС п) характеризует планируемый объем отрицательного денежного потока по операционной деятельности.
10. Рассчитывается плановая сумма чистого денежного потока
или
При прогнозировании объема поступления и расходования денежных средств 2-м способом (исходя из планируемой целевой суммы прибыли) расчет отдельных показателей является более сложным по сравнению с 1-м способом.
Целевая сумма чистой прибыли (ЧП) – плановая потребность в финансовых ресурсах, формируемых за счет этого источника, обеспечивающая реализацию целей развития предприятия в будущем.
Расчет целевой суммы чистой прибыли ведется в разрезе отдельных элементов предстоящей потребности:
1. Капитализируемая часть чистой прибыли:
· прирост производственных основных средств
· прирост нематериальные активы
· прирост собственных оборотных активов
· прирост объема портфеля долгосрочных финансовых вложений
· отчисления в резервный фонд
2. Потребляемая часть чистой прибыли:
· выплата доходов собственникам предприятия
· бюджет участия наемных работников в прибыли
· бюджет внутренней социальной программы
· бюджет внешней социальной программы
Расчетное значение плановой целевой суммы ЧП позволяет определить ряд важных показателей:
Целевая сумма валовой прибыли:
Целевая сумма чистой прибыли
Сводная ставка налога на прибыль и других налогов, уплачиваемых за счет прибыли, выраженная десятичной дробью
откуда 
Плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции
Фактическая сумма постоянных операционных затрат в прошлом периоде
Фактическая сумма переменных операционных затрат в прошлом периоде
Целевая сумма чистой валовой прибыли (валовая прибыль за вычетом НДС и акцизов)
Фактическая сумма валовой прибыли в прошлом периоде
В составе плановых операциях затрат отдельной позицией отражаются суммы амортизации.
Плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции
Сводная ставка налога на добавленную стоимость и других налогов и сборов, уплачиваемых за счет доходов (десятичная дробь)
Плановая сумма налоговых платежей , уплачиваемых за счет дохода:
Плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности
Плановая сумма чистого денежного потока
или
Этап
Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчетов является:
· программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе отдельных осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов;
· проектируемый к формированию портфель долгосрочных финансовых инвестиций. Если такой портфель уже сформирован, то определяется необходимая сумма денежных средств для обеспечения его прироста или объем реализации инструментов долгосрочных финансовых инвестиций;
· предполагаемая сумма поступления доходов от реализации основных средств и нематериальных активов. В основу этого расчета должен быть положен план их обновления;
· прогнозируемый размер инвестиционной прибыли. Так как прибыль от завершенных реальных инвестиционных проектов, вступают в стадию эксплуатации, показывается в составе операционной прибыли, в этом разделе прогнозируется размер прибыли только по долгосрочным финансовым инструментам – дивидендам и процентам к получению.
Этап
Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого счета на основе потребности во внешнем финансировании, определенной по отдельным ее элементам:
1) намечаемый объем дополнительной эмиссии собственных акций или привлечения дополнительного паевого капитала в той части, которая может быть реализована в конкретном предстоящем периоде;
2) намечаемый объем привлеченных долго- и краткосрочных финансовых кредитов и займов во всех его формах;
3) сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного целевого финансирования;
4) сумма предусмотренных к выплате в плановом периодеосновного долга по долго- и краткосрочным финансовым кредитам и займам (на основе кредитного договора).
5) предполагаемый объем дивидендных выплат акционерам (процентов на паевой капитал). В основе этого расчета лежит планируемая сумма ЧП и осуществляемая им дивидендная политика.
На последнем этапе посредством сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат определяется чистый денежный поток (положительный или отрицательный) и устанавливается общая потребность в краткосрочном финансировании (в банковском кредите).
Рассмотрим методику прогнозирования денежных потоков на следующем примере:
Известно, что 80% своей продукции предприятие продает в кредит, т.е. за безналичный расчет, а остальные 20% - за наличный расчет. Предприятие предоставляет своим клиентам 30-дневный кредит, т.е. оплата товаров производится в течение 30 дней. По статистике 70% этих платежей осуществляется своевременно, т.е. в течение месяца, а остальные 30% оплачиваются в течение последующего месяца.
Предполагается, что объем продаж на 1 квартал текущего года составит: январь – 105 тыс.руб., февраль – 111 тыс.руб., март – 126 тыс.руб. Объем продаж в ноябре составлял 90 тыс., в декабре – 96 тыс.
Также предусмотрено поступление 8,7 тыс. в январе от реализации ценных бумаг, 4,2 тыс. в феврале от ликвидации списанного хоз.инвентаря и 17,4 тыс. в марте от продажи автомобиля.
Планируется, что выплаты составят: в январе – 85 тыс. в погашение кредита, 3,8 тыс. в погашение задолженности поставщиков и 11,4 тыс. на заработную плату и налоги; в феврале – 103,5 тыс. за поставку сырья и 12,6 тыс. на заработную плату и налоги; в марте – 50 тыс. в счет погашения кредита, 68,5 тыс. в оплату приобретаемых товарно-материальных ценностей и 17,4 тыс. на заработную плату и налоги.
Известно, что дебиторская задолженность на конец декабря составила 45 тыс. руб., а остаток денежных средств – 6,0 тыс. Требуемый минимум денежных средств на расчетном счете составляет 9 тыс. руб. Необходимо составить бюджет денежных средств на 1 квартал текущего года.
1. Расчет начинают с оценки динамики денежных поступлений и дебиторской задолженности в следующей таблице.
Таблица 9.3 - Динамика денежных поступлений и дебиторской задолженности
| Показатели, тыс.руб. | Январь | Февраль | Март |
| 1. Дебиторская задолженность на начало периода | 53,64 | 60,6 | |
| 2.Выручка от продаж, всего в т.ч. продажа в кредит | 105,0 105*0,8=84,0 | 111,0 111,0*0,8=88,8 | 126,0 126,0*0,8=100,8 |
| 3.Поступление денежных средств, всего в т.ч. - 20% реализации текущего месяца за наличный расчет - 70% реализации в кредит прошлого месяца - 30% реализации в кредит позапрошлого месяца | 21+53,76+21,6 = = 96,36 105*0,2=21 96*0,8*0,7=53,76 90*0,8*0,3=21,6 | 22,2+58,8+23,04 = 104,04 111*0,2=22,2 84*0,7=58,8 96*0,8*0,3=23,04 | 25,2+62,16+25,2 = 112,56 126*0,2=25,2 88,8*0,7=62,16 84*0,3=25,2 |
| 4. Дебиторская задолженность на конец периода – из балансового уравнения (ДЗ кп = ДЗ нп + ВР - ДП) | 45+105-96,36 = = 53,64 | 53,64+111-104,04 = 60,6 | 60,6+126-112,56 = 74,04 |
Таблица 9.4 - Прогнозируемый бюджет денежных средств
3. В завершении определяется сумма дополнительного краткосрочного финансирования.
Таблица 9.5 - Расчет потребности во внешнем финансировании.
| Показатели, тыс.руб. | Январь | Февраль | Март |
| 1. Остаток денежных средств на начало периода | 6,0 | 10,8 | 3,0 |
| 2. Изменение денежных средств за период | 4,8 | -7,8 | -6,0 |
| 3. Остаток денежных средств на конец периода | 10,8 | 3,0 | -3,0 |
| 3. Требуемый минимум денежных средств на р/с | 9,0 | 9,0 | 9,0 |
| 4. Потребность в краткосрочной ссуде банка | - | 6,0 | 12,0 |
Полученный бюджет позволяет руководству предприятия принимать своевременные решения относительно дополнительного привлечения денежных средств для сохранения своей платежеспособности.
Вопросы для самоконтроля:
1. Что понимают под прогнозированием?
2. Какие типы прогнозных разработок Вы знаете? Дайте им характеристику.
3. Поясните суть основных методов прогнозирования.
4. На основание каких критериев осуществляется оценка качества получаемой прогнозной информации?
5. Какие этапы в целом включают статистические методы прогнозирования?
6. Назовите основные методы статистического прогноза.
7. Что такое “сезонные колебания”? Какими показателями они характеризуются?
8. Дайте определение эластичности. Каким показателем она оценивается?
9. Что является целью планирования денежных потоков?
10. Назовите этапы составления плана поступления и расходования денежных средств на предприятии.
11. Охарактеризуйте методику составления плана поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности.
12. С какой целью прогнозируются финансовые (денежные) потоки предприятия?
13. В чем заключается суть методики прогнозирования денежных потоков? Дайте характеристику основным этапам прогнозирования.
Тестовые задания:
1. Научная деятельность, направленная на выявление и изучение возможных альтернатив будущего развития и структуры его вероятных траекторий называется:
1. анализом
2. прогнозированием
3. аналитическим выравниванием
4. верификацией
5. моделированием
2. Прогнозы, рассчитанные на период, в течение которого не ожидается существенных качественных и количественных изменений состояния или тенденций развития объекта прогнозирования называются:
1. краткосрочными
2. долгосрочными
3. среднесрочными
4. текущими
5. сверхсрочными
3. Прогноз, который указывает единственное значение прогнозируемого показателя называется:
1. точечным
2. интервальным
3. качественным
4. единичным
5. текущим
4. Какой метод прогнозирования основан на предположении о пропорциональной зависимости статей баланса и отчета о прибылях и убытках от объема реализации:
1. метод исторических аналогий
2. метод построения дерева решений
3. метод процента от продаж
4. метод экспертных оценок
5. метод экстраполяции тренда
5. Мера неопределенности поведения объекта прогнозирования во времени называется:
1. достоверностью прогноза
2. качеством прогноза
3. надежностью прогноза
4. ошибкой прогноза
5. точностью прогноза
6. Впишите недостающие слова:
Метод прогнозирования на основе процентного изменения продаж основан на предположении, что а) значение большинства статей … и … изменяются … пропорционально объему реализации и б) сложившиеся на предприятии уровни пропорционально меняющихся статей и соотношения между ними…
4. определение вида тренда
5. определение нижней и верхней границ прогноза
6. точечный прогноз по уравнению тренда
7. определение стандартной ошибки модели
10. Мера реагирования одной величины на изменение другой называется:
1. детерминированной связью
2. корреляцией
3. регрессией
4. функциональной зависимостью
5. эластичностью
11. Методика прогнозирования денежных потоков не включает:
1. исчисление общей потребности в краткосрочном финансировании
2. прогнозирование денежных поступлений
3. прогнозирование конъюнктуры рынка
4. прогнозирование оттока денежных средств
5. расчет чистого денежного потока
12. 
:
1. плановая сумма операционных затрат по производству продукции
2. плановая сумма поступлений денежных средств от реализации продукции
3. плановая сумма чистого денежного потока
4. плановая сумма чистой прибыли по операционной деятельности
5. плановый объем реализации продукции
13. Впишите недостающие слова:
Эластичность – это мера … одной величины на … другой.
14. Соотнесите этапы планирования денежных потоков с их содержанием:
15. Окончите предложение: Плановый объем реализации продукции определяется на основе … (плана производства).
16. Определите последовательность планирования чистого денежного потока по операционной деятельности:
1. расчет плановой суммы денежных поступлений от реализации продукции
2. расчет плановой суммы налоговых платежей
3. расчет суммы чистой прибыли по операционной деятельности
4. расчет плановой суммы чистого денежного потока
5. расчет плановой суммы денежных расходов по операционной деятельности
6. определение планового объема реализации продукции
7. расчет плановой суммы валовой прибыли от операционной деятельности
8. расчет плановой суммы операционных затрат на производство и реализацию продукции
9. расчет суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли
10. расчет планового коэффициента инкассации дебиторской задолженности
17. Окончите предложение:
Колебания, которые имеют определенный и постоянный период, равный годовому промежутку в статистике носят название….
Планирование (прогнозирование) денежных потоков организации
Планирование денежных потоков охватывает три основных его вида:
Стратегическое планирование, в процессе которого прогноз движения денежных потоков оформляется в форме поступлений и расходов денежных средств по годам планируемого периода и по видам деятельности;
Тактическое планирование, в процессе которого разрабатывается план поступления и расходования денежных средств;
Оперативное планирование, в процессе которого разрабатывается платежный календарь.
Прогноз движения денежных потоков - финансовый документ, получивший в последние годы большое распространение. Он отражает движение денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Разграничение направлений деятельности при разработке прогноза позволяет повысить результативность управления денежными потоками, помогает финансовому менеджеру в оценке использования денежных средств и в определении их источников. В дополнение к изучению отчетной информации прогнозные данные позволяют оценить будущие потоки, а следовательно, перспективы роста организации и ее будущие финансовые потребности.
Финансирование инвестиций включается в прогноз после тщательного технико-экономического обоснования и анализа производственных и финансовых инвестиций. При планировании долгосрочных инвестиций и источников их финансирования будущие денежные потоки рассматриваются с позиции временной ценности денег на основе методов дисконтирования для получения соизмеримых результатов.
С помощью прогноза движения денежных потоков можно оценить, сколько денежных средств необходимо вложить в хозяйственную деятельность организации, синхронность поступления и расходования денежных средств, а значит, проверить будущую ликвидность организации.
После составления этого прогноза определяют стратегию финансирования организации, суть которой заключается в следующем:
определении источников долгосрочного финансирования;
формировании структуры и затрат капитала;
выборе способов наращивания долгосрочного капитала;
Тактическое финансовое планирование рассматривается как составная часть стратегического плана и представляет собой конкретизацию его показателей. Главная задача этого плана - проверить реальность источников поступления средств (притоков) и обоснование расходов (оттоков), синхронность их возникновения, определить возможную потребность в заемных средствах. Это документ, позволяющий реально оценить, сколько денежных средств и в каком периоде потребуется организации.
Среднесрочный план разрабатывается на год с разбивкой по кварталам и подразделениям. Тактический план по форме соответствует стратегическому плану и служит его развитием и детализацией.
Следует отметить, что если в результате разработки среднесрочного плана наблюдается дефицит денежных средств, следует принимать следующие меры: изыскать дополнительные источники финансирования (дополнительная эмиссия акций и облигаций, привлечение долгосрочных кредитов, целевое финансирование); снизить расходы организации, в частности, осуществить продажу финансовых инструментов инвестирования и отказаться от финансовых инвестиций; ускорить продажу неиспользуемых основных средств (сдать их в аренду); сократить объем реальных инвестиций.
Если в результате разработки плана наблюдается избыточный денежный поток, целесообразно следующее: ускорить начало реализации реальных инвестиционных проектов; активнее формировать портфель финансовых инвестиций; досрочно погасить долгосрочные банковские кредиты; расширить операционную деятельность организации.
Особая важность синхронизации денежных потоков предполагает разработку не только годового плана, но и краткосрочного плана на короткие периоды времени (месяц, декаду), который носит название платежный календарь.
Платежный календарь - это план (бюджет) организации производственно - финансовой деятельности, в котором календарно взаимосвязаны все источники денежных поступлений и расходы за определенный период времени. Он полностью охватывает денежный оборот организации; дает возможность увязать поступления денежных средств и платежи в наличной и безналичной форме; позволяет обеспечить постоянную платежеспособность и ликвидность.
Платежный календарь составляется финансовой службой; плановые показатели бюджета движения денежных средств концентрируются и разбиваются по месяцам и более мелким периодам (15 дней, декаду). Сроки определяются исходя из периодичности основных платежей организации. Чтобы платежный календарь был реальным необходимо следить за ходом производства и реализации, состоянием запасов и дебиторской задолженности.
В процессе составления платежного календаря решаются следующие задачи:
организация учета временной стыковки денежных поступлений и предстоящих расходов организации;
формирование информационной базы о движении денежных притоков и оттоков;
ежедневный учет изменений в информационной базе;
анализ неплатежей и организация контрольных мероприятий по устранению их причин;
расчет потребности в краткосрочном финансировании в случае временной нестыковки денежных поступлений и обязательств и оперативное приобретение заемных средств;
расчет (по суммам и срокам) временно свободных денежных средств организации;
анализ финансового рынка с позиции наиболее надежного и выгодного размещения временно свободных денежных средств.
Календарь платежей составляется на основе реальной информационной базы о денежных потоках организации. Составляющими элементами информационной базы денежных потоков являются документальные источники информации, сумма и сроки платежей и поступления средств. Документальными источниками являются: договоры с контрагентами, банками; акты сверки расчетов; акты сдачи-приемки продукции (работ, услуг); счета на оплату; таможенные декларации; платежные поручения; документы о согласовании цен; графики выплаты заработной платы; состояние расчетов с дебиторами и кредиторами; законодательно установленные сроки платежей по финансовым обязательствам.
Каждый вид платежей и поступлений средств имеет конкретный информационный признак (срок и сумму) и документальные источники, в которых отражены эти признаки. Желательно ежедневно получать информацию: об остатках денежных средств на каждом банковском счету, об израсходованных средствах и средних остатках за день, о состоянии рыночных ценных бумаг этой организации. Также необходимо иметь информацию о планируемых поступлениях и выплатах на предстоящий период. Вся эта информация существенна, если организация хочет эффективно управлять денежными потоками.
Поскольку составление платежного календаря является достаточно трудоемкой процедурой, организации следует заранее провести необходимые подготовительные мероприятия.
Начать следует с разработки реестра платежей. Это предполагает определение реестра запланированных выплат; наименования статьи бюджета, в рамках которой будет осуществлен платеж; источника оплаты (с какого расчетного счета планируется выплатить деньги по заявке); авторизации (дополнительные признак, отражающий состояние заявки: согласована она или нет); факта исполнения заявки (отметка о том, оплачена заявка или нет, а также дату платежа).
Затем следует установить регламент сбора и прохождения заявок. Составить сколько-нибудь достоверный календарь на ближайшую неделю не получиться, если в организации нет регламента платежей. Он определяет правила заполнения заявок, порядок согласования, а также сроки. в которые может быть подана заявка, и время, когда она будет исполнена. Регламент проведения платежей утверждается приказом руководителя организации и доводиться до сведения всех сотрудников.
Следующий этап составления календаря - планирование поступления в организацию платежей. Самое сложное здесь - спланировать в календаре сумму поступающих средств за день. Чаще всего действуют следующим образом. Поступления, запланированные в бюджете движения денежных средств, делят на количество рабочих дней в месяце и полученную цифру заносят в календарь как входящий денежный поток одного дня.
Затем следует определиться с приоритетами, если денег для оплаты всех счетов нет. Сегодня для многих организаций вполне характерна ситуация, когда доступных средств не хватает для оплаты всех согласованных заявок. Поэтому в каждой заявке должны быть указаны приоритет платежа и срок оплаты по договору. Располагая этими данными, финансовый директор сможет самостоятельно принимать решение о переносе тех или иных выплат на более поздние сроки
И последнее: необходимо проследить за исполнением принятого календаря.
После того как календарь составлен, остается его актуализировать. Как правило, это делается в конце дня на основании выписки. Вместо плановых данных в календарь вносятся сведения о фактических осуществленных оплатах, поступлениях и, самое главное, остатках.
Заключение по главе
Главной и основной целью финансового менеджера является повышение уровня богатства владельцев организации. Как правило, оценить богатство собственников можно по прибыли, которую приносит деятельность организации. Однако важно помнить, что прибыль - это ожидаемый к получению финансовый результат деятельности организации. Реальные поступления и платежи, как правило, не совпадают по времени (и иногда - величине) с доходами и расходами. Следовательно, не будет совпадать чистый финансовый поток и прибыль. А ведь именно чистый денежный поток показывает, какой суммой денег реально будет располагать владелец организации
прогнозирование денежных потоков; г) определение оптимального уровня денежных средств . Управление оборотными средствами предполагает управление ими как в сфере производства, так и обращения. При управлении оборотными фондами (сфера производства) необходимо обращать внимание на состояние дел на предприятии в следующих областях: динамика расхода материальных и топливно-энергетических ресурсов
прогнозирование денежного потока без поправки на инфляцию, соответственно инфля-ционная премия исключается и из цены капитала. Этот метод прост, но для его использования необходимо, чтобы инфляция одинаково влияла на все денежные потоки и амортизацию и чтобы поправка на инфляцию, включаемая в показатель рентабельности капитала, совпадала с темпом инфляции. На практике эти допущения не
денежных потоков и принятие решений по эффективному инвестированию на различных уровнях предполагает временну"ю оценку денег. Методические аспекты финансово-экономических расчетов изложены в работах Е.М. Четыркина (3,4), В.В.Ковалева, Е.С. Стояновой (1,2) и других авторов по финансовому менеджменту. Денежные средства в финансовых расчетах и коммерческих сделках вне зависимости от их
прогнозирования денежного потока от реверсии: - назначение будущей цены продажи на основе предположений об изменении стоимости объекта за период владения, изменение за этот период состояния рынка недвижимости вообще и рынка подобных объектов в частности, перепродажа - капитализация дохода за год, следующий за годом окончания инвестиционного проекта: V = DATSFn Vn = Ro , где Vn - поступления от
прогнозирование денежных потоков от проекта в течение всего ожидаемого срока владения, включая доход от перепродажи в конце этого срока; определение альтернативной стоимости капитала на финансовом рынке; определение текущей стоимости денежных потоков от проекта путем дисконтирования по норме, соответствующей альтернативной стоимости капитала, и вычитания суммы начальных инвестиций; выбор
В частности, можно рассчитать общую сумму процентных платежей, величину процентного платежа в к-м периоде, долю кредита, погашенную в первые к лет, и т.
в предстоящем периоде. Общее увеличение денежных средств далеко не всегда означает улучшение финансового состояния корпорации: все зависит от того, на какие виды деятельности были и будут направлены в дальнейшем денежные средства, дающие прирост или снижение общего объема финансовых ресурсов. Если результаты деятельности за отчетный период убыточны, то расчетной
прогнозирование денежных поступлений за период; планирование оттока денежных средств; расчетчистогоденежногопоток а(излишкаилинедостаткаденежн ых средств); исчисление общей потребности в краткосрочном финансировании. Определенная сложность на первом этапе может возникнуть в том случае, если предприятие применяет метод расчета выручки от продажи по мере отгрузки продукции. Основным источником
денежных потоков тесно связан как со стратегическим развитием предприятия (корпорации), так и с текущим финансовым планированием (на квартал, год). Прогноз денежных потоков включает вычисление возможных источников поступления и направлений расходования денежных средств. Такой прогноз осуществляют в несколько этапов: расчет денежных поступлений за период; определение возможного оттока (выплат)
прогнозирования денежных потоков, возникающих в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Финансовый план взаимосвязан с планами по производству и сбыту продукции, закупкам материальных ресурсов, инвестициям, маркетингу, научным исследованиям и разработкам и т. д. Задачи финансового планирования следующие: использование экономической, правовой, учетной и рыночной информации для
денежных потоков. Налоговые
прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и не производствен по го характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации про-екта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены
прогнозирования денежных потоков и имеет следующую структуру. Раздел денежных поступлений, в который включены: кассовый остаток на начало периода; денежные поступления от реализации продукции; прочие денежные поступления. Раздел выплат - все денежные платежи в прогнозном периоде, Раздел излишка или дефицита денежных средств - разница между денежными поступлениями и платежами. Финансовый раздел, в
денежными потоками. Модифицированная внутренняя норма прибыли. Сравнительный анализ проектов раз-личной продолжительности. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска. Формирование бюджета капиталовложений и ею оптимизация. Тема 9. Управление оборотными средствами фирмы Состав, структура и назначение оборотных средств. Модели управления
прогнозирования денежных потоков. В частности, можно рассчитать общую сумму процентных платежей, величину процентного платежа в к-м периоде, долю кредита, погашенную в первые к лет, и
прогнозирования при оценке российских предприятий прогнозный период обычно устанавливается равным трем годам. За этот период эксперт-оценщик достаточно точно прогнозирует динамику денежных потоков. Точно спрогнозировать динамику денежных потоков на несколько десятков лет не представляется возможным, поэтому срок дальнейшего существования предприятия называется постпрогнозным периодом, когда
прогнозировании денежных потоков компании необходим анализ расходов, инвестиций и выручки. При прогнозе выручки учитываются структура товарной продукции (работ, услуг), объем производства и цены, ретроспективные темпы роста выручки, спрос на продукцию, производственные мощности, экономическая ситуация в стране и отрасли, конкуренция в сфере деятельности и в региональном сегменте, доля предприятия
прогнозирования денежных потоков от выручки от реализации продукции, работ, услуг могут использоваться методы: а) экстраполяции б) отраслевой статистики (темпы роста) в) планирования (планы руководства) г) все ответы верны Для прогнозирования постоянных издержек могут использоваться: а) анализ фиксированного уровня постоянных издержек б) метод чистых активов в) метод Саати г) модель Фулмера
прогнозированию величины годового чистого дохода. На практике используются следующие методы прогнозирования чистого дохода: метод простой средней; метод средневзвешенной; метод экстраполяции. Эти методы экспертами-оценщиками используются наиболее часто из-за их простоты и достаточной точности, Первые два метода используются в том случае, если в результате анализа чистого дохода за период
прогнозирование, разрабатываются и ут верждаются федеральные социальные программы. К функциям фе дерального уровня власти также относятся установление таких со циальных нормативов, как минимальный размер оплаты труда, минимальные пенсии, прожиточный минимум, разработка основ ных методов социальной поддержки наиболее нуждающихся в ней групп населения. На федеральном уровне выделяются средства на
Прогнозирование в финансовом менеджменте - это предвидение определенного события, разработка на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей.
Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового состояния предприятия на основе наметившихся тенденций. Работа над прогнозом способствует более глубокому изучению всех сторон производства, что позволяет более успешно решать возникающие вопросы.
Прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и прямого предвидения изменений.
Прогноз потока денежных средств - это отчет в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период.
Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы.
В экономической литературе можно встретить утверждение, что «прогноз» потока денежных средств правильнее называть «бюджет». Однако, по мнению ряда экономистов, подобное утверждение ошибочно. Они считают, что прогноз и бюджет это разные, не схожие между собой понятия.
В течение года могут возникать непредвиденные обстоятельства, требующие немедленного изменения плановых показателей, которые отвечали бы текущим обстоятельствам. Полученные новые цифры нельзя называть «бюджетом».
Правильнее их называть - «прогнозы», которых может быть столько, сколько потребуется в зависимости от обстоятельств.
Таким образом, для экономистов, придерживающихся этой точки зрения прогноз потока денежных средств - отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период, а бюджет - оценочные результаты скоординированного плана менеджмента или стратегии бизнеса на будущий период.
По мнению ряда других экономистов, поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств.
Бюджет денежных средств - прогноз потоков наличных средств, вызванных инкассацией и выплатами.
Он разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени и показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за отчетный период.
Бюджет представляет выраженную в стоимостных показателях программу действий в области производства, закупок сырья или товаров, реализации произведенной продукции. В программе действий должна быть обеспечена временная и функциональная координация (согласование) отдельных мероприятий.
Бюджет денежных средств можно составить практически на любой период.
Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются на месяц, вероятно потому, что при их формировании принимаются во внимание сезонные колебания потоков наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах. По той же причине при относительно слабых денежных потоках может быть оправдано составление бюджетов на квартал или даже более длительный промежуток времени.
Чем более отдален период, на который составляется прогноз, тем менее точным становится предсказание. Расходы на подготовку ежемесячного бюджета денежных средств обычно оправданы только для прогнозов, касающихся ближайшего будущего. Бюджет полезен лишь на столько, на сколько мы полагаемся на точность прогноза при его составлении.
Бюджет денежных средств состоит обычно из четырех основных разделов: раздел поступлений, который включает остаток денежных средств на начало периода, поступления денежных средств от клиентов и другие статьи поступления денежных средств; раздел расходов денежных средств, отражающий все виды оттоков денежных средств на предстоящий период; раздел избытка или дефицита денежных средств - разница между поступлением и расходованием денежных средств; финансовый раздел, в котором подробно представлены статьи заемных средств и погашение задолженности на предстоящий период.
Бюджет позволяет:
- - получить представление о совокупной потребности в денежных средствах;
- - принимать решения о рациональном использовании ресурсов;
- - анализировать значительные отклонения по статьям бюджета и оценивать их влияние на финансовые показатели предприятия;
- - определять потребность в объемах и сроках привлечения заемных средств;
- - пронаблюдать за изменением величины денежного потока, который всегда должен находиться на уровне, достаточном для погашения обязательств по мере необходимости.
Вследствие этого можно контролировать приток и отток денежных средств, обращая особое внимание на правильность отражения точного времени их появления и их взаимосвязь с планируемой производственной, инвестиционной и финансовой деятельностью.
Рассмотрев различные подходы к прогнозированию денежного потока, автор исходит из точки зрения, что прогнозирование сводится к построению бюджета денежных средств. Прогнозирование поможет выявить тенденции развития в целом всего предприятия, а также отдельных показателей его функционирования. С помощью прогнозных данных предприятие сможет реагировать заранее на предстоящие изменения своего состояния, а не реагировать оперативно, когда в случае неблагоприятных тенденций развития приходится уже не избегать убытков (потерь), а стараться их уменьшить.
С точки зрения статистических методов обработки такой информации метод прогноза получил название «трендовый метод». Уравнение линейного тренда имеет вид:
денежный поток управление ликвидность
где ao и a1 - параметры уравнения; t - обозначение времени.
Для вычисления параметров функции на основе требований метода наименьших квадратов составляется система нормальных уравнений:
n*ao + a1*(t)= Yao*(t) + a1*(t2) =(t*Y)
Для решения системы уравнений обычно применяется способ определителей, позволяющий получать более точные результаты за счет сведения к минимуму ошибки из-за округлений в расчетах параметров:
Применительно к анализируемым данным для определения ao и a1 составляется матрица расчетных показателей.
Таким образом прогнозирование помогает увидеть, что произойдет в будущем с денежной наличностью; нужно ли изымать средства в первые месяцы или необходимо их поднакопить, что необходимо сделать во втором квартале.
Важно и то, может ли предприятие пользоваться кредитами банка и займами других предприятий. Бюджет наличности поможет нам оценить реален ли срок возврата кредитов и займов.
В условиях перехода к рыночным отношениям контроль за движением денежных средств приобретает решающее значение, так как от этого зависит выживаемость предприятия, поэтому необходимо заниматься прогнозированием денежного потока, составлять и разрабатывать бюджеты денежных средств. Все это позволит пронаблюдать за величиной денежного потока, выявить нехватку или излишек средств еще до их возникновения и даст возможность скорректировать предпринимаемые действия 11 Гриценко Г.А. Кризис на мировом финансовом рынке и его влияние на денежный рынок России// Банковское дело. - 2007..
дипломная работа
1.3 Методы прогнозирования денежных потоков
Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.
Прогнозирование - это предвидение определенного события, разработка на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей . Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового состояния предприятия на основе наметившихся тенденций. Работа над прогнозом способствует более глубокому изучению всех сторон производства, что позволяет более успешно решать возникающие вопросы. Прогнозирование может осуществляться и на основе экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденций, и прямым предвидением изменений.
Прогноз потока денежных средств - это отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период .
Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы. В течение года могут возникать непредвиденные обстоятельства, требующие немедленного изменения плановых показателей, которые отвечали бы текущим обстоятельствам. Полученные новые цифры - "прогнозы", которых может быть столько, сколько потребуется в зависимости от обстоятельств.
Таким образом, прогноз потока денежных средств - отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период, а бюджет - оценочные результаты скоординированного плана менеджмента или стратегии бизнеса на будущий период. По мнению ряда других экономистов, поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств.
Бюджет денежных средств - прогноз потоков наличных средств, вызванных инкассацией и выплатами. Он разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени и показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за отчетный период. Бюджет представляет выраженную в стоимостных показателях программу действий в области производства, закупок сырья или товаров, реализации произведенной продукции и т.д. В программе действий должна быть обеспечена временная и функциональная координация (согласование) отдельных мероприятий. Бюджет денежных средств можно составить практически на любой период. Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются на месяц, вероятно потому, что при их формировании принимаются во внимание сезонные колебания потоков наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах. По той же причине при относительно слабых денежных потоках может быть оправдано составление бюджетов на квартал или даже более длительный промежуток времени.
Чем более отдален период, на который составляется прогноз, тем менее точным становится предсказание. Расходы на подготовку ежемесячного бюджета денежных средств обычно оправданы только для прогнозов, касающихся ближайшего будущего. Бюджет полезен лишь на столько, на сколько мы полагаемся на точность прогноза при его составлении.
Бюджет денежных средств состоит обычно из четырех основных разделов:
Раздел поступлений, который включает остаток денежных средств на начало периода, поступления денежных средств от клиентов и другие статьи поступления денежных средств;
Раздел расходов денежных средств, отражающий все виды оттоков денежных средств на предстоящий период;
Раздел избытка или дефицита денежных средств - разница между поступлением и расходованием денежных средств;
Финансовый раздел, в котором подробно представлены статьи заемных средств и погашение задолженности на предстоящий период.
Бюджет денежных средств позволяет:
Получить представление о совокупной потребности в денежных средствах;
Принимать решения о рациональном использовании ресурсов;
Анализировать значительные отклонения по статьям бюджета и оценивать их влияние на финансовые показатели предприятия;
Определять потребность в объемах и сроках привлечения заемных средств;
Пронаблюдать за изменением величины денежного потока, который всегда должен находиться на уровне, достаточном для погашения обязательств по мере необходимости .
Вследствие этого можно контролировать приток и отток денежных средств, обращая особое внимание на правильность отражения точного времени их появления и их взаимосвязь с планируемой производственной, инвестиционной и финансовой деятельностью. Процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности:
1) Прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;
2) Прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;
3) Расчет чистого денежного потока по подпериодам;
4) Определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов .
Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных денежных поступлений. Определенная сложность в подобном расчете может возникнуть в том случае, если предприятие применяет методику определения выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит. На практике большинство предприятий отслеживает средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Далее с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности.
Базовое балансовое уравнение имеет вид:
Д3 Н + ВР = ДЗ К + ДП, (6)
где: Д3 Н - дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода;
Д3 К - дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода;
ВР - выручка от реализации за подпериод;
ДП - денежные поступления в данном подпериоде.
Более точный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать по месяцам. Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашения соответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д. При наличии других существенных источников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный подпериод.
Анализ движения денежных потоков
Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность. Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств...
Анализ денежных потоков в ООО "ГЕРМЕС-1"
Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками является их оптимизация...
Анализ и оценка процесса управления денежными потоками предприятия ООО "Конди"
Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность предприятия...
Анализ моделей управления денежными средствами
Анализ показателей финансового состояния предприятия ОАО "Севзапмебель"
Задача 1.1 Предположим, что инвестор ставит своей задачей получить через некоторое время определенную денежную сумму при данном уровне процента. Сумма денег, которую инвестор должен вложить в настоящее время, чтобы решить эту задачу...
Виды платежного календаря. Прогнозирование денежных потоков
План поступления и расходования денежных средств, разработанный на предстоящий год, дает лишь общую основу управления денежными потоками предприятия...
Движение денежных средств на предприятии
Под задачей оптимизации денежных потоков понимается задача распределения платежных средств предприятия в динамике с целью повышения финансово-экономической эффективности...
Денежные потоки и прибыль в системе управления финансами предприятия
денежный поток финансовый прибыль Для определения потоков денежных средств используется прямой и косвенный метод. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств...
Денежные потоки организаций
денежный поток прогнозирование отчет Одна из главных проблем, стоящих перед любым предприятием -- правильное планирование денежных потоков. Рентабельные предприятия терпят банкротство из-за того...
Оценка доходов, расходов и движения денежных потоков ОАО "Агентство по пчеловодству"
Теоретический аспект формирования и движения денежных средств предприятия
Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизации...
Управление денежными потоками на предприятии
Важной составной частью механизма управления денежными потоками предприятия являются системы и методы их анализа...
Управление денежными потоками организации
Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов...
Управление денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником"
Управление денежными активами или остатком денежных средств и их эквивалентов, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов...
